Japans detaljhandel, s\u00e4songsrensad m\u00e5nadstakt, f\u00f6ll till -4,1 procent i juni, en v\u00e4ndning fr\u00e5n en uppg\u00e5ng p\u00e5 1,9 procent f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad. Omsv\u00e4ngningen pekar p\u00e5 en kraftig tillbakag\u00e5ng i den m\u00e5natliga detaljhandelsaktiviteten efter expansionen i maj.<\/p>\n
Junisiffan inneb\u00e4r en sv\u00e4ng p\u00e5 6,0 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad. Marknaden kommer att fokusera p\u00e5 om fallet speglar en eng\u00e5ngsrekyl eller b\u00f6rjan p\u00e5 en svagare konsumtionstrend, d\u00e4r n\u00e4sta statistiksl\u00e4pp v\u00e4ntas ge klarhet i m\u00f6nstret.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste agera snabbt p\u00e5 den ov\u00e4ntat kraftiga nedg\u00e5ngen p\u00e5 4,1 procent i Japans detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning i juni, som v\u00e4nde fr\u00e5n f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nads tillv\u00e4xt p\u00e5 1,9 procent. Det pl\u00f6tsliga fallet i hush\u00e5llens konsumtion tyder tydligt p\u00e5 att den inhemska efterfr\u00e5gan tappar fart, vilket sannolikt tvingar Bank of Japan att pausa sina planer p\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar. D\u00e4rmed r\u00e4knar vi med att yenen hamnar under ned\u00e5ttryck de kommande veckorna n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 en stramare penningpolitik snabbt kyls ned.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av trenden rekommenderar vi att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) i USD\/JPY eller anv\u00e4nda bullish risk reversals f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en svagare yen. Historiskt har kraftiga fall i japansk detaljhandelsaktivitet lett till en f\u00f6rsvagning av yenen mot USA-dollarn under de efterf\u00f6ljande 14 till 30 dagarna. Den svaga statistiken undergr\u00e4ver direkt centralbankens mer optimistiska syn p\u00e5 l\u00f6neledd konsumtion, vilket g\u00f6r en mer h\u00f6kaktig omsv\u00e4ngning i politiken mycket osannolik.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en attraktiv m\u00f6jlighet i terminer p\u00e5 japanska statsobligationer (JGB). N\u00e4r konsumtionen tappar fart finns utrymme f\u00f6r att den 10-\u00e5riga JGB-r\u00e4ntan, som nyligen pendlat n\u00e4ra 1,0-procentsniv\u00e5n, kan sjunka. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga l\u00e5nga positioner i 10-\u00e5riga JGB-terminer f\u00f6r att dra nytta av det f\u00f6rv\u00e4ntade r\u00e4ntenedg\u00e5ngen.<\/p>\n
Slutligen b\u00f6r en svagare yen och en mer duvaktig centralbank ge ett tempor\u00e4rt lyft \u00e5t exporttunga japanska aktier. Vi rekommenderar att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner p\u00e5 Nikkei 225-index f\u00f6r att f\u00e5nga en m\u00f6jlig taktisk rekyl. Samtidigt b\u00f6r positionerna h\u00e5llas kortsiktiga och skyddas med tajta stop-loss-niv\u00e5er, eftersom en mer uth\u00e5llig ekonomisk svaghet i f\u00f6rl\u00e4ngningen kan tynga de bredare vinstutsikterna f\u00f6r bolagen.<\/p>\n\n\n\n