USA-dollarn sj\u00f6nk svagt p\u00e5 tisdagen n\u00e4r handlare minskade exponeringen inf\u00f6r onsdagens r\u00e4ntebesked fr\u00e5n Federal Reserve, samtidigt som mjukare amerikanskt konsumentf\u00f6rtroende tyngde. Dollarindex (DXY) backade cirka 0,1% till runt 101,40, \u00e4ven om prisr\u00f6relsen l\u00e5g kvar n\u00e4ra en f\u00e4rsk m\u00e5nadstopp medan marknaden v\u00e4gde m\u00f6jligheten f\u00f6r ett \u00f6verraskande drag. Policyn v\u00e4ntas l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad med ett fed funds-m\u00e5lintervall p\u00e5 3,50%\u20133,75%, men priss\u00e4ttningen indikerar n\u00e4ra 40% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter; fokus ligger p\u00e5 kommunik\u00e9n och ordf\u00f6rande Kevin Warshs presskonferens f\u00f6r signaler om september. EUR\/USD steg omkring 0,2% till cirka 1,1390, strax under 1,1400, medan GBP\/USD h\u00f6ll sig marginellt h\u00f6gre n\u00e4ra 1,3290 inf\u00f6r Bank of England, d\u00e4r r\u00e4ntan v\u00e4ntas l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad.<\/p>\n
USD\/JPY tickade upp mot 163,84 och h\u00f6ll yenen n\u00e4ra niv\u00e5er som inte setts p\u00e5 flera decennier, med f\u00f6rh\u00f6jda amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor som st\u00f6d medan japanska myndigheter bevakade volatiliteten. AUD\/USD f\u00f6ll cirka 0,2% till runt 0,6975 inf\u00f6r Australiens inflationsutfall: KPI totalt v\u00e4ntas \u00e5terh\u00e4mta sig med 0,2% MoM i juni efter ett fall p\u00e5 0,7%, med \u00e5rstakten prognostiserad till 4,0%, medan Trimmed Mean-KPI v\u00e4ntas p\u00e5 0,4% MoM. P\u00e5 r\u00e5varumarknaden f\u00f6ll WTI mer \u00e4n 3,5% till omkring 79 dollar per fat, och guld tappade cirka 1,2% till n\u00e4ra 4 027 dollar per troy ounce; onsdagen bjuder \u00e4ven p\u00e5 Schweiz ZEW-f\u00f6rv\u00e4ntningsindex samt Bank of Canadas sammanfattning av \u00f6verl\u00e4ggningarna.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet de kommande veckorna n\u00e4r marknaden diskonterar en 40-procentig sannolikhet f\u00f6r en \u00f6verraskande Fed-h\u00f6jning med 25 punkter. Med USA:s dollarindex runt 101,40 \u00e4r k\u00f6p av korta straddles i EUR\/USD ett effektivt s\u00e4tt att f\u00e5nga skarpa utbrott oavsett dagens beslut. Historiska data visar att ov\u00e4ntade skiften i Feds policyformulering ofta kan utl\u00f6sa genomsnittliga dagsr\u00f6relser p\u00e5 \u00f6ver 1% i stora valutapar, vilket g\u00f6r volatilitetsbaserade strategier mycket l\u00f6nsamma.<\/p>\n
Med USD\/JPY n\u00e4ra flerdecennieh\u00f6ga niv\u00e5er vid 163,84 rekommenderar vi att anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r att hedga mot en pl\u00f6tslig japansk myndighetsintervention. Under tidigare \u00e5r har Japans finansministerium lagt tiotals miljarder dollar p\u00e5 endagsinterventioner f\u00f6r att st\u00f6tta yenen n\u00e4r den brutit igenom viktiga psykologiska niv\u00e5er. Med dagens extrema niv\u00e5er kan en abrupt intervention l\u00e4tt utradera bel\u00e5nade l\u00e5nga positioner \u00f6ver en natt.<\/p>\n
Guldets nedg\u00e5ng till 4 027 dollar per ounce erbjuder en strategisk ing\u00e5ng f\u00f6r handlare som anv\u00e4nder l\u00e5ngsiktiga k\u00f6poptioner (calls), s\u00e4rskilt om ordf\u00f6rande Kevin Warsh signalerar en paus i september. Trots dagens fall p\u00e5 1,2% \u00e4r guld fortsatt en historiskt stark hedge mot global inflation, som varit seg i de stora ekonomierna i \u00e5r. Vi f\u00f6resl\u00e5r att strukturera bull call spreads p\u00e5 guldfutures f\u00f6r att begr\u00e4nsa premiekostnaderna samtidigt som man positionerar sig f\u00f6r en m\u00f6jlig rekyl.<\/p>\n
F\u00f6r energiderivat b\u00f6r man \u00f6verv\u00e4ga bear put spreads i WTI-olja n\u00e4r minskade sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern pressar priserna ned mot st\u00f6dniv\u00e5n vid 79 dollar. Samtidigt g\u00f6r kommande australiska inflationsdata, som v\u00e4ntas ligga kvar h\u00f6gt p\u00e5 4,0%, k\u00f6poptioner i AUD\/USD s\u00e4rskilt attraktiva om en h\u00f6kaktig centralbanksreaktion utl\u00f6ses. Att balansera dessa r\u00e5varupositioner med r\u00e4ntefutures hj\u00e4lper till att skydda portf\u00f6ljer mot pl\u00f6tsliga skiften i globala yieldkurvor de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n