GBP\/USD-uppg\u00e5ng driven av dollarf\u00f6rsvagning<\/p>\n
Vi ser en uppg\u00e5ng i GBP\/USD som helt och h\u00e5llet drivs av den amerikanska dollarns sida snarare \u00e4n av genuin brittisk ekonomisk styrka. Efter Federal Reserves beslut att h\u00e5lla styrr\u00e4ntan i intervallet 3,50\u20133,75% lyckades pundet ta sig f\u00f6rbi 1,3300-niv\u00e5n och noterade en tv\u00e5dagarsh\u00f6gsta n\u00e4ra 1,3350. Den h\u00e4r pl\u00f6tsliga rusningen ser dock tillf\u00e4llig ut och liknar en \u201dhyrd\u201d rally som vi bed\u00f6mer att marknaden snart kommer att f\u00e5 betala f\u00f6r.<\/p>\n
Tekniskt ser vi ett tungt tak strax under 1,3400 d\u00e4r 50- och 200-dagars exponentiella glidande medelv\u00e4rden (EMA) har konvergerat. Denna specifika tekniska barri\u00e4r har effektivt stoppat varje uppg\u00e5ng sedan mitten av juli och etablerat en stark f\u00f6rsvarslinje f\u00f6r s\u00e4ljarna. Derivathandlare b\u00f6r anv\u00e4nda detta konvergerade intervall som en tydlig referenspunkt f\u00f6r att strukturera risk under de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi anser att den mest g\u00e5ngbara strategin f\u00f6r options- och terminshandlare \u00e4r att s\u00e4lja in i styrkan och g\u00e5 kort i paret n\u00e4r det n\u00e4rmar sig 1,3400. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) eller etablera korta positioner n\u00e4ra detta motst\u00e5nd erbjuder en attraktiv risk\/avkastningsprofil. V\u00e5ra n\u00e4rmaste m\u00e5l p\u00e5 nedsidan ligger vid den \u00e5tertagna st\u00f6dzonen kring 1,3300, med ett sekund\u00e4rt m\u00e5l vid 1,3250.<\/p>\n
GBP saknar fundamentalt st\u00f6d f\u00f6r ett utbrott<\/p>\n
F\u00f6r att s\u00e4tta detta i perspektiv visar historiska data att n\u00e4r Bank of England och Fed b\u00e5da h\u00e5ller r\u00e4ntorna of\u00f6r\u00e4ndrade med h\u00f6kaktiga avvikare, s\u00e5 \u00e4r valutan utan fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning l\u00e4tt att \u201dfada\u201d (s\u00e4lja). Vidare, med brittisk inflation som nu stabiliseras runt 2,2% och junis detaljhandel som \u00f6verraskade med en \u00f6kning p\u00e5 0,5% m\/m, \u00e4r den inhemska ekonomin stabil men inte tillr\u00e4ckligt stark f\u00f6r att driva fram ett ensidigt utbrott. Denna makrobild antyder att utan en tydligt mer h\u00f6kaktig omsv\u00e4ngning fr\u00e5n Bank of England saknar pundet fundamentalt st\u00f6d f\u00f6r att h\u00e5lla i en uppg\u00e5ng.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste vara strikt disciplinerade och l\u00e4gga v\u00e5r invalideringsniv\u00e5 vid en daglig st\u00e4ngning \u00f6ver 1,3400. Ett tydligt utbrott ovanf\u00f6r den niv\u00e5n skulle skifta v\u00e5r bias och \u00f6ppna f\u00f6r en r\u00f6relse mot toppen fr\u00e5n mitten av juli kring 1,3550. Fram till dess b\u00f6r vi betrakta varje upp\u00e5tspr\u00e5ng i pundet som attraktiva s\u00e4ljtillf\u00e4llen.<\/p>\n
GBP\/USD kl\u00e4ttrade tillbaka \u00f6ver 1,3300 och n\u00e5dde en tv\u00e5dagarsh\u00f6gsta strax \u00f6ver 1,3350 efter att Federal Reserve klockan 18.00 GMT, med r\u00f6stsiffrorna 9\u20133, h\u00f6ll sitt m\u00e5lintervall p\u00e5 3,50\u20133,75%, d\u00e4r tre ledam\u00f6ter f\u00f6respr\u00e5kade en omedelbar h\u00f6jning med 25 punkter. R\u00f6relsen kom efter en lugn Londonsession d\u00e4r paret h\u00f6ll sig inom ett 30-punkters intervall runt 1,3300, innan reaktionen p\u00e5 USA-beskedet. Marknadens fokus riktas nu mot Bank of England klockan 11.00 GMT p\u00e5 torsdag, d\u00e4r en of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta p\u00e5 3,75% med r\u00f6stsiffrorna 7\u20132 v\u00e4ntas, tillsammans med en penningpolitisk rapport och protokoll samt en briefing av guvern\u00f6ren klockan 11.30 GMT. I grafen forts\u00e4tter 50- och 200-dagars EMA att konvergera strax under 1,3400, vilket har fungerat som ett tak f\u00f6r uppg\u00e5ngar sedan mitten av juli.<\/p>\n
Utan n\u00e5gon sammanst\u00e4llning av ekonomiska prognoser (Summary of Economic Projections) och utan fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning l\u00e4ttade priss\u00e4ttningen av amerikanska r\u00e4nteh\u00f6jningar: terminerna indikerar minst en h\u00f6jning till den 16 september kring 64%, j\u00e4mf\u00f6rt med ungef\u00e4r 80% tidigare, medan sannolikheten f\u00f6r tv\u00e5 h\u00f6jningar till december f\u00f6ll till cirka 42% fr\u00e5n 57%. Amerikansk statistik som publiceras klockan 12.30 GMT p\u00e5 torsdag inkluderar k\u00e4rn-PCE p\u00e5 0,2% m\/m och 3,3% y\/y, prelimin\u00e4r BNP f\u00f6r Q2 p\u00e5 2,1% samt nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar p\u00e5 200 000 j\u00e4mf\u00f6rt med 187 000 tidigare. Nyckelniv\u00e5er som n\u00e4mns \u00e4r motst\u00e5nd vid EMA-bandet strax under 1,3400, d\u00e4refter toppen fr\u00e5n mitten av juli n\u00e4ra 1,3550; st\u00f6d ligger vid 1,3300, f\u00f6ljt av 1,3250 och sommarbotten strax under 1,3150.<\/p>\n\n\n\n