Guld handlades n\u00e4ra 4 020 dollar under tisdagsmorgonen i New York, ned omkring 1,4 % efter att ha \u00f6ppnat runt 4 075 och fallit till strax \u00f6ver 4 000. Nedg\u00e5ngen kom samtidigt som asiatiska aktier s\u00e5ldes av, med koreanska aktier ned n\u00e4stan 11 % medan Nikkei 225 tappade n\u00e4ra 4 % och det regionala riktm\u00e4rket f\u00f6ll 3 %. Efterfr\u00e5gan p\u00e5 skydd gynnade i st\u00e4llet statsobligationer och USA-dollarn: US Dollar Index (DXY) l\u00e5g n\u00e4ra 101,50 p\u00e5 en m\u00e5nadsh\u00f6gsta, och dollarn handlades strax under 164,00 mot yenen. Geopolitiskt st\u00f6d avtog ocks\u00e5, d\u00e5 pausen i USA:s attacker mot Iran gick in p\u00e5 en fj\u00e4rde dag; sj\u00f6farten genom Hormuzsundet l\u00e5g kvar under 10 fartyg per dag j\u00e4mf\u00f6rt med ungef\u00e4r 100 f\u00f6re konflikten.<\/p>\n
Fokus skiftar nu till onsdagens r\u00e4ntebesked klockan 18:00 GMT, d\u00e4r marknaden prisar in 36 % sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning vid detta m\u00f6te, minst en h\u00f6jning med cirka 80 % sannolikhet till september, och inga s\u00e4nkningar inprisade p\u00e5 2026-kurvan. Junis inflation visade att KPI (headline) l\u00e5g p\u00e5 3,5 % i \u00e5rstakt mot en \u00f6vre gr\u00e4ns p\u00e5 3,75 %, och k\u00e4rninflationen p\u00e5 2,6 %, medan fonddata indikerade att fysiskt uppbackade b\u00f6rshandlade produkter tappade omkring 8,9 miljarder dollar, vilket minskade innehaven med 74 ton till strax \u00f6ver 4 000 ton, trots att nett infl\u00f6dena under f\u00f6rsta halv\u00e5ret var cirka 8 miljarder dollar och asiatiska fonder tog in rekordh\u00f6ga 12 miljarder dollar. P\u00e5 torsdag v\u00e4ntas junis k\u00e4rn-PCE p\u00e5 0,2 % m\/m och 3,3 % i \u00e5rstakt mot 0,3 % respektive 3,4 %, BNP p\u00e5 2,1 % i annualiserad takt, samt nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar p\u00e5 200 000 mot 187 000; separat bromsade den privata nyanst\u00e4llningen in till 15 000 fr\u00e5n 16 250 och f\u00f6rtroendeindex kom in p\u00e5 90,8. Viktiga niv\u00e5er som n\u00e4mndes var motst\u00e5nd vid 4 075 dollar, d\u00e4refter 4 150 och 50-dagars EMA n\u00e4ra 4 200, j\u00e4mf\u00f6rt med st\u00f6d vid 4 000 och strax under 3 950, med en nedg\u00e5ng p\u00e5 28 % fr\u00e5n januarirekordet n\u00e4ra 5 600.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 att s\u00e4lja kortsiktiga uppg\u00e5ngar i guld, d\u00e5 metallen inte lyckas agera s\u00e4ker hamn trots global marknadsturbulens. N\u00e4r guldet faller till n\u00e4ra 4 020 dollar samtidigt som aktiemarknaderna i Asien rasar tv\u00e5siffrigt, \u00e4r det tydligt att den traditionella \u201cfear bid\u201d i st\u00e4llet s\u00f6ker sig till USA-dollarn och amerikanska statsobligationer. Vi b\u00f6r s\u00f6ka att etablera negativa optionspositioner, exempelvis genom att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts), vid tillf\u00e4lliga rekyler upp mot motst\u00e5ndet vid 4 075 dollar.<\/p>\n
Den fr\u00e4msta tyngden p\u00e5 guldet \u00e4r fortsatt Federal Reserves ih\u00e5llande h\u00f6kaktiga h\u00e5llning, d\u00e4r marknaden prisar in omkring 80 % sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning till september. Historiskt, n\u00e4r realr\u00e4ntorna blir positiva \u2013 i likhet med \u201ctaper tantrum\u201d 2013 d\u00e5 guldet f\u00f6ll \u00f6ver 25 % \u2013 f\u00e5r icke r\u00e4nteb\u00e4rande guld sv\u00e5rt att konkurrera med kontanter. Med k\u00e4rn-PCE-inflationen v\u00e4ntad till 3,3 % och styrr\u00e4ntan kvar p\u00e5 en mycket restriktiv niv\u00e5, r\u00e4knar vi med att metallen f\u00f6rblir under h\u00e5rd press de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 f\u00f6lja den stora divergensen mellan v\u00e4stv\u00e4rldens institutionella f\u00f6rs\u00e4ljningar och den fysiska k\u00f6plusten i Asien. Data fr\u00e5n World Gold Council visar att fysiskt uppbackade ETF:er tappade 8,9 miljarder dollar i juni, vilket speglar en bredare trend d\u00e4r stigande r\u00e4ntor drar kapital fr\u00e5n \u00e4delmetaller. \u00c4ven om l\u00e5ngsiktig asiatisk ackumulering ger en tillf\u00e4llig kudde, inneb\u00e4r avsaknaden av v\u00e4stligt institutionellt st\u00f6d att uppg\u00e5ngar sannolikt begr\u00e4nsas n\u00e4ra 50-dagars glidande medelv\u00e4rde vid 4 200 dollar.<\/p>\n
F\u00f6r v\u00e5r handelsstrategi de kommande veckorna rekommenderar vi att sikta mot det centrala st\u00f6det vid 4 000 dollar, med ett sekund\u00e4rt m\u00e5l vid sommarbotten p\u00e5 3 950. Handlare kan anv\u00e4nda \u201cbear put spreads\u201d f\u00f6r att f\u00e5nga den ned\u00e5tg\u00e5ende r\u00f6relsen samtidigt som risken begr\u00e4nsas om volatiliteten skulle \u00f6ka kring torsdagens BNP- och inflationsdata. Vi b\u00f6r beh\u00e5lla denna negativa bias s\u00e5 l\u00e4nge guldet inte lyckas st\u00e4nga en dag \u00f6ver motst\u00e5ndsniv\u00e5n vid 4 150 dollar.<\/p>\n\n\n\n