Commerzbank uppgav att Schweiz senaste inflationsuppg\u00e5ng har varit mindre \u00e4n v\u00e4ntat och kopplade utfallet till d\u00e4mpad importerad inflation och en l\u00e4gre \u00e4n antagen v\u00e4xelkurs\u00f6verf\u00f6ring. Bankens analys pekar p\u00e5 ett \u00f6verlag m\u00e5ttligt inflationstryck, \u00e4ven efter den senaste uppg\u00e5ngen i konsumentpriserna.<\/p>\n
Mot den bakgrunden beh\u00f6ll banken sin prognos om att Schweiziska nationalbankens styrr\u00e4nta f\u00f6rblir of\u00f6r\u00e4ndrad fram till slutet av 2027, vilket antyder en ih\u00e5llande r\u00e4ntedifferens mellan Schweiz och euroomr\u00e5det under perioden. Commerzbank sade ocks\u00e5 att detta l\u00e4ge b\u00f6r vara st\u00f6djande f\u00f6r EUR\/CHF p\u00e5 medell\u00e5ng sikt.<\/p>\n
Vi ser en tydlig m\u00f6jlighet f\u00f6r derivathandlare att dra nytta av den ih\u00e5llande r\u00e4nteskillnaden mellan euroomr\u00e5det och Schweiz under de kommande veckorna. Med schweizisk inflation som ligger stabilt p\u00e5 l\u00e5ga 1,3 procent i mitten av 2026 har Schweiziska nationalbanken gott om utrymme att h\u00e5lla styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 1,25 procent. Samtidigt ligger Europeiska centralbankens styrr\u00e4nta betydligt h\u00f6gre, p\u00e5 3,25 procent, vilket uppr\u00e4tth\u00e5ller en mycket l\u00f6nsam avkastningsspread.<\/p>\n
Historiskt \u00e4r schweizisk inflation i h\u00f6g grad skyddad fr\u00e5n globala chocker tack vare en mycket l\u00e5g v\u00e4xelkurs\u00f6verf\u00f6ring, vilket inneb\u00e4r att en svagare franc inte utl\u00f6ser pl\u00f6tsliga inhemska prish\u00f6jningar. F\u00e4rsk statistik fr\u00e5n f\u00f6rsta halv\u00e5ret i \u00e5r bekr\u00e4ftar att prispressen fr\u00e5n importen f\u00f6rblir mycket d\u00e4mpad. Mot den bakgrunden v\u00e4ntar vi oss inte att Schweiziska nationalbanken skyndar p\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar f\u00f6r att f\u00f6rsvara valutan.<\/p>\n
Vi rekommenderar att handlare positionerar sig f\u00f6r en gradvis uppg\u00e5ng i EUR\/CHF genom att k\u00f6pa medelfristiga k\u00f6poptioner med l\u00f6senpriser inriktade kring intervallet 0,98 till 1,00. F\u00f6r den som s\u00f6ker l\u00f6pande int\u00e4kter m\u00f6jligg\u00f6r ing\u00e5ende av EUR\/CHF-valutaswappar att vi kan f\u00e5nga den positiva carryn som den stora r\u00e4ntedifferensen genererar. Strukturerade optioner, s\u00e5som knock-out-k\u00f6poptioner, kan ocks\u00e5 bidra till att s\u00e4nka premiekostnaderna samtidigt som uppsidan beh\u00e5lls om francen f\u00f6rsvagas.<\/p>\n
Under liknande l\u00e5ginflationsperioder, som i slutet av 2018 n\u00e4r avkastningsgapet var stort, f\u00f6rsvagades francen gradvis mot euron under flera m\u00e5nader. Vi beh\u00f6ver f\u00f6lja euroomr\u00e5dets tillv\u00e4xtsiffror noga, eftersom en ov\u00e4ntad inbromsning kan leda till snabbare europeiska r\u00e4ntes\u00e4nkningar och tillf\u00e4lligt krympa avkastningsgapet. Samtidigt talar den nuvarande makrobilden f\u00f6r att eventuella uppg\u00e5ngar i schweizerfrancen blir kortlivade, vilket g\u00f6r k\u00f6p p\u00e5 nedg\u00e5ngar i EUR\/CHF till en attraktiv strategi f\u00f6r de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n