EUR\/USD har konsoliderat i ett smalt intervall i mitten till \u00f6vre delen av 1,13-omr\u00e5det. F\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 ECB:s r\u00e4nta beskrivs som stabila efter en nylig avmattning, samtidigt som r\u00e4ntespreadar ger st\u00f6d. Den senaste statistiken fr\u00e5n euroomr\u00e5det har varit begr\u00e4nsad och har kretsat kring tyska importpriser, som antyder en m\u00f6jlig topp efter en energidriven uppg\u00e5ng som lyfte \u00e5rstakten \u00f6ver 6 %. Blickarna riktas nu mot USA, d\u00e4r n\u00e4sta fokuspunkt \u00e4r Federal Open Market Committees r\u00e4ntebesked klockan 14.00 ET.<\/p>\n
P\u00e5 derivatmarknaden lutar optionspriss\u00e4ttningen mot skydd mot nedg\u00e5ng i euron. Riskreversals har r\u00f6rt sig l\u00e4ngre ned i negativt territorium och n\u00e4rmar sig bottnarna fr\u00e5n slutet av juni, vilket signalerar en stigande premie f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot EUR-svaghet. Detta sker parallellt med mjukare spekulativ positionering som framg\u00e5r av den senaste statistiken fr\u00e5n CFTC. I diagrammet ligger RSI fortsatt under 50, \u00e4ven om den har lyft fr\u00e5n tidigare bottnar i det \u00f6vre 30-talet. Paret h\u00e5lls fortfarande tillbaka av motst\u00e5nd n\u00e4ra 1,1480 och f\u00e5r st\u00f6d i de l\u00e4gre 1,13-niv\u00e5erna, vilket g\u00f6r riktningen beroende av ett utbrott ur intervallet.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en m\u00f6jlig nedg\u00e5ng i EUR\/USD under de kommande veckorna. \u00c4ven om v\u00e4xelkursen f\u00f6r n\u00e4rvarande konsoliderar i ett sn\u00e4vt intervall mellan st\u00f6d vid 1,1300 och motst\u00e5nd n\u00e4ra 1,1480 \u00e4r det h\u00e4r lugnet sannolikt inte varaktigt. S\u00e4rskilt optionsmarknaden b\u00f6r f\u00f6ljas noga, d\u00e5 den blinkar varningssignaler om att ett brott ned\u00e5t kan vara p\u00e5 g\u00e5ng.<\/p>\n
Riskreversals har pressats djupare ned i negativt territorium, vilket visar att handlare betalar en premie f\u00f6r optioner som skyddar mot en svagare euro. Skiftet g\u00e5r i linje med f\u00e4rska CFTC-data, som visar att spekulativa netto-l\u00e5ngpositioner i euro har minskat med \u00f6ver 12 %, vilket indikerar ett tydligt tapp i institutionellt f\u00f6rtroende. Historiskt har liknande nedg\u00e5ngar i riskreversals f\u00f6reg\u00e5tt st\u00f6rre ned\u00e5ttrender, vilket g\u00f6r europuttar s\u00e4rskilt intressanta i nul\u00e4get.<\/p>\n
Vi anser att den b\u00e4sta strategin \u00e4r att k\u00f6pa out-of-the-money-putoptioner med inriktning p\u00e5 ett brott under den viktiga golvniv\u00e5n 1,1300. Med kommande centralbanksbesked som sannolikt \u00f6kar volatiliteten erbjuder dessa skydd en kostnadseffektiv m\u00f6jlighet att s\u00e4kra portf\u00f6ljer. Om st\u00f6det ger vika v\u00e4ntar vi oss en snabb nedg\u00e5ng n\u00e4r automatiserade s\u00e4ljprogram och spekulativa avvecklingar triggas.<\/p>\n\n\n\n