Den mexikanska peson f\u00f6rsvagades mot USA-dollarn p\u00e5 onsdagen n\u00e4r riskaptiten avtog efter upptrappningen av konflikten i Persiska viken och inf\u00f6r Federal Reserves r\u00e4ntebesked. USD\/MXN handlades kring 17,51, upp 0,47 %. Oljepriset steg efter att Iran attackerat amerikanska tillg\u00e5ngar i Jordanien och Vita huset signalerat ytterligare \u00e5tg\u00e4rder, vilket lyfte West Texas Intermediate med n\u00e4ra 7 % till 84,62 dollar. Med f\u00e5 amerikanska datapunkter under dagen l\u00e5g fokus kvar p\u00e5 Fed, som v\u00e4ntas l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, samtidigt som r\u00e5oljan ligger n\u00e4stan 20 % \u00f6ver junis st\u00e4ngningsniv\u00e5.<\/p>\n
Penningmarknaden prisade in 59 % sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrat, medan sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter steg till 41 %, enligt Prime Terminal. Efter beskedet riktas blickarna mot den slutliga BNP-siffran f\u00f6r andra kvartalet och k\u00e4rn-PCE (Core PCE Price Index). Mexikos kalender var tom, medan USMCA-samtalen gav begr\u00e4nsad klarhet. Fitch beh\u00f6ll Mexiko p\u00e5 \u201dBBB\/stabil\u201d, det l\u00e4gsta investeringsgraderade steget. Tekniskt l\u00e5g USD\/MXN p\u00e5 17,5105 och h\u00f6ll sig \u00f6ver st\u00f6d kring 17,45 samt ett omr\u00e5de kring det enkla glidande medelv\u00e4rdet vid cirka 17,416, med 14-dagars RSI n\u00e4ra 53; en djupare niv\u00e5 angavs kring 15,80.<\/p>\n
Givet den tilltagande geopolitiska friktionen i Mellan\u00f6stern och stigande oljepriser rekommenderar vi att derivathandlare i n\u00e4rtid favoriserar l\u00e5nga USD\/MXN-k\u00f6poptioner (call) under de kommande veckorna. Med v\u00e4xelkursen som f\u00f6r n\u00e4rvarande h\u00e5ller sig \u00f6ver viktiga st\u00f6dniv\u00e5er vid 17,42 framst\u00e5r ett genombrott mot 18,00-niv\u00e5n som allt mer sannolikt n\u00e4r den globala riskaptiten f\u00f6rs\u00e4mras. Historiskt, under liknande perioder med f\u00f6rh\u00f6jda handelssp\u00e4nningar och global konflikt, har den implicita volatiliteten i mexikanska peson stigit \u00f6ver 14 %, vilket g\u00f6r l\u00e5ng-volatilitetsstrategier s\u00e4rskilt attraktiva just nu.<\/p>\n
I och med att penningmarknaden prisar in en stigande sannolikhet p\u00e5 41 % f\u00f6r en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve b\u00f6r vi ocks\u00e5 positionera f\u00f6r h\u00f6gre amerikanska r\u00e4ntor genom korta positioner i statsobligationsfutures eller via r\u00e4nteswappar. R\u00e5oljans snabba uppg\u00e5ng till 84,62 dollar \u2013 vilket \u00e4r n\u00e4stan 20 % \u00f6ver junis st\u00e4ngningskurs \u2013 fungerar som en kraftig inflationsdrivare som sannolikt tvingar Fed att beh\u00e5lla en h\u00f6kaktig h\u00e5llning. Att positionera f\u00f6r en h\u00f6kaktig \u00f6verraskning inf\u00f6r kommande publiceringar av amerikansk BNP och k\u00e4rn-PCE g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av \u00f6kande r\u00e4ntedifferenser mellan USA och Mexiko.<\/p>\n
D\u00e4rtill m\u00e5ste vi skydda exponeringar mot mexikansk f\u00f6retagsobligationer och aktier mot eskalerande handelssp\u00e4nningar inom USMCA genom att anv\u00e4nda k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 peson, utanf\u00f6r pengar (out-of-the-money). \u00c4ven om kreditv\u00e4rderingsinstituten f\u00f6r n\u00e4rvarande beh\u00e5ller Mexikos investment grade-betyg p\u00e5 BBB kan en ytterligare f\u00f6rs\u00e4mring i handelsrelationerna eller amerikanska tullhot utl\u00f6sa en pl\u00f6tslig nedgradering av statens kreditbetyg. Ser man tillbaka p\u00e5 historiska handelsschocker, s\u00e5som tullhoten 2019 som pressade ned peson med \u00f6ver 8 % p\u00e5 n\u00e5gra veckor, kan strukturerade collar-strategier hj\u00e4lpa oss att begr\u00e4nsa nedsiderisken under denna mycket of\u00f6ruts\u00e4gbara period.<\/p>\n\n\n\n