Bank of Canadas protokoll fr\u00e5n r\u00e4ntebeslutet den 15 juli, som publicerades strax f\u00f6re Federal Reserves besked, beskrev ett m\u00f6te som h\u00f6lls mellan den 7 och 15 juli d\u00e4r beslutsfattarna r\u00e4knade med att inflationen skulle l\u00e4tta till omkring 2,5% under \u00e5rets andra h\u00e4lft, under f\u00f6ruts\u00e4ttning att r\u00e5oljepriserna sj\u00f6nk, samtidigt som styrr\u00e4ntan l\u00e4mnades kvar p\u00e5 2,25%. De enades om att se igenom direkta effekter fr\u00e5n energipriser, men att agera om andrahandseffekter uppstod \u2013 en h\u00e5llning som formulerades innan Brent f\u00f6ll 16% p\u00e5 tre handelsdagar, den kraftigaste sviten sedan 2020, f\u00f6r att d\u00e4refter studsa mer \u00e4n 4% p\u00e5 onsdagen. USD\/CAD var i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrad och h\u00f6ll sig inom ett intervall p\u00e5 cirka 30 punkter strax under 1,4100, samtidigt som bankens v\u00e4xelkursantagande om ungef\u00e4r 0,71 amerikanska dollar per kanadadollar redan uppn\u00e5ddes i spotmarknaden.<\/p>\n
Protokollet pekade ut tv\u00e5 huvudrisker: h\u00f6gre inflation kopplad till kriget och svagare tillv\u00e4xt till f\u00f6ljd av amerikansk handelspolitik; fem dagar efter beslutet inf\u00f6rde Washington 50-procentiga tullar p\u00e5 olika kanadensiska varor. Banken beskrev en ekonomi med nolltillv\u00e4xt fr\u00e5n Q1 2025 till Q1 2026 och en arbetsl\u00f6shet p\u00e5 6,5%, samtidigt som man attribuerade kanadadollarns f\u00f6rsvagning till en \u00f6kande r\u00e4ntedifferens mellan USA och Kanada. Sedan dess har inflationen i juni bromsat till 2,8% och k\u00e4rnindikatorer sj\u00f6nk till de l\u00e4gsta niv\u00e5erna p\u00e5 \u00f6ver fem \u00e5r, i takt med att fokus skiftade mot Fed-beskedet klockan 18:00 GMT och Kanadas BNP-siffra f\u00f6r maj, d\u00e4r en tidig juniuppskattning indikerade 0,1% tillv\u00e4xt. Bland tekniska niv\u00e5er som n\u00e4mns finns motst\u00e5nd vid 1,4150 och 1,4250, med st\u00f6d vid 50-dagars EMA n\u00e4ra 1,4050, d\u00e4refter 1,4000 och 200-dagars EMA strax under 1,3900; den dagliga Stochastic RSI l\u00e5g n\u00e4ra 21.<\/p>\n
Med Federal Reserves r\u00e4ntebesked som kommer i dag rekommenderar vi derivathandlare att positionera sig f\u00f6r en starkare amerikansk dollar mot kanadadollarn under de kommande veckorna. USD\/CAD handlas f\u00f6r n\u00e4rvarande strax under den viktiga niv\u00e5n 1,4100, h\u00e5rt sammanpressat och redo f\u00f6r ett utbrott. Givet att amerikanska terminsmarknader fortfarande prisar in en h\u00f6kaktig svansrisk, kommer en positiv \u00f6verraskning fr\u00e5n Fed sannolikt att utl\u00f6sa en snabb r\u00f6relse upp genom det n\u00e4rmaste motst\u00e5ndet.<\/p>\n
Fokus b\u00f6r ligga p\u00e5 den v\u00e4xande r\u00e4ntedifferensen mellan USA och Kanada, som historiskt \u00e4r den fr\u00e4msta drivkraften f\u00f6r denna v\u00e4xelkurs. N\u00e4r tv\u00e5\u00e5rsspreaden har vidgats \u00f6ver 100 r\u00e4ntepunkter i tidigare marknadscykler har det konsekvent drivit USD\/CAD mot fler\u00e5rsh\u00f6gsta. Med kanadensisk k\u00e4rninflation som kylts ned till 2,8% och inhemska r\u00e4ntor som har stannat av \u00e4r den minsta motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r spreaden att vidgas ytterligare.<\/p>\n
Derivathandlare b\u00f6r ocks\u00e5 s\u00e4kra sig mot de omedelbara ned\u00e5triskerna f\u00f6r den kanadensiska ekonomin, s\u00e4rskilt de nyligen inf\u00f6rda amerikanska 50-procentiga tullarna p\u00e5 kanadensiska varor. Denna handelsschock, i kombination med Brentoljans senaste fall p\u00e5 16% under tre sessioner, begr\u00e4nsar kraftigt Bank of Canadas m\u00f6jligheter att h\u00f6ja r\u00e4ntan fr\u00e5n nuvarande golv p\u00e5 2,25%. Vi v\u00e4ntar oss att dessa samverkande tillv\u00e4xtmotvindar h\u00e5ller kanadadollarn tydligt nedpressad n\u00e4ra niv\u00e5n 71 amerikanska cent.<\/p>\n
Vi rekommenderar att k\u00f6pa kortfristiga USD\/CAD-k\u00f6poptioner f\u00f6r att f\u00e5nga en potentiell r\u00f6relse mot \u00e5rsh\u00f6gsta vid 1,4250. Det 50-dagars exponentiella glidande medelv\u00e4rdet strax under 1,4050 har utgjort ett tillf\u00f6rlitligt st\u00f6d hela m\u00e5naden och fungerar som v\u00e5r ogiltigf\u00f6rklaringsniv\u00e5 f\u00f6r hausseartade uppl\u00e4gg. Att beh\u00e5lla strategier med l\u00e5ng volatilitet eller call-spreadar g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av denna policydivergens samtidigt som man skyddar sig mot pl\u00f6tsliga sv\u00e4ngningar p\u00e5 oljemarknaden.<\/p>\n\n\n\n