WTI handlades kring 82,80 dollar under tidiga asiatiska timmar p\u00e5 torsdagen och f\u00f6ll under 83,00 dollar n\u00e4r vinsthemtagningar f\u00f6ljde p\u00e5 Federal Reserves senaste besked. Fed l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,5% till 3,75% vid julim\u00f6tet, samtidigt som ramverket med ett inflationsm\u00e5l p\u00e5 2% beh\u00f6lls. P\u00e5 Nordsj\u00f6marknaden f\u00f6ll de mest omsatta Brentterminerna med n\u00e4stan 5% efter att USA f\u00f6rl\u00e4ngde sin paus i att sl\u00e5 mot Iran, enligt Rabobanks seniora marknadsstrateg Benjamin Picton.<\/p>\n
Geopolitiska h\u00e4ndelser fortsatte att pr\u00e4gla prisdynamiken mellan referensoljorna. Iran avfyrade under natten ballistiska robotar mot en amerikansk flygbas och ett ledningscentrum i Jordanien, d\u00e4r robotarna uppges ha avv\u00e4rjts, samtidigt som USA och Saudiarabien slog mot Teheranst\u00f6dda miliser i Irak. Jemens Houthir\u00f6relse p\u00e5verkar ocks\u00e5 fl\u00f6dena i R\u00f6da havet, d\u00e4r Reuters rapporterar att gruppen \u00f6verv\u00e4ger avgifter f\u00f6r kommersiella fartyg som passerar genom Bab el-Mandeb-sundet. P\u00e5 datasidan f\u00f6r utbud rapporterade EIA att USA:s r\u00e5oljelager f\u00f6ll med 7,167 miljoner fat under veckan till den 24 juli, efter en tidigare uppg\u00e5ng p\u00e5 2,011 miljoner fat, j\u00e4mf\u00f6rt med marknadens konsensus om en minskning p\u00e5 2,5 miljoner fat.<\/p>\n
Vi b\u00f6r noga f\u00f6lja det v\u00e4xande gapet mellan fallande spotpriser och extremt stram fysisk tillg\u00e5ng. \u00c4ven om WTI har glidit under 83 dollar tyder det kraftiga lagerfallet i USA p\u00e5 7,167 miljoner fat \u2013 n\u00e4stan tre g\u00e5nger mer \u00e4n analytikerna r\u00e4knade med \u2013 p\u00e5 att den underliggande efterfr\u00e5gan fortsatt \u00e4r robust. Historiskt, n\u00e4r de veckovisa lagerminskningarna \u00f6verstiger 7 miljoner fat under den intensiva sommars\u00e4songen f\u00f6r bilresor, tenderar priserna att \u00e5terh\u00e4mta sig med 3% till 5% inom de f\u00f6ljande tv\u00e5 veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av denna diskrepans rekommenderar vi att derivathandlare ackumulerar k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 WTI n\u00e4ra l\u00f6senpriset (near-the-money). Den implicita volatiliteten i oljeoptioner brukar normalt stiga med 15% till 20% under perioder av sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern, vilket g\u00f6r strategier som bygger p\u00e5 att k\u00f6pa premie s\u00e4rskilt attraktiva innan fientligheterna eventuellt \u00e5terupptas. \u00c4ven om den nuvarande pausen i USA:s angrepp mot Iran tillf\u00e4lligt har kylt ned marknaden, kommer en pl\u00f6tslig diplomatisk kollaps snabbt att \u00e5terf\u00f6ra en geopolitisk riskpremie i terminspriserna.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r ocks\u00e5 att s\u00e4tta upp bull call spreads f\u00f6r att minska risken f\u00f6r att den h\u00f6ga premien urholkas \u00f6ver tid, samtidigt som man f\u00e5ngar en m\u00f6jlig uppg\u00e5ng. Historiskt har Brent och WTI i liknande geopolitiska l\u00e5sningar etablerat starka st\u00f6dniv\u00e5er strax ovanf\u00f6r sina 200-dagars glidande medelv\u00e4rden, som f\u00f6r n\u00e4rvarande ligger n\u00e4ra 78 dollar. Denna tekniska botten, i kombination med Houthirebellernas \u00e5tstramning av sj\u00f6fartsrutterna i R\u00f6da havet, ger en attraktiv risk\u2013avkastningsprofil f\u00f6r derivatpositioner med l\u00e5ng bias.<\/p>\n\n\n\n