Tokyos k\u00e4rn-KPI exklusive livsmedel och energi \u00f6kade med 2% p\u00e5 \u00e5rsbasis i juli, upp fr\u00e5n 1,9% tidigare, vilket indikerar en mindre acceleration i det underliggande pristrycket. Uppg\u00e5ngen h\u00e5ller m\u00e5ttet kring 2%-niv\u00e5n som beslutsfattare f\u00f6ljer n\u00e4r de bed\u00f6mer inflationsmomentum.<\/p>\n
Rubriken ger ingen ytterligare nedbrytning ut\u00f6ver denna KPI-serie f\u00f6r Tokyo, och den specificerar inte heller vilken tidigare referensm\u00e5nad som 1,9%-utfallet avser. Trots det antyder datapunkten att pristillv\u00e4xten, rensad f\u00f6r livsmedels- och energiekter, steg n\u00e5got i juli j\u00e4mf\u00f6rt med den senast rapporterade takten.<\/p>\n
N\u00e4r Tokyos k\u00e4rn-k\u00e4rninflation \u00e5terigen kryper upp till 2% i juli fr\u00e5n 1,9% \u00f6kar pressen p\u00e5 Bank of Japan att h\u00f6ja r\u00e4ntan. Detta nyckelm\u00e5tt, som rensar bort volatila priser p\u00e5 f\u00e4rska livsmedel och energi, bekr\u00e4ftar att det inhemska pristrycket blir allt mer inb\u00e4ddat i den japanska ekonomin. Vi bed\u00f6mer att denna f\u00f6rskjutning \u00f6kar sannolikheten f\u00f6r en styrr\u00e4nteh\u00f6jning under de kommande m\u00e5naderna, bort fr\u00e5n milj\u00f6n med n\u00e4ra nollr\u00e4nta.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden rekommenderar vi att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en starkare japansk yen. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i JPY eller ta l\u00e5nga JPY-terminer mot USD framst\u00e5r som mycket attraktivt just nu. Historiskt tenderar yenen att st\u00e4rkas n\u00e4r Tokyos k\u00e4rninflation ligger p\u00e5 eller \u00f6ver 2%-m\u00e5let, i takt med att handlare priss\u00e4tter en sn\u00e4vare r\u00e4ntedifferens mot Federal Reserve.<\/p>\n
F\u00f6r r\u00e4ntederivat b\u00f6r vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 stigande japanska statsobligationsr\u00e4ntor (JGB). Handlare kan dra nytta av detta genom att blanka JGB-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 10-\u00e5riga JGB. Som vi sett under tidigare \u00e5tstramningscykler kan 10-\u00e5rsr\u00e4ntan snabbt bryta upp \u00f6ver viktiga motst\u00e5ndsniv\u00e5er, s\u00e5som 1,0%-strecket, n\u00e4r inflationsdata \u00f6verraskar p\u00e5 uppsidan.<\/p>\n
Vi beh\u00f6ver ocks\u00e5 justera v\u00e5r exponering mot japanska aktier, s\u00e4rskilt exportbolag som missgynnas n\u00e4r yenen st\u00e4rks. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Nikkei 225-indexet erbjuder en utm\u00e4rkt hedge mot en potentiell b\u00f6rsrekyl de kommande veckorna. De senaste marknadskorrektionerna har visat att en snabb avveckling av yenens carry trade kan utl\u00f6sa kraftiga nedg\u00e5ngar i Tokyos ledande index.<\/p>\n\n\n\n