USD\/JPY f\u00f6ll tillbaka efter mindre uppg\u00e5ngar f\u00f6reg\u00e5ende handelsdag och handlades n\u00e4ra 163,70 under asiatisk handel, i takt med att oljepriset \u00e5terh\u00e4mtade sig och nya stridigheter i Mellan\u00f6stern h\u00f6ll inflationsriskerna i fokus \u2013 en bakgrund som kan tynga japanska yenen givet Japans st\u00e4llning som en stor nettoimport\u00f6r av olja. Blickarna riktas \u00e4ven mot inkommande Tokyodata: Tokyos KPI exklusive f\u00e4rska livsmedel v\u00e4ntas stiga till 1,7% i \u00e5rstakt i juli fr\u00e5n 1,6%, medan den tidigare totala inflationstakten l\u00e5g p\u00e5 1,7% och KPI exklusive b\u00e5de livsmedel och energi uppgick till 1,9%. Japans arbetsl\u00f6shet v\u00e4ntas ligga kvar p\u00e5 2,5%.<\/p>\n
Den amerikanska dollarn fick ocks\u00e5 st\u00f6d av \u00f6kad riskaversion efter uppgifter om ett iranskt angrepp mot amerikanska trupper, d\u00e4r flera ballistiska robotar avfyrades mot en amerikansk bas i Jordanien vid cirka 17:45 ET; USA:s milit\u00e4r uppgav att IRGC:s robotar avv\u00e4rjdes. Marknaden \u00e4r samtidigt positionerad f\u00f6r att Federal Reserve l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, men priss\u00e4ttningen indikerar en 30,5% sannolikhet f\u00f6r en omedelbar h\u00f6jning och, l\u00e4ngre fram, en 76,6% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i september.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r \u00f6kad volatilitet n\u00e4r USD\/JPY r\u00f6r sig kring den kritiska niv\u00e5n 163,70. Eftersom Japan importerar mer \u00e4n 95% av sin olja kommer en fortsatt uppg\u00e5ng i de globala oljepriserna \u2013 som flirtar med niv\u00e5n 85 dollar per fat \u2013 att s\u00e4tta h\u00e5rd press p\u00e5 yenen. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda l\u00e5nga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD\/JPY f\u00f6r att f\u00e5nga en m\u00f6jlig uppsida om sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern forts\u00e4tter att driva upp energikostnaderna.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi noga f\u00f6lja Tokyos kommande inflationsdata, d\u00e4r k\u00e4rn-KPI v\u00e4ntas ticka upp till 1,7%. Historiskt har stigande japansk inflation f\u00f6ranlett pl\u00f6tsliga policyf\u00f6rskjutningar fr\u00e5n Bank of Japan, vilket kan utl\u00f6sa snabba \u201dshort squeeze\u201d-r\u00f6relser i yenen. F\u00f6r att hantera denna risk f\u00f6redrar vi att anv\u00e4nda ratio put spreads p\u00e5 USD\/JPY som skydd mot ett hastigt fall om inflationsutfallet triggar en h\u00f6kaktig japansk reaktion.<\/p>\n
Samtidigt \u00e4r den amerikanska delen av ekvationen mycket sv\u00e5rf\u00f6ruts\u00e4gbar, med federal funds-terminer som priss\u00e4tter en ovanlig 30,5% chans f\u00f6r en omedelbar r\u00e4nteh\u00f6jning. Detta h\u00f6kaktiga momentum f\u00f6rst\u00e4rks av en 76,6% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i september, vilket h\u00e5ller amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor f\u00f6rh\u00f6jda. Vi bed\u00f6mer att handlare b\u00f6r k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD f\u00f6r att dra nytta av en starkare dollar om Federal Reserve lutar in i denna h\u00f6kaktiga ber\u00e4ttelse.<\/p>\n\n\n\n