EUR\/USD l\u00e5g p\u00e5 onsdagen strax under 1,1400 inf\u00f6r Federal Reserves r\u00e4ntebesked klockan 18.00 GMT. Paret handlades kring 1,1393 och var i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrat. Marknadsvolatiliteten tog fart n\u00e4r striderna i Mellan\u00f6stern \u00e5terupptogs efter en kort paus mellan USA och Iran. Oljan studsade upp, och West Texas Intermediate handlades runt 83 dollar, upp \u00f6ver 5% efter tre dagars nedg\u00e5ng, i takt med att f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en snabb \u00e5terg\u00e5ng till normal sj\u00f6fart genom Hormuzsundet minskade \u2013 vilket h\u00e5ller inflationsoron i fokus.<\/p>\n
Den amerikanska dollarn st\u00e4rktes initialt men tappade sedan en del av uppg\u00e5ngen inf\u00f6r beskedet, medan dollarindex (DXY) l\u00e5g n\u00e4ra 101,35 efter en dagsh\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 101,49. Fed v\u00e4ntas l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad i intervallet 3,50%\u20133,75%, \u00e4ven om terminsmarknaden indikerar ungef\u00e4r 30% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter, enligt CME FedWatch Tool. Eftersom inga nya prognoser eller n\u00e5got dot plot publiceras riktas uppm\u00e4rksamheten mot r\u00f6stf\u00f6rdelningen och Fed-chefen Kevin Warshs kommentarer f\u00f6r signaler om den framtida policybanan och den kortsiktiga riktningen f\u00f6r EUR\/USD.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r h\u00f6gre volatilitet genom att anv\u00e4nda l\u00e5nga straddles i EUR\/USD. N\u00e4r paret pendlar strax under 1,1400 och ett avg\u00f6rande Fed-besked v\u00e4ntar inom n\u00e5gra timmar v\u00e4ntas den implicita valutavolatiliteten stiga tydligt. Historiska data visar att liknande perioder av pl\u00f6tsliga geopolitiska sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern har lyft valutavolabilitetsindex med \u00f6ver 15% p\u00e5 bara n\u00e5gra dagar.<\/p>\n
Givet den 30-procentiga chansen f\u00f6r en ov\u00e4ntad r\u00e4nteh\u00f6jning f\u00f6r att motverka oljeledd inflation erbjuder k\u00f6p av out-of-the-money s\u00e4ljoptioner (puts) i EUR\/USD en billig hedge. Om Fed-chefen Kevin Warsh levererar en h\u00f6kaktig \u00f6verraskning kan dollarindex (DXY) relativt enkelt bryta \u00f6ver sin senaste topp p\u00e5 101,49 och sikta mot 102,50-niv\u00e5n. Nyliga makrodata fr\u00e5n tidigare i sommar indikerar att USA-ekonomin fortsatt \u00e4r tillr\u00e4ckligt motst\u00e5ndskraftig f\u00f6r att hantera stramare finansiella villkor j\u00e4mf\u00f6rt med euroomr\u00e5det.<\/p>\n
Vi b\u00f6r \u00e4ven titta p\u00e5 positionering i energiderivat i takt med att WTI-oljan stiger \u00f6ver 83 dollar. N\u00e4r Hormuzsundet fortsatt pr\u00e4glas av st\u00f6rningar i sj\u00f6farten framst\u00e5r k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 WTI med l\u00f6senpriser kring 88\u201390 dollar som mycket attraktiva de kommande veckorna. Energianalytiker noterar att utdragna f\u00f6rseningar i denna kritiska korridor historiskt har pressat upp globala oljebenchmark med 10% till 15% inom en m\u00e5nad.<\/p>\n
Mot bakgrund av dessa dubbla p\u00e5frestningar fr\u00e5n centralbankspolitik och geopolitisk konflikt rekommenderar vi att h\u00e5lla bel\u00e5ningen l\u00e5g och anv\u00e4nda bredare stop-loss-niv\u00e5er. Marginkraven hos st\u00f6rre clearinghus stramas ofta \u00e5t vid pl\u00f6tsliga milit\u00e4ra eskalationer, vilket kan utl\u00f6sa tv\u00e5ngslikvidationer f\u00f6r \u00f6verbel\u00e5nade konton. Genom att anv\u00e4nda kalenderspreadar kan vi f\u00e5nga premie samtidigt som nedsidan begr\u00e4nsas i detta mycket of\u00f6ruts\u00e4gbara handelsf\u00f6nster.<\/p>\n\n\n\n