EUR\/USD tekniska och fundamentala drivkrafter<\/p> \n
EUR\/USD steg ytterligare p\u00e5 torsdagen n\u00e4r USA-dollarn fortsatte att vara under press efter att Federal Reserve p\u00e5 onsdagen l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,50%\u20133,75%, samtidigt som misst\u00e4nkta japanska \u00e5tg\u00e4rder f\u00f6r att motverka yenens svaghet bidrog till ett bredare dollarf\u00f6rs\u00e4ljningstryck. Paret l\u00e5g n\u00e4ra 1,1534, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan den 17 juni, medan USA-dollarindex (DXY) handlades runt 100 och var ned 0,80% f\u00f6r dagen. Amerikansk statistik visade en annualiserad BNP-tillv\u00e4xt p\u00e5 1,5% i Q2, under prognosen p\u00e5 2,1% och under takten p\u00e5 2,1% i Q1, medan k\u00e4rn-PCE (Core PCE Price Index) f\u00f6r juni steg 0,1% m\u00e5nadsvis j\u00e4mf\u00f6rt med 0,2% i estimat och 0,3% f\u00f6reg\u00e5ende. P\u00e5 \u00e5rsbasis sj\u00f6nk k\u00e4rninflationen till 3,3% fr\u00e5n 3,4%, i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p> \n
De personliga inkomsterna \u00f6kade 0,2% i juni efter 0,7% i maj, och de personliga utgifterna steg 0,3% efter en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,9%. Inflationen ligger fortsatt \u00f6ver Fed:s m\u00e5l p\u00e5 2%, samtidigt som marknaden forts\u00e4tter att prisa in en stramare politik senare under \u00e5ret, d\u00e4r CME FedWatch Tool indikerar 55% sannolikhet f\u00f6r ett steg p\u00e5 25 r\u00e4ntepunkter i september. Euron fick ocks\u00e5 st\u00f6d av BNP-siffror fr\u00e5n euroomr\u00e5det, d\u00e4r den prelimin\u00e4ra tillv\u00e4xten i Q2 var 0,4% kvartal \u00f6ver kvartal, vilket slog prognosen p\u00e5 0,2% och v\u00e4nde en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,2% kvartalet innan. ECB-prognoser som citeras i rapporten anger en real BNP-tillv\u00e4xt p\u00e5 0,8% f\u00f6r 2026.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r ett fortsatt upp\u00e5tg\u00e5ende momentum i EUR\/USD-paret under de kommande veckorna. I och med att v\u00e4xelkursen brutit till nya toppar n\u00e4ra 1,1534 och USA-dollarindex glidit ned mot den kritiska st\u00f6dniv\u00e5n 100 har den tekniska biasen f\u00f6rskjutits tydligt till eurons f\u00f6rdel. Denna svaghet i greenbacken f\u00f6rst\u00e4rks dessutom av nyligen misst\u00e4nkta interventioner fr\u00e5n japanska myndigheter f\u00f6r att st\u00e4rka yenen.<\/p>\n
Mot bakgrund av den tr\u00f6ga amerikanska BNP-tillv\u00e4xten i andra kvartalet p\u00e5 endast 1,5% och en avkylning i k\u00e4rninflationen till 3,3% st\u00e5r Fed under betydande press. Vi rekommenderar k\u00f6p av EUR\/USD-k\u00f6poptioner (calls) med f\u00f6rfall i slutet av september f\u00f6r att dra nytta av dollarsvagheten samtidigt som nedsidesrisken begr\u00e4nsas. Historiskt tenderar ett fall i USA-dollarindex under 100\u2014som under liknande oro f\u00f6r en konjunkturavmattning i juli 2023\u2014att utl\u00f6sa snabb momentumdriven f\u00f6rs\u00e4ljning.<\/p>\n\n
P\u00e5 andra sidan Atlanten har euroomr\u00e5dets \u00f6verraskande tillv\u00e4xt p\u00e5 0,4% i andra kvartalet \u00e5terv\u00e4ckt f\u00f6rv\u00e4ntningarna om att ECB h\u00f6jer r\u00e4ntan i september. Handlare b\u00f6r f\u00f6lja den implicita volatiliteten i optioner, som f\u00f6r n\u00e4rvarande stiger inf\u00f6r b\u00e5de Fed:s och ECB:s h\u00e5rt bevakade h\u00f6stm\u00f6ten. Vi f\u00f6redrar att anv\u00e4nda bull call-spreadar f\u00f6r att s\u00e4nka premiekostnaden samtidigt som man siktar p\u00e5 en potentiell r\u00f6relse mot 1,1650-niv\u00e5n till slutet av augusti.<\/p> \n
CME FedWatch Tool prisar f\u00f6r n\u00e4rvarande in 55% sannolikhet f\u00f6r en amerikansk r\u00e4nteh\u00f6jning i september, vilket visar att marknaden \u00e4r tydligt splittrad. F\u00f6r att utnyttja denna divergens f\u00f6resl\u00e5r vi att ta l\u00e5nga positioner i Eurocurrency-terminer f\u00f6r att f\u00e5nga skiften i r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna. Det blir ocks\u00e5 viktigt att h\u00e5lla ett \u00f6ga p\u00e5 oljeprisr\u00f6relser och geopolitiska sp\u00e4nningar, eftersom en pl\u00f6tslig uppg\u00e5ng i energikostnader snabbt kan st\u00f6ra dessa trendlinjer.<\/p>\n\n\n\n