USA:s prisindex f\u00f6r privata konsumtionsutgifter (PCE) steg med 3,7 procent i \u00e5rstakt i juni, i linje med prognoserna. Utfallet indikerar att inflationen, m\u00e4tt med PCE-prisindexet, var of\u00f6r\u00e4ndrad j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6r m\u00e5naden.<\/p>\n
Resultatet h\u00e5ller \u00e5rstakten kvar p\u00e5 3,7 procent i juni enligt detta m\u00e5tt och ger en uppdatering av det pristryck som f\u00f6ljs inom PCE-ramverket. Inga andra siffror redovisades i anslutning till den \u00f6vergripande \u00e5rstakten.<\/p>\n
Att PCE-prisindexet f\u00f6r juni landar exakt p\u00e5 v\u00e4ntade 3,7 procent i \u00e5rstakt indikerar att inflationen fortsatt \u00e4r seglivad men samtidigt mycket f\u00f6ruts\u00e4gbar. Eftersom utfallet matchade konsensusprognoserna bed\u00f6mer vi att Federal Reserve beh\u00e5ller en f\u00f6rsiktig linje och l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad de n\u00e4rmaste veckorna. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r fr\u00e5nvaron av en makro\u00f6verraskning att perioden med stora, inflationsdrivna marknadsr\u00f6relser hamnar i bakgrunden.<\/p>\n
Vi rekommenderar att optionshandlare fokuserar p\u00e5 strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 att s\u00e4lja volatilitet, s\u00e5som iron condors eller korta straddles, f\u00f6r att dra nytta av fallande implicita volatiliteter. Historiskt, n\u00e4r inflationsdata ligger exakt i linje med prognoserna \u2013 likt de stabila PCE-utfallen vi s\u00e5g i slutet av 2023 \u2013 tenderar VIX att sjunka n\u00e4r os\u00e4kerhetspremierna eroderar. Att utnyttja denna volatilitetskross under de kommande veckorna l\u00e4r sannolikt ge j\u00e4mna avkastningar n\u00e4r aktieindex konsoliderar.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden priss\u00e4tter nu korta r\u00e4ntefutures tydligt en utdragen paus fr\u00e5n centralbanken. Vi f\u00f6resl\u00e5r positionering f\u00f6r en flackare r\u00e4ntekurva genom att anv\u00e4nda Treasury-futures, eftersom korta r\u00e4ntor sannolikt f\u00f6rblir f\u00f6rankrade medan l\u00e5nga r\u00e4ntor anpassas till den bredare ekonomiska tillv\u00e4xten. Ser man tillbaka p\u00e5 liknande r\u00e4ntecykler har det konsekvent skyddat derivatportf\u00f6ljer fr\u00e5n f\u00f6r tidiga r\u00e4nte\u00ads\u00e4nkningsrallyn att g\u00e5 emot f\u00f6rv\u00e4ntningar om en pl\u00f6tslig pivot.<\/p>\n\n\n\n