Singapores arbetsl\u00f6shet uppgick till 2% under det andra kvartalet, vilket signalerar stabila f\u00f6rh\u00e5llanden p\u00e5 arbetsmarknaden under perioden. Utfallet ger en \u00f6gonblicksbild av arbetsl\u00f6sheten vid halv\u00e5rsskiftet och anv\u00e4nds ofta f\u00f6r att f\u00f6lja f\u00f6r\u00e4ndringar i rekryteringstakt och arbetskraftsdeltagande.<\/p>\n
P\u00e5 2% i 2Q antyder niv\u00e5n ett begr\u00e4nsat \u00f6verskott av arbetskraft, med konsekvenser f\u00f6r l\u00f6neutveckling, hush\u00e5llens konsumtion och den bredare ekonomiska aktiviteten. Siffran kommer att f\u00f6ljas tillsammans med andra arbetsmarknadsindikatorer kommande kvartal f\u00f6r att bed\u00f6ma om l\u00e4get f\u00f6rblir stabilt eller b\u00f6rjar mjukna.<\/p>\n
Att Singapores arbetsl\u00f6shet i Q2 ligger kvar p\u00e5 en stram niv\u00e5 om 2% bekr\u00e4ftar att den inhemska arbetsmarknaden forts\u00e4tter att vara exceptionellt motst\u00e5ndskraftig. Vi bed\u00f6mer att denna ih\u00e5llande stramhet kommer att forts\u00e4tta driva l\u00f6ne\u00f6kningar och h\u00e5lla den inhemska tj\u00e4nsteinflationen seg de kommande kvartalen. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r detta starka konjunkturl\u00e4ge i praktiken att en penningpolitisk l\u00e4ttnad fr\u00e5n Monetary Authority of Singapore (MAS) \u00e4r osannolik p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Vi rekommenderar att valutahandlare positionerar sig f\u00f6r fortsatt styrka i Singapore-dollarn (SGD) genom att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) i SGD mot USA-dollarn (USD). Historiskt, n\u00e4r den lokala arbetsl\u00f6sheten ligger kring eller under 2%-niv\u00e5n, f\u00f6redrar MAS att h\u00e5lla den nominella effektiva v\u00e4xelkursen (NEER) f\u00f6r SGD p\u00e5 en apprecierande bana f\u00f6r att f\u00f6rankra inflationen. Att utnyttja dagens marknadspriss\u00e4ttning f\u00f6r att l\u00e5sa in SGD-styrka de n\u00e4rmaste veckorna ger en mycket attraktiv risk\u2013avkastningsprofil.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntederivatmarknaden v\u00e4ntar vi oss att Singapore Overnight Rate Average (SORA) f\u00f6rblir f\u00f6rh\u00f6jd till f\u00f6ljd av stram inhemsk likviditet. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att betala fast r\u00e4nta i ett\u00e5riga SORA OIS (overnight indexed swaps) f\u00f6r att dra nytta av att r\u00e4ntorna f\u00f6rblir h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid. Denna syn st\u00f6ds av historiska cykler d\u00e4r en stram arbetsmarknad f\u00f6rdr\u00f6jde en ned\u00e5tpivot i inhemska swapr\u00e4ntor, \u00e4ven n\u00e4r globala centralbanker b\u00f6rjade l\u00e4tta.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivathandlare f\u00f6resl\u00e5r vi att anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 MSCI Singapore Index f\u00f6r att hedga mot marginalpress i arbetsintensiva sektorer. \u00c4ven om lokala banker gynnas av uth\u00e5lligt h\u00f6ga r\u00e4ntor, kommer stigande l\u00f6nekostnader sannolikt att pressa vinstmarginalerna f\u00f6r industri- och konsumenttj\u00e4nstebolag. Att implementera dessa defensiva optionsstrategier redan nu hj\u00e4lper oss att skydda en bredare portf\u00f6ljavkastning i takt med att dessa kostnadstryck p\u00e5 bolagen tilltar.<\/p>\n\n\n\n