Belgiens konsumentprisindex (KPI) steg med 0,63% i juli j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, en uppv\u00e4xling fr\u00e5n 0,3% i den f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e4tningen. Den senaste siffran pekar p\u00e5 snabbare pris\u00f6kningar under m\u00e5naden, baserat p\u00e5 det nationella KPI-m\u00e5ttet.<\/p>\n
R\u00f6relsen inneb\u00e4r en \u00f6kning med 0,33 procentenheter i m\u00e5nadstakten j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende period. Ingen ytterligare uppdelning presenterades i anslutning till den \u00f6vergripande KPI-siffran (MoM).<\/p>\n
Vi ser en kraftig acceleration i belgiska konsumentpriser, d\u00e4r KPI i m\u00e5nadstakt mer \u00e4n f\u00f6rdubblas till 0,63% i juli fr\u00e5n 0,3% i juni. Denna pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ng antyder att underliggande inflationstryck i euroomr\u00e5det fortsatt \u00e4r seglivade, i strid med f\u00f6rhoppningarna om en stadig nedg\u00e5ng. Derivathandlare beh\u00f6ver snabbt anpassa sig till realiteten att Europeiska centralbanken kan komma att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid.<\/p>\n
Under de kommande veckorna rekommenderar vi att ligga kort i kortfristiga skuldpapper i euroomr\u00e5det, s\u00e4rskilt tv\u00e5\u00e5riga tyska Schatz-terminer, eftersom avkastningarna sannolikt stiger. F\u00f6r n\u00e4rvarande priss\u00e4tter EURIBOR-terminer aggressiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar, vilket nu framst\u00e5r som mycket s\u00e5rbart f\u00f6r en mer h\u00f6kaktig ompriss\u00e4ttning. Historiska data visar att pl\u00f6tsliga regionala inflationsuppg\u00e5ngar ofta utl\u00f6ser kraftiga utf\u00f6rs\u00e4ljningar i korta europeiska obligationer.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en tydlig m\u00f6jlighet att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 euron (EUR\/USD) f\u00f6r att dra nytta av en starkare valuta. N\u00e4r europeiska obligationsr\u00e4ntor stiger relativt de i USA v\u00e4ntas kapital fl\u00f6da tillbaka till euron. Denna r\u00e4ntedifferens b\u00f6r st\u00f6dja euron p\u00e5 kort sikt, vilket g\u00f6r k\u00f6poptioner till ett attraktivt, riskavgr\u00e4nsat alternativ.<\/p>\n
Slutligen r\u00e5der vi att g\u00e5 in i inflation-payer-swappar p\u00e5 euroomr\u00e5dets harmoniserade konsumentprisindex (HIKP). Eftersom Belgien ofta fungerar som en ledande indikator f\u00f6r bredare europeisk inflation \u00e4r n\u00e4sta veckas euroomr\u00e5desdata sannolikt att \u00f6vertr\u00e4ffa marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar. Att k\u00f6pa dessa swappar nu g\u00f6r det m\u00f6jligt att ligga f\u00f6re marknadens bredare reaktion innan de europeiska totalsiffrorna officiellt publiceras.<\/p>\n\n\n\n