Euron st\u00e4rktes mot dollarn efter att Federal Reserve l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad i ett beslut med r\u00f6stsiffrorna 9\u20133, samtidigt som tre ledam\u00f6ter reserverade sig och f\u00f6rordade en h\u00f6jning med 25 punkter. EUR\/USD f\u00f6rblev volatil men h\u00f6ll sig \u00f6ver 1,1400, handlades kring 1,1420 och var upp 0,3 procent n\u00e4r marknaden kalibrerade om efter en of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta med h\u00f6kaktig slagsida.<\/p>\n\n
I sitt uttalande sade Fed att den ekonomiska aktiviteten forts\u00e4tter att expandera i ett stabilt tempo trots f\u00f6rh\u00f6jd os\u00e4kerhet kopplad till konflikten i Mellan\u00f6stern. Man pekade p\u00e5 stark produktivitetstillv\u00e4xt och kapitalinvesteringar, stadiga jobbtillskott och en arbetsl\u00f6shet som visar sm\u00e5 f\u00f6r\u00e4ndringar, samtidigt som man upprepade sitt \u00e5tagande om prisstabilitet. De avvikande r\u00f6sterna kom fr\u00e5n Clevelands Fed-chef Beth Hammack, Minneapolis Fed-chef Neel Kashkari och Dallas Fed-chef Lorie Logan, och fokus riktas nu mot en presskonferens med Fed-chefen Kevin Warsh.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet i EUR\/USD de kommande veckorna n\u00e4r marknaden sm\u00e4lter Federal Reserves splittrade beslut. Med tre h\u00f6kaktiga avvikare som drev p\u00e5 f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning framst\u00e5r den omedelbara uppg\u00e5ngen i euron \u00f6ver 1,1400 som sk\u00f6r och mottaglig f\u00f6r en rekyl. Vi anser att k\u00f6p av kortfristiga straddles eller strangles \u00e4r ett utm\u00e4rkt s\u00e4tt att dra nytta av de kraftiga prisr\u00f6relser som v\u00e4ntas i samband med Kevin Warshs kommande presskonferens.<\/p>\n\n
Historiskt sett, n\u00e4r vi ser tre FOMC-ledam\u00f6ter reservera sig till f\u00f6rm\u00e5n f\u00f6r en stramare politik, \u00e4r det en stark signal om att en r\u00e4nteh\u00f6jning kan komma vid efterf\u00f6ljande m\u00f6ten. Liknande h\u00f6kaktiga splittringar tidigare, exempelvis i september 2016, ledde s\u00e5 sm\u00e5ningom till en mer varaktig uppg\u00e5ng i USA-dollarn n\u00e4r r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna justerades. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda detta historiska m\u00f6nster f\u00f6r att bygga bear put spreads i EUR\/USD, positionerat f\u00f6r en dollarterh\u00e4mtning.<\/p>\n\n
Nyare makrodata visar att den amerikanska arbetsmarknaden fortsatt \u00e4r mycket stram, med arbetsl\u00f6sheten kring 3,8 procent samtidigt som kapitalinvesteringarna h\u00e5ller i sig. Denna underliggande styrka inneb\u00e4r att Fed har gott om utrymme att h\u00f6ja r\u00e4ntan, vilket g\u00f6r att eurons senaste lyft \u00f6ver 1,1420 framst\u00e5r som en tillf\u00e4llig \u00f6verreaktion. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att s\u00e4lja out-of-the-money k\u00f6poptioner i EUR\/USD f\u00f6r att inkassera premie medan paret handlas n\u00e4ra dessa lokala toppniv\u00e5er.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 bevaka de v\u00e4xande r\u00e4ntedifferenserna, d\u00e5 Europeiska centralbanken f\u00f6rblir mer f\u00f6rsiktig \u00e4n sin amerikanska motpart. Genom att s\u00e4kra med kortfristiga terminskontrakt kan vi skydda portf\u00f6ljerna mot pl\u00f6tsliga sv\u00e4ngningar under Warshs tal. Vi r\u00e4knar med att dollarn \u00e5terf\u00e5r fotf\u00e4stet n\u00e4r marknaden fullt ut prisar in den h\u00f6kaktiga lutningen hos Feds r\u00f6stminoritet.<\/p>\n\n\n\n