USD\/KRW f\u00f6ll 0,7% till 1 444, den l\u00e4gsta niv\u00e5n sedan den 27 februari, efter att sydkoreanska myndigheter agerat f\u00f6r att strama \u00e5t kring bel\u00e5nade ETF:er i ett f\u00f6rs\u00f6k att d\u00e4mpa volatiliteten i Kospi. Efter ett krism\u00f6te presenterade finansdepartementet planer p\u00e5 att begr\u00e4nsa sm\u00e5spararnas deltagande genom att s\u00e4tta ett tak f\u00f6r portf\u00f6ljexponeringen mot bel\u00e5nade produkter och h\u00f6ja handelskostnaderna. \u00c5tg\u00e4rderna bygger vidare p\u00e5 beslut som aviserades i mitten av juli, d\u00e4r man bland annat stoppade nya noteringar av bel\u00e5nade ETF:er och h\u00f6jde minsta kontosaldo f\u00f6r att k\u00f6pa befintliga produkter till 30 miljoner won fr\u00e5n 10 miljoner won.<\/p>\n
Wonen fick ocks\u00e5 st\u00f6d av f\u00f6rv\u00e4ntningar om ytterligare penningpolitisk \u00e5tstramning fr\u00e5n Bank of Korea samt av repatrieringsfl\u00f6den fr\u00e5n exportint\u00e4kter. BoK-chefen Shin Hyun-sung sade i en parlamentskommitt\u00e9 att en stramare penningpolitik kan beh\u00f6vas n\u00e4r inflationstrycket tilltar. USD\/KRW har fallit 7,3% sedan den 1 juli, trots att inhemska aktier noterade kraftiga nedg\u00e5ngar och finansdepartementet hamnat under politisk granskning kring huruvida bel\u00e5nade ETF:er med enskilda aktier f\u00f6rst\u00e4rkte den senaste volatiliteten.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r fortsatt nedg\u00e5ng i USD\/KRW de kommande veckorna genom att anv\u00e4nda korta terminspositioner eller k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 KRW. Valutaparet har nyligen fallit 7,3% till 1 444, och den ned\u00e5triktade trenden bed\u00f6ms med h\u00f6g sannolikhet forts\u00e4tta n\u00e4r exportint\u00e4kter str\u00f6mmar tillbaka in i den lokala marknaden. Med Sydkoreas senaste handelsdata som visar ett starkt \u00f6verskott, drivet av global efterfr\u00e5gan p\u00e5 teknik, kvarst\u00e5r det fundamentala st\u00f6det f\u00f6r wonen som mycket starkt.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r \u00e4ven att handlare tittar p\u00e5 r\u00e4nteswappar f\u00f6r att prisa in ytterligare penningpolitisk \u00e5tstramning fr\u00e5n Bank of Korea. Shin Hyun-sungs h\u00f6kaktiga h\u00e5llning kring seg inflation tyder p\u00e5 att centralbanken \u00e4r beredd att h\u00f6ja sin styrr\u00e4nta ytterligare. Historiskt, n\u00e4r Bank of Korea h\u00f6jer r\u00e4ntan f\u00f6r att bek\u00e4mpa inflation, stiger korta obligationsr\u00e4ntor kraftigt, vilket kan g\u00f6ra betalarpositioner i swappar mycket l\u00f6nsamma.<\/p>\n
Inom aktiederivat b\u00f6r handlare f\u00f6rbereda sig p\u00e5 fallande Kospi-volatilitet i takt med att tillsynsmyndigheter kraftfullt stramar \u00e5t kring bel\u00e5nade ETF:er f\u00f6r sm\u00e5sparare. Det nya kravet, som h\u00f6jer minimiintr\u00e4detr\u00f6skeln till 30 miljoner won, v\u00e4ntas dr\u00e4nera marknaden p\u00e5 spekulativ likviditet. F\u00f6ljaktligen r\u00e4knar vi med att den implicita volatiliteten i Kospi-optioner sjunker, vilket g\u00f6r strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 l\u00e4gre volatilitet s\u00e4rskilt attraktiva just nu.<\/p>\n\n\n\n