Tysklands arbetsdagsjusterade bruttonationalprodukt (BNP) steg med 0,9% i \u00e5rstakt under andra kvartalet, upp fr\u00e5n 0,5% tidigare. Uppg\u00e5ngen signalerar en fastare produktion j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende period.<\/p>\n\n
W.D.A.-m\u00e5ttet justerar BNP f\u00f6r skillnader i antalet arbetsdagar mellan perioder. Den senaste 2Q-avl\u00e4sningen inneb\u00e4r d\u00e4rmed en snabbare \u00e5rlig expansion p\u00e5 denna kalenderjusterade basis \u00e4n i den f\u00f6reg\u00e5ende j\u00e4mf\u00f6relseperioden.<\/p>\n\n
Att Tysklands BNP i Q2 \u00f6vertr\u00e4ffar f\u00f6rv\u00e4ntningarna med 0,9% i \u00e5rstakt visar att Europas st\u00f6rsta ekonomi till slut \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g ur sin stagnationsfas. Vi bed\u00f6mer att den starka tillv\u00e4xten kommer att tvinga Europeiska centralbanken att ompr\u00f6va takten i sina r\u00e4ntes\u00e4nkningar, s\u00e4rskilt eftersom marknaden hade prisat in en betydligt svagare \u00e5terh\u00e4mtning i euroomr\u00e5det. Derivathandlare b\u00f6r omedelbart f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en \u201dh\u00f6gre-l\u00e4ngre\u201d-r\u00e4ntemilj\u00f6 i Europa och skifta bort fr\u00e5n aggressiva l\u00e4ttnadspositioner.<\/p>\n\n
Historiskt, n\u00e4r den tyska tillv\u00e4xten accelererar \u00f6ver 0,8%, uts\u00e4tts r\u00e4ntan p\u00e5 tio\u00e5riga Bunds f\u00f6r upp\u00e5ttryck n\u00e4r inflationsoron dr\u00f6jer kvar. Vi f\u00f6resl\u00e5r att g\u00e5 kort tyska statsobligationsfutures (Bunds) under de kommande veckorna, d\u00e5 r\u00e4ntorna sannolikt kl\u00e4ttrar tillbaka mot motst\u00e5ndsniv\u00e5n 2,5%. D\u00e4rut\u00f6ver b\u00f6r handlare ompriss\u00e4tta EURIBOR-terminer f\u00f6r december 2026 f\u00f6r att spegla f\u00e4rre r\u00e4ntes\u00e4nkningar \u00e4n vad marknaden tidigare r\u00e4knat med.<\/p>\n\n
P\u00e5 valutafronten v\u00e4ntas euron st\u00e4rkas, vilket g\u00f6r k\u00f6poptioner i EUR\/USD till ett attraktivt uppl\u00e4gg n\u00e4r skillnaden i penningpolitik mot USA minskar. Samtidigt rekommenderar vi att s\u00e4kra l\u00e5ng exponering i DAX-indexoptioner, eftersom h\u00f6gre r\u00e4ntor sannolikt begr\u00e4nsar aktiev\u00e4rderingar trots den starkare konjunkturen. Fokus p\u00e5 kortsiktig implicerad volatilitet i euroomr\u00e5dets aktiederivat blir avg\u00f6rande n\u00e4r marknaden anpassar sig till denna mer h\u00f6kaktiga omsv\u00e4ngning.<\/p>\n\n\n\n