USA:s finansdepartements senaste auktion av 4-veckors statsskuldv\u00e4xlar gick till 3,63%, ned fr\u00e5n 3,73% vid f\u00f6reg\u00e5ende auktion. Det s\u00e4nker den korta avkastningen i den h\u00e4r l\u00f6ptiden med 0,10 procentenheter.<\/p>\n
Vi ser en tydlig omsv\u00e4ngning p\u00e5 marknaden f\u00f6r kortfristiga skuldpapper n\u00e4r den senaste amerikanska auktionen av 4-veckors statsskuldv\u00e4xlar f\u00f6ll till 3,63% fr\u00e5n tidigare 3,73%. Denna nedg\u00e5ng p\u00e5 10 r\u00e4ntepunkter speglar en v\u00e4xande marknadskonsensus om att Federal Reserve kommer att forts\u00e4tta l\u00e4tta p\u00e5 penningpolitiken. Derivathandlare m\u00e5ste snabbt anpassa sig till denna accelererande ned\u00e5ttrend i korta marknadsr\u00e4ntor under de kommande veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av skiftet rekommenderar vi att \u00f6ka l\u00e5nga positioner i SOFR-terminer (Secured Overnight Financing Rate). Historiskt har terminsmarknaden snabbt prisat in mer aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar n\u00e4r korta r\u00e4ntor bryter ned under viktiga niv\u00e5er. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 dessa korta r\u00e4nte-terminkontrakt erbjuder ett h\u00e4vst\u00e5ngsstarkt s\u00e4tt att tj\u00e4na p\u00e5 att marknaden st\u00e4ller om.<\/p>\n
L\u00e4gre r\u00e4ntor inneb\u00e4r ocks\u00e5 l\u00e4gre l\u00e5nekostnader, vilket typiskt sett driver p\u00e5 en uppg\u00e5ng i snabbv\u00e4xande aktiesektorer. Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa hausseartade k\u00f6poptionsspreadar p\u00e5 st\u00f6rre aktieindex f\u00f6r att f\u00e5nga den upp\u00e5tg\u00e5ende momentumet. Dessutom m\u00e5ste vi bevaka indexoptioner noga, eftersom r\u00e4nteomst\u00e4llningsfaser kan utl\u00f6sa kortvariga, hedgingdrivna volatilitetstoppar.<\/p>\n
Nylig marknadsdata visar att f\u00f6rv\u00e4ntningarna om r\u00e4ntes\u00e4nkningar inf\u00f6r h\u00f6stens centralbanksm\u00f6ten nu har stigit till \u00f6ver 80%. Trenden p\u00e5minner om l\u00e4ttnadscykeln i slutet av 2019, d\u00e4r inledande fall i korta v\u00e4xelr\u00e4ntor f\u00f6regick en kraftig uppg\u00e5ng i r\u00e4ntederivat. Att positionera portf\u00f6ljerna f\u00f6r en uth\u00e5llig nedg\u00e5ng i r\u00e4ntor under de kommande veckorna framst\u00e5r som det mest logiska draget.<\/p>\n\n\n\n