Mexikos ekonomi v\u00e4xte med 2,2% i \u00e5rstakt under det andra kvartalet, vilket var \u00f6ver konsensusf\u00f6rv\u00e4ntningen p\u00e5 1,5%. Utfallet pekar p\u00e5 starkare aktivitet \u00e4n vad prognosmakarna hade r\u00e4knat med f\u00f6r perioden.<\/p>\n
Den positiva \u00f6verraskningen kan p\u00e5verka antaganden om tillv\u00e4xten p\u00e5 kort sikt och s\u00e4tter ramarna f\u00f6r den makroekonomiska bilden som ligger till grund f\u00f6r b\u00e5de policy och marknadspriss\u00e4ttning. Med ett gap mellan faktisk tillv\u00e4xt och f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 0,7 procentenheter l\u00e4r fokus nu riktas mot om momentum h\u00e5ller i sig in i tredje kvartalet och hur det st\u00e5r sig mot tidigare prognoser.<\/p>\n
Med Mexikos BNP f\u00f6r Q2 ov\u00e4ntat stark p\u00e5 2,2% j\u00e4mf\u00f6rt med prognosticerade 1,5% ser vi en omedelbar hausseartad katalysator f\u00f6r mexikanska peson (MXN). Denna ekonomiska motst\u00e5ndskraft talar f\u00f6r att Banco de M\u00e9xico beh\u00e5ller en restriktiv penningpolitik och h\u00e5ller r\u00e4ntorna f\u00f6rh\u00f6jda f\u00f6r att hantera inflationen. Vi f\u00f6resl\u00e5r d\u00e4rf\u00f6r att derivathandlare fokuserar p\u00e5 att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) i USD\/MXN f\u00f6r att f\u00e5nga valutans upp\u00e5tg\u00e5ende momentum under den kommande m\u00e5naden.<\/p>\n
P\u00e5 marknaden f\u00f6r r\u00e4ntederivat kommer denna tillv\u00e4xt\u00f6verraskning sannolikt att tvinga fram en ompriss\u00e4ttning av f\u00f6rv\u00e4ntningarna om r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Sett till historiska trender har Mexikos styrr\u00e4nta legat n\u00e4ra 11% under de senaste \u00e5ren, och den starka statistiken g\u00f6r en s\u00e4nkning p\u00e5 kort sikt mycket osannolik. Vi rekommenderar att handlare betalar fast r\u00e4nta i 28-dagars TIIE-swappar, eftersom r\u00e4ntor och avkastningar v\u00e4ntas stiga mot bakgrund av detta mer h\u00f6kaktiga makrol\u00e4ge.<\/p>\n
F\u00f6r aktiederivat b\u00f6r en starkare ekonomi gynna lokala bolags vinster, vilket g\u00f6r k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 Mexbol IPC-index s\u00e4rskilt intressanta. Samtidigt kommer statsobligationer (Mbonos) att uts\u00e4ttas f\u00f6r press fr\u00e5n ett \u201dh\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d-r\u00e4nteklimat, varf\u00f6r en hedge med s\u00e4ljoptioner p\u00e5 skuldisinstrument \u00e4r ett smart defensivt drag. Genom att kombinera dessa strategier kan vi maximera avkastningen fr\u00e5n b\u00e5de valutaf\u00f6rst\u00e4rkningen och f\u00f6r\u00e4ndringarna i avkastningskurvan.<\/p>\n\n\n\n