Japans detaljhandel \u00f6kade med 0,5 % i \u00e5rstakt i juni, vilket var l\u00e4gre \u00e4n marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 3,1 %. Utfallet pekar p\u00e5 att hush\u00e5llens konsumtionstakt var svagare \u00e4n prognoserna f\u00f6r m\u00e5naden.<\/p>\n\n
Den \u00f6verraskande siffran p\u00e5 0,5 % i detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen f\u00f6r juni, l\u00e5ngt under prognosen p\u00e5 3,1 %, signalerar en tydlig inbromsning i den japanska konsumtionen. Vi bed\u00f6mer att detta svaga utfall tar bort den omedelbara pressen p\u00e5 Bank of Japan att h\u00f6ja styrr\u00e4ntan, som f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger p\u00e5 0,25 %. D\u00e4rmed r\u00e4knar vi med att den japanska yenen m\u00f6ter f\u00f6rnyat s\u00e4ljtryck de kommande veckorna, i takt med att penningpolitiken f\u00f6rblir mjuk.<\/p>\n\n
F\u00f6r att dra nytta av detta m\u00f6nster b\u00f6r derivathandlare \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i USD\/JPY f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en uppg\u00e5ng tillbaka mot motst\u00e5ndszonen 155\u2013160. Historiskt tenderar yenen att f\u00f6rsvagas n\u00e4r den japanska konsumentefterfr\u00e5gan viker, eftersom investerare s\u00f6ker h\u00f6gre avkastning i USA och Europa. Att blanka yen-terminer eller k\u00f6pa k\u00f6poptioner i EUR\/JPY \u00e4r ocks\u00e5 fullt g\u00e5ngbara strategier f\u00f6r att utnyttja ett v\u00e4xande r\u00e4ntegap.<\/p>\n\n
P\u00e5 statsobligationsmarknaden v\u00e4ntas japanska statsobligationsr\u00e4ntor (JGB) pressas ned n\u00e4r marknaden minskar sannolikheten f\u00f6r framtida r\u00e4nteh\u00f6jningar. Vi rekommenderar k\u00f6p av JGB-terminer f\u00f6r att dra nytta av fallande r\u00e4ntor, med sikte p\u00e5 att 10-\u00e5rsr\u00e4ntan kan glida tillbaka mot 0,85 %. Denna mer defensiva rotation i r\u00e4ntemarknaden l\u00e4r gynna akt\u00f6rer med l\u00e5nga positioner i r\u00e4nsderivat.<\/p>\n\n
F\u00f6r aktiederivat b\u00f6r fokus i st\u00e4llet flyttas mot exporttunga bolag i Nikkei 225 snarare \u00e4n inhemskt orienterade verksamheter. Att k\u00f6pa bull call spreads p\u00e5 Nikkei 225-index kan f\u00e5nga uppsidan fr\u00e5n en svagare yen, vilket historiskt st\u00e4rker utlandsint\u00e4kterna f\u00f6r stora export\u00f6rer. P\u00e5 andra sidan kan k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner p\u00e5 stora inhemska detaljhandelsbolag fungera som en effektiv hedge mot en f\u00f6rsvagad lokal efterfr\u00e5gan.<\/p>\n\n\n\n