Den brittiska M4-penningm\u00e4ngdens tillv\u00e4xt \u00f6kade till 5% i \u00e5rstakt i juni, upp fr\u00e5n 4,3% tidigare. \u00d6kningen pekar p\u00e5 en snabbare expansion av den breda penningm\u00e4ngden i ekonomin j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad.<\/p>\n
Junisiffan inneb\u00e4r en uppg\u00e5ng med 0,7 procentenheter fr\u00e5n den tidigare takten. M4 \u00e4r ett brett m\u00e5tt p\u00e5 penningm\u00e4ngden som omfattar kontanter och bankinl\u00e5ning hos den privata sektorn, och dess \u00e5rliga tillv\u00e4xttakt f\u00f6ljs f\u00f6r att f\u00e5 ledtr\u00e5dar om kreditf\u00f6rh\u00e5llanden och likviditetstrender.<\/p>\n
Det ov\u00e4ntade hoppet i Storbritanniens M4-penningm\u00e4ngd till 5% i juni, upp fr\u00e5n 4,3% tidigare, signalerar att likviditeten snabbt str\u00f6mmar tillbaka in i den brittiska ekonomin. Vi bed\u00f6mer att denna kraftiga acceleration tyder p\u00e5 att underliggande inflationstryck l\u00e5ngt ifr\u00e5n \u00e4r borta, vilket tvingar Bank of England att beh\u00e5lla en \u00e5tstramande h\u00e5llning. Derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 en mer h\u00f6kaktig f\u00f6rskjutning i penningpolitiska f\u00f6rv\u00e4ntningar under de kommande veckorna n\u00e4r marknaden prisar bort potentiella r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av denna trend rekommenderar vi att fokusera p\u00e5 korta r\u00e4ntederivat, i synnerhet SONIA-terminer. Att s\u00e4lja SONIA-kontrakt med f\u00f6rfall i december 2026 framst\u00e5r som ett spel med h\u00f6g sannolikhet just nu, eftersom dagens priss\u00e4ttning inte fullt ut speglar risken f\u00f6r seglivad likviditet. Historiskt har kraftiga \u00e5terh\u00e4mtningar i den breda penningm\u00e4ngdstillv\u00e4xten \u00f6ver 5%-tr\u00f6skeln lett till en snabb ompriss\u00e4ttning av centralbankens terminalr\u00e4nta, vilket har \u00f6verraskat blankare.<\/p>\n
Vi v\u00e4ntar oss ocks\u00e5 att r\u00e4ntan p\u00e5 den 10-\u00e5riga brittiska statsobligationen (Gilt), som har legat kring 4,1%, m\u00f6ter upp\u00e5triktat tryck mot 4,4% p\u00e5 kort sikt. Handlare kan utnyttja detta genom att g\u00e5 kort i gilt-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ngfristiga statspapper f\u00f6r att gynnas av fallande obligationspriser. Dessutom, eftersom h\u00f6gre r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar sannolikt st\u00f6djer valutan, f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa korta GBP\/USD-k\u00f6poptioner f\u00f6r att f\u00e5nga en kortsiktig f\u00f6rst\u00e4rkning av pundet.<\/p>\n\n\n\n