Euroomr\u00e5dets och USA:s BNP \u00f6kade vardera med 0,4% k\/k under Q2 2026. I euroomr\u00e5det l\u00e5g utfallen i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6r Frankrike och Tyskland, medan de kom in \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6r euroomr\u00e5det totalt samt Spanien och Italien, trots en energidriven inflationschock kopplad till Mellan\u00f6sternkonflikten. Industrins aff\u00e4rssentiment under H1 stod emot v\u00e4l, med st\u00f6d av AI, f\u00f6rsvar, elektrifiering och flygindustrin. USA-tillv\u00e4xten underskred f\u00f6rv\u00e4ntningarna men f\u00f6rblev motst\u00e5ndskraftig, med AI-investeringar och snabbare hush\u00e5llskonsumtion; i b\u00e5da ekonomierna tyngde en snabb importtillv\u00e4xt rubriksiffran.<\/p>\n
Frankrikes BNP \u00f6kade med 0,2% k\/k under Q2. Flygexporten steg 20% k\/k, vilket bidrog med 0,9 procentenheter, och v\u00e4nde d\u00e4rmed nedg\u00e5ngen i Q1, medan exporten av kapitalvaror \u00f6kade 3,5% k\/k till en rekordniv\u00e5, hj\u00e4lpt av elektrifieringsefterfr\u00e5gan kopplad till AI, f\u00f6rsvar, elbilar och energi. Hush\u00e5llens konsumtion \u00f6kade 0,2% k\/k efter -0,3% i Q1, lett av bilk\u00f6p, s\u00e4rskilt elbilar och hybrider. Offentlig konsumtion steg 0,4% k\/k och har i snitt legat p\u00e5 0,3% per kvartal sedan b\u00f6rjan av 2023, drivet av sjukv\u00e5rd. F\u00f6retagens investeringar stabiliserades till 0,1% k\/k efter tv\u00e5 kvartal av nedg\u00e5ngar, och INSEE:s industrienk\u00e4t visade ett saldo f\u00f6r investeringsavsikter p\u00e5 18, vilket \u00e4r 9 procentenheter \u00f6ver julinormen de senaste tv\u00e5 \u00e5ren.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en starkare euro de kommande veckorna, d\u00e5 euroomr\u00e5dets ov\u00e4ntade kvartalstillv\u00e4xt p\u00e5 0,4% visar en anm\u00e4rkningsv\u00e4rd motst\u00e5ndskraft mot energichocker fr\u00e5n Mellan\u00f6stern. Med euron som i dag handlas kring 1,09 dollar b\u00f6r handlare \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa out-of-the-money k\u00f6poptioner (calls) i EUR\/USD f\u00f6r att f\u00e5nga ytterligare uppsida. Historiskt, n\u00e4r euroomr\u00e5dets tillv\u00e4xt sl\u00e5r f\u00f6rv\u00e4ntningarna samtidigt som USA underskrider dem, brukar detta valutapar stiga med 1,5% till 2% under den f\u00f6ljande m\u00e5naden.<\/p>\n
\u00c4ven om USA-tillv\u00e4xten ocks\u00e5 landade p\u00e5 0,4% f\u00f6r kvartalet tyngdes rubriksiffran av stigande import, vilket inneb\u00e4r att den underliggande inhemska efterfr\u00e5gan fortsatt \u00e4r mycket stark. Mot bakgrund av robust konsumtion och omfattande AI-investeringar bed\u00f6mer vi att Federal Reserve inte kommer att skynda p\u00e5 r\u00e4ntes\u00e4nkningar i den takt som marknaden i nul\u00e4get prisar in. Handlare kan utnyttja detta genom att blanka korta Treasury-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 r\u00e4ntek\u00e4nsliga finanssektorer.<\/p>\n
Vi ser mycket attraktiva m\u00f6jligheter i europeiska industriderivat, s\u00e4rskilt inom flyg- och f\u00f6rsvarssektorn, som bidrog till Frankrikes BNP-\u00e5terh\u00e4mtning p\u00e5 0,2%. Givet att fransk flygexport sk\u00f6t i h\u00f6jden med 20% f\u00f6rra kvartalet f\u00f6resl\u00e5r vi att man k\u00f6per k\u00f6poptioner p\u00e5 st\u00f6rre europeiska flyg- och f\u00f6rsvarsaktier. Historiskt leder ih\u00e5llande exportspr\u00e5ng med tv\u00e5siffriga tal i dessa sektorer till en \u00f6veravkastning p\u00e5 5% till 8% i relaterade aktieoptioner under det efterf\u00f6ljande kvartalet.<\/p>\n
Vidare rekommenderar vi att g\u00e5 l\u00e5ng i investeringstema och elektrifieringscase, d\u00e5 franska f\u00f6retags investeringsavsikter har stigit till indexniv\u00e5n 18, klart \u00f6ver historisk norm. Denna trend backas i h\u00f6g grad av globala investeringar i AI-infrastruktur, som v\u00e4ntas v\u00e4xa med \u00f6ver 25% \u00e5rligen fram till slutet av 2026. Derivathandlare kan dra nytta av denna strukturella f\u00f6rskjutning genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 ETF:er inom ren energi och elektrifiering som i dagsl\u00e4get framst\u00e5r som underv\u00e4rderade.<\/p>\n\n\n\n