Kinas officiella guldinnehav ligger fortsatt l\u00e5ngt under USA:s niv\u00e5, men uppskattningar baserade p\u00e5 orapporterde k\u00f6p antyder att gapet kan vara mindre \u00e4n vad rubriksiffrorna ger sken av. USA rapporterar drygt 8\u202f133 ton, medan Kina rapporterar 2\u202f346 ton, \u00e4ven om Folkbanken i Kina endast redovisade en \u00f6kning p\u00e5 41 ton under 2024 samtidigt som separata analyser uppskattade dolda k\u00f6p till 570 ton. I maj pekade uppskattningar p\u00e5 att mer \u00e4n 48 ton k\u00f6pts via Londons OTC-marknad, medan den officiella reserv\u00f6kningen var 10 ton; andra bed\u00f6mningar placerar Kinas monet\u00e4ra guld p\u00e5 mer \u00e4n 5\u202f000 ton vid utg\u00e5ngen av 2024, och en annan uppskattning p\u00e5 5\u202f200 ton, eller cirka 13% av m\u00e4ngden guld ovan jord.<\/p>\n\n
Med nuvarande ackumulationstakt argumenterar prognoser f\u00f6r att Kina kan g\u00e5 om USA p\u00e5 mindre \u00e4n fem \u00e5r, d\u00e4r ytterligare k\u00f6p om ungef\u00e4r 2\u202f500\u20133\u202f000 ton beskrivs som genomf\u00f6rbara inom tv\u00e5 till fem \u00e5r beroende p\u00e5 angreppss\u00e4tt. USA:s guldreserver beskrivs som omkring 5% av M2, och att n\u00e5 samma kvot f\u00f6r Kina kopplas till ett behov p\u00e5 cirka 18\u202f000 ton. Separat har Hongkong inlett provdrift av ett system f\u00f6r guldc clearing och avveckling som \u00e4r t\u00e4nkt att spegla LBMA:s infrastruktur, parallellt med planer f\u00f6r en ny HAU-pristicker.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare m\u00e5ste ompositionera sina portf\u00f6ljer aggressivt de kommande veckorna f\u00f6r att dra nytta av Kinas massiva, dolda gulduppbyggnad. Medan officiella uppgifter visar blygsamma uppdateringar tyder k\u00f6p under radarn p\u00e5 att den kinesiska centralbanken i praktiken h\u00e5ller \u00f6ver 5\u202f000 ton guld, mer \u00e4n dubbelt s\u00e5 mycket som de publika siffrorna. Denna dolda efterfr\u00e5gan skapar ett mycket motst\u00e5ndskraftigt golv f\u00f6r de globala guldpriserna som standardmodeller helt missar.<\/p>\n\n
I slutet av juli 2026 forts\u00e4tter guld att uppvisa anm\u00e4rkningsv\u00e4rd styrka och handlas bekv\u00e4mt \u00f6ver 2\u202f400 dollar per uns n\u00e4r den globala efterfr\u00e5gan f\u00f6rblir robust. Nyliga handelsdata visar att asiatiska OTC-marknader upplever rekordvolymer, med premier p\u00e5 Shanghai Gold Exchange som konsekvent springer ifr\u00e5n Londons riktm\u00e4rken. F\u00f6r att dra nytta av trenden rekommenderar vi att fokusera p\u00e5 l\u00e5ngl\u00f6pta k\u00f6poptioner f\u00f6r att f\u00e5nga den strukturella upp\u00e5timpulsen och samtidigt undvika kortsiktigt brus.<\/p>\n\n
Vidare h\u00e5ller utbyggnaden av nya infrastrukturer f\u00f6r guldclearing och avveckling i Hongkong snabbt p\u00e5 att flytta priss\u00e4ttningsmakten fr\u00e5n v\u00e4sterl\u00e4ndska centrum till \u00f6st. Den h\u00e4r utvecklingen inneb\u00e4r att vi m\u00e5ste se bortom traditionella handelsplatser som COMEX och diversifiera v\u00e5r derivatexponering mot mycket likvida asiatiska nav. Att utnyttja de \u00f6kande prisspreadarna mellan v\u00e4stliga och \u00f6stliga guldpriser via arbitragestrategier kommer sannolikt att ge betydande avkastning i augusti.<\/p>\n\n
F\u00f6r termins handlare rekommenderar vi att s\u00e4tta upp bull call-spreadar och l\u00e5nga swapavtal f\u00f6r att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en fler\u00e5rig utbudspress. N\u00e4r Kina i det tysta siktar p\u00e5 att matcha USA:s reserver kommer den fysiska guldmarknaden sannolikt att pr\u00e4glas av ih\u00e5llande underskott som driver terminspriserna h\u00f6gre. Att positionera oss nu s\u00e4kerst\u00e4ller att vi st\u00e5r p\u00e5 r\u00e4tt sida av denna massiva, historiska f\u00f6rskjutning i den globala finansiella maktbalansen.<\/p>\n\n\n\n