USA:s dollarindex (DXY) f\u00f6ll p\u00e5 torsdagen efter att japanska yenen (JPY) st\u00e4rkts kraftigt, vilket v\u00e4ckte spekulationer om officiellt st\u00f6d i Japan \u2013 \u00e4ven om Tokyo inte har bekr\u00e4ftat n\u00e5gon \u00e5tg\u00e4rd. USD\/JPY f\u00f6ll n\u00e4ra 480 punkter och handlades ned under 160, medan DXY l\u00e5g runt 100, ned n\u00e4ra 0,80% f\u00f6r dagen, efter att tidigare ha varit nere p\u00e5 99,87 \u2013 den l\u00e4gsta niv\u00e5n sedan den 17 juni.<\/p>\n
Amerikansk makrodata \u00f6kade pressen. BNP v\u00e4xte i \u00e5rstakt med 1,5% under andra kvartalet, j\u00e4mf\u00f6rt med en prognos p\u00e5 2,1%, och bromsade fr\u00e5n 2,1% i f\u00f6rsta kvartalet, enligt Bureau of Economic Analysis. K\u00e4rn-PCE steg 0,1% i juni, ned fr\u00e5n 0,3% i maj och under konsensus p\u00e5 0,2%, medan \u00e5rstakten sj\u00f6nk till 3,3% fr\u00e5n 3,4%, i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna; personliga inkomster \u00f6kade 0,2% och konsumtionsutgifterna 0,3%. Dagen innan l\u00e4mnade Federal Reserve (Fed) r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid 3,50%\u20133,75%, med tre ledam\u00f6ter som reserverade sig och f\u00f6respr\u00e5kade en h\u00f6jning med 25 punkter; CME FedWatch satte sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning i september till omkring 55%, ned fr\u00e5n cirka 60% f\u00f6re statistiken, samtidigt som oljans geopolitiska riskpremie bestod.<\/p>\n
Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig f\u00f6r \u00f6kad volatilitet p\u00e5 valutamarknaderna genom att k\u00f6pa kortfristiga straddles i USD\/JPY. Historiken visar att n\u00e4r Tokyo intervenerar, som vid den massiva interventionen p\u00e5 5,53 biljoner yen i juli 2024, tenderar volatiliteten att klustra och utl\u00f6sa skarpa, flerdagars avvecklingar av carry trades. N\u00e4r USD\/JPY nu brutit under 160-niv\u00e5n v\u00e4ntar vi oss att kraftiga sv\u00e4ngningar forts\u00e4tter, i takt med att algoritmhandel och margin calls tvingar fram ytterligare likvideringar.<\/p>\n
Vi rekommenderar att anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 USA:s dollarindex (DXY) f\u00f6r att dra nytta av de tilltagande sprickorna i USA:s ekonomiska momentum. Fallet i BNP-tillv\u00e4xten f\u00f6r Q2 till 1,5% och en sval k\u00e4rn-PCE-inflation p\u00e5 3,3% i \u00e5rstakt tyder p\u00e5 att Federal Reserves \u00e5tstramande h\u00e5llning till sist kyler ned inhemsk ekonomi. Denna makrof\u00f6rskjutning g\u00f6r DXY s\u00e5rbart f\u00f6r en djupare korrigering mot 98-niv\u00e5n, s\u00e4rskilt n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning i september sjunker.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden b\u00f6r vi rikta in oss p\u00e5 korta Fed Funds-terminer f\u00f6r att f\u00e5nga den f\u00f6rskjutna sannolikheten kring centralbankens n\u00e4sta steg. \u00c4ven om tre h\u00f6kaktiga beslutsfattare r\u00f6stade f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning visar CME FedWatch Tool att marknaden redan har skruvat ned sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning i september till 55%. Att handla p\u00e5 denna divergens genom att g\u00e5 l\u00e5ng r\u00e4ntefutures g\u00f6r att vi kan tj\u00e4na p\u00e5 att marknaden i allt h\u00f6gre grad prisar in en l\u00e4ngre paus snarare \u00e4n ytterligare en h\u00f6jning.<\/p>\n
Slutligen b\u00f6r vi s\u00e4kra v\u00e5ra negativa dollarpositioner genom att h\u00e5lla l\u00e5nga k\u00f6poptioner (calls) i r\u00e5olja. Geopolitiska sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern forts\u00e4tter att ge st\u00f6d \u00e5t globala oljepriser, vilket historiskt fungerar som en buffert mot fallande inflation. Denna energidrivna inflationsrisk inneb\u00e4r att Fed sannolikt h\u00e5ller r\u00e4ntan i intervallet 3,50%\u20133,75% l\u00e4ngre \u00e4n marknaden v\u00e4ntar sig, vilket skapar en mycket gynnsam milj\u00f6 f\u00f6r optionsspreadstrategier.<\/p>\n\n\n\n