Chiles centralbank, BCCh, fastst\u00e4llde sin styrr\u00e4nta till 4,5 procent, i linje med marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar. Beslutet inneb\u00e4r att penningpolitiken l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad och att nuvarande finansiella villkor f\u00f6r l\u00e5ntagare och l\u00e5ngivare best\u00e5r.<\/p>\n
P\u00e5 4,5 procent fungerar r\u00e4nteniv\u00e5n som en referenspunkt f\u00f6r priss\u00e4ttning i hela ekonomin, inklusive bankutl\u00e5ning och r\u00e4ntemarknaden. Inga ytterligare siffror eller detaljer angavs i k\u00e4llan ut\u00f6ver styrr\u00e4ntan.<\/p>\n
Vi ser Chiles centralbanks beslut att beh\u00e5lla styrr\u00e4ntan p\u00e5 4,5 procent som en tydlig signal om monet\u00e4r stabilisering. Beslutet l\u00e5g helt i linje med marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar och speglar bankens tillf\u00f6rsikt i ett l\u00e4ge d\u00e4r Chiles \u00e5rsinflation ligger n\u00e4ra det stabila m\u00e5let p\u00e5 3 procent. F\u00f6r derivathandlare minskar denna f\u00f6ruts\u00e4gbarhet den kortsiktiga volatiliteten i lokala r\u00e4nteswappar och statsobligationer.<\/p>\n
Givet den stabila r\u00e4nteniv\u00e5n rekommenderar vi att handlare noggrant analyserar r\u00e4ntedifferensen mellan Chile och USA. N\u00e4r USA:s centralbank Federal Reserve h\u00e5ller fast vid en fortsatt stram politik inneb\u00e4r den smala r\u00e4ntespreaden att terminskontrakt i USD\/CLP b\u00f6r f\u00e5 l\u00e4gre premiev\u00e4xling och volatilitet. Vi f\u00f6resl\u00e5r att man anv\u00e4nder intervallbaserade optionsstrategier p\u00e5 den chilenska peson f\u00f6r att dra nytta av en v\u00e4ntad period av valutakonsolidering.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer ocks\u00e5 att den lokala C\u00e1mara-swapkurvan kan plana ut under de kommande veckorna n\u00e4r marknadsakt\u00f6rer prisar in en l\u00e4ngre paus i styrr\u00e4ntan. Positioner i tv\u00e5\u00e5riga swapr\u00e4ntor kan ge stabil avkastning n\u00e4r marknaden r\u00f6r sig bort fr\u00e5n de aggressiva s\u00e4nkningscykler som s\u00e5gs under tidigare \u00e5r. D\u00e4rut\u00f6ver rekommenderar vi att anv\u00e4nda inflationsl\u00e4nkade UF-derivat som hedge mot mindre, r\u00e5varudrivna prischocker p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n\n\n\n