En paus i fientligheterna mellan USA och Iran gav den f\u00f6rsta p\u00e5tagliga signalen om de-eskalering p\u00e5 n\u00e4ra tv\u00e5 veckor, \u00e4ven om os\u00e4kerheten kring energitillg\u00e5ngen och de bredare marknaderna best\u00e5r. Brentolja r\u00f6rde sig \u00e5ter n\u00e4rmare 100 dollar fatet, innan den l\u00e4ttade senare under veckan, vilket h\u00f6ll fokus p\u00e5 geopolitiska riskpremier.<\/p>\n\n
P\u00e5 valutamarknaden avslutade USA-dollarn f\u00f6rra veckan p\u00e5 5,0831 BRL, vilket motsvarade en veckouppg\u00e5ng f\u00f6r realen p\u00e5 0,56% och var den sjunde b\u00e4sta utvecklingen bland 24 tillv\u00e4xtmarknadsvalutor. Rabobank prognostiserar USD\/BRL till 5,35 vid \u00e5rsskiftet och kopplar r\u00f6relsen till f\u00f6rv\u00e4ntningar om smalare r\u00e4ntedifferenser mellan Brasilien och avancerade ekonomier fram till 2026 samt utsikterna till en starkare USA-dollar globalt, i kombination med Brasiliens sk\u00f6ra finanspolitiska l\u00e4ge i ett val\u00e5r.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar derivathandlare att positionera sig f\u00f6r en svagare brasiliansk real n\u00e4r vi n\u00e4rmar oss slutet av 2026. Med valutan nyligen handlad kring 5,08-niv\u00e5n bed\u00f6mer vi att USD\/BRL stiger till 5,35 till december. Denna v\u00e4ntade depreciering p\u00e5 \u00f6ver 5% skapar ett attraktivt f\u00f6nster f\u00f6r att bygga positioner i l\u00e5nga USD\/BRL-k\u00f6poptioner eller anv\u00e4nda bull call spreads under de kommande veckorna.<\/p>\n\n
En central drivkraft bakom trenden \u00e4r den snabbt krympande r\u00e4ntedifferensen mellan Brasilien och avancerade ekonomier. Brasiliens centralbank har h\u00e5llit styrr\u00e4ntan Selic p\u00e5 10,50%, medan globala centralbanker intar en f\u00f6rsiktig h\u00e5llning kring inflationen. N\u00e4r avkastningsgapet minskar f\u00f6rsvagas realens attraktionskraft i carry trades, vilket vi bed\u00f6mer kommer att utl\u00f6sa kapitalutfl\u00f6den och s\u00e4tta press p\u00e5 den lokala valutan.<\/p>\n\n
Brasiliens sk\u00f6ra finanspolitiska milj\u00f6 f\u00f6rv\u00e4rras ytterligare av den politiska os\u00e4kerheten inf\u00f6r de allm\u00e4nna valen i oktober 2026. Nylig statistik visar att Brasiliens bruttoskulds\u00e4ttning i offentlig sektor har stigit mot 78% av BNP, vilket h\u00e5ller fr\u00e5gor om finanspolitisk h\u00e5llbarhet h\u00f6gt p\u00e5 investerarnas agenda. Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare s\u00e4krar sig mot denna inhemska volatilitet genom att k\u00f6pa kortfristiga volatilitetsinstrument p\u00e5 BRL.<\/p>\n\n
Geopolitiska risker \u00e4r fortsatt sv\u00e5rf\u00f6ruts\u00e4gbara, d\u00e4r Brentolja nyligen nosat p\u00e5 100 dollar per fat till f\u00f6ljd av kvarst\u00e5ende sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern. \u00c4ven om en tillf\u00e4llig paus i fientligheterna har intr\u00e4tt forts\u00e4tter den globala oron kring energitillg\u00e5ngen att st\u00f6dja en starkare USA-dollar som s\u00e4ker hamn. F\u00f6r att f\u00e5nga s\u00e5dana externa chocker rekommenderar vi att beh\u00e5lla exponering mot oljerelaterade derivat i kombination med l\u00e5nga dollarpositioner.<\/p>\n\n\n\n