USA:s Dollarindex (DXY) f\u00f6ll under 101,00 efter att Federal Reserve vid 18:00 GMT l\u00e4mnade m\u00e5lintervallet 3,50\u20133,75% of\u00f6r\u00e4ndrat, efter en omr\u00f6stning 9\u20133 d\u00e4r tre ledam\u00f6ter reserverade sig och ville se en omedelbar h\u00f6jning med 25 punkter. DXY handlades n\u00e4ra 100,90 inom en timme, j\u00e4mf\u00f6rt med en sessionstopp strax under 101,50. Trots antalet avvikande r\u00f6ster prissatte r\u00e4nteterminer om mot mindre \u00e5tstramning: den implicita sannolikheten f\u00f6r minst en h\u00f6jning till och med 16 september sj\u00f6nk till omkring 64% fr\u00e5n cirka 80% f\u00f6re m\u00f6tet, medan oktober l\u00e5g n\u00e4ra 75% och december n\u00e4ra 85% \u2013 b\u00e5da l\u00e4gre \u00e4n p\u00e5 m\u00e5ndagen. Sannolikheten f\u00f6r minst tv\u00e5 h\u00f6jningar till och med 9 december f\u00f6ll till runt 42% fr\u00e5n 57%, och det mest sannolika decemberintervallet skiftade fr\u00e5n 4,00\u20134,25% till 3,75\u20134,00%.<\/p>\n\n
Eftersom m\u00f6tet saknade Summary of Economic Projections och ingen uttrycklig fram\u00e5tblickande guidning gavs, riktas fokus mot inkommande makrodata och september m\u00e5nads \u201cdot plot\u201d; i juni pekade nio av 18 punkter mot en h\u00f6jning 2026, samtidigt som endast 12 deltagare r\u00f6star. Torsdagens PCE f\u00f6r juni v\u00e4ntas visa 0,2% m\/m och 3,3% j\/j f\u00f6r k\u00e4rninflationen, j\u00e4mf\u00f6rt med 0,3% och 3,4% tidigare, samt -0,1% m\/m och 3,7% j\/j f\u00f6r total-PCE, j\u00e4mf\u00f6rt med 4,1%. Samma datapaket inkluderar prelimin\u00e4r BNP f\u00f6r Q2 p\u00e5 2,1% och nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar som v\u00e4ntas till 200\u202f000 fr\u00e5n 187\u202f000, innan fredagen bjuder p\u00e5 Employment Cost Index f\u00f6r Q2 p\u00e5 0,8% samt Michigans inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 4,2% (ett \u00e5r) och 3,3% (fem \u00e5r). Tekniskt anges motst\u00e5nd vid 101,00 och 101,50, med st\u00f6d vid 100,85, d\u00e4refter 100,50 och 100,00.<\/p>\n\n
Vi ser en klassisk \u201cs\u00e4lj ryktet, k\u00f6p faktum\u201d-reaktion p\u00e5 marknaden n\u00e4r USA:s dollarindex (DXY) f\u00f6ll under 101,00-niv\u00e5n till runt 100,90. \u00c4ven om tre r\u00f6stber\u00e4ttigade ledam\u00f6ter drev p\u00e5 f\u00f6r en omedelbar r\u00e4nteh\u00f6jning ledde Federal Reserves beslut att l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,50\u20133,75% till att marknaden aggressivt prissatte in mindre framtida \u00e5tstramning. Historiskt, n\u00e4r FOMC uppvisar intern splittring men ordf\u00f6randen avst\u00e5r fr\u00e5n att binda sig vid en konkret framtida r\u00e4ntebana, tenderar marknaden att bortse fr\u00e5n h\u00f6kaktiga signaler och platta ut r\u00e4ntekurvan.<\/p>\n\n
Som derivathandlare b\u00f6r vi inta en negativ grundsyn p\u00e5 den amerikanska dollarn de kommande veckorna och s\u00f6ka att s\u00e4lja uppg\u00e5ngar in i motst\u00e5ndszonen kring 101,00. Att anv\u00e4nda korta DXY-terminer eller k\u00f6pa out-of-the-money s\u00e4ljoptioner med m\u00e5lkurs mot st\u00f6dniv\u00e5erna 100,50 och 100,00 erbjuder en attraktiv risk\/reward. Vi rekommenderar att s\u00e4tta en strikt niv\u00e5 f\u00f6r ogiltigf\u00f6rklaring och st\u00e4nga korta positioner om DXY f\u00e5r en daglig st\u00e4ngning tillbaka \u00f6ver 101,50.<\/p>\n\n
N\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september faller fr\u00e5n 80% till cirka 64% justeras r\u00e4ntederivat snabbt. Vi kan dra nytta av detta genom att strukturera positiva positioner i korta r\u00e4nteterminer, exempelvis SOFR-kontrakt, i takt med att marknadens priss\u00e4ttning av en terminalr\u00e4nta f\u00f6rskjuts ned\u00e5t. Sannolikheten f\u00f6r tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar till december har rasat fr\u00e5n 57% till 42%, vilket bekr\u00e4ftar att minsta motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r korta marknadsr\u00e4ntor just nu \u00e4r ned\u00e5t.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste f\u00f6lja den kommande k\u00e4rn-PCE-statistiken noga, som v\u00e4ntas svalna till 3,3% j\/j fr\u00e5n 3,4% tidigare, tillsammans med prelimin\u00e4r BNP f\u00f6r andra kvartalet p\u00e5 2,1%. Om PCE-utfallet ligger i linje med dessa desinflation\u00e4ra prognoser st\u00e4rker det Fed-beslutet att avvakta och pressar dollarn ytterligare. Om d\u00e4remot seglivade inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar best\u00e5r kan vi se tillf\u00e4lliga toppar i DXY, som b\u00f6r betraktas som goda tillf\u00e4llen att \u00e5ter g\u00e5 in i korta derivatpositioner.<\/p>\n\n\n\n