TD Securities kopplar schweizerfrancens svaga utveckling sedan Iran-chocken i slutet av februari 2026 till dess l\u00e5gavkastande carryprofil och till r\u00f6relser i guld. CHF har varit en av de s\u00e4mst presterande globala valutorna under perioden, i niv\u00e5 med SEK, d\u00e4r en kortvarig trygghetsk\u00f6psv\u00e5g i f\u00f6rsta halvan av mars f\u00f6ljdes av en bredare nedtrend. Med Schweiziska nationalbanken v\u00e4ntad att l\u00e4mna styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad och f\u00f6r\u00e4ndringarna i siktsaldon under 2026 beskrivna som d\u00e4mpade, menar TD att makrofaktorer och globala r\u00e4ntebanor f\u00e5r en st\u00f6rre roll i att styra CHF-kors som EUR\/CHF.<\/p>\n\n
I analysen pekas \u00e4ven guld ut som en ytterligare drivkraft, d\u00e4r TD argumenterar f\u00f6r att svagare bullion har spelat roll vid sidan av carry i att pressa EUR\/CHF h\u00f6gre. TD skisserar att uppg\u00e5ngen kan stanna av om ECB pausar r\u00e4nteh\u00f6jningarna efter september, och ramar samtidigt in fortsatta nedg\u00e5ngar i guld som ett villkor f\u00f6r uth\u00e5llig CHF-svaghet. I ett scenario med ytterligare en ECB-h\u00f6jning i september f\u00f6ljt av of\u00f6r\u00e4ndrat v\u00e4ntas r\u00e4ntegapet EU\u2013Schweiz toppa, medan guld bed\u00f6ms falla till 3 900 dollar\/uns p\u00e5 kort sikt innan en \u00e5terh\u00e4mtning tar vid. TD:s prognos f\u00f6r slutet av 2026 placerar EUR\/CHF runt 0,93.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en trendv\u00e4ndning i schweizerfrancen n\u00e4r nedg\u00e5ngen efter februari b\u00f6rjar tappa fart. Sedan den geopolitiska chocken tidigare i \u00e5r har francen varit en av de svagaste st\u00f6rre valutorna, drivet av l\u00e5gavkastande carrydynamik. N\u00e4r Schweiziska nationalbanken h\u00e5ller styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad kommer globala r\u00e4ntebeslut nu att diktera valutans bana.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att noga f\u00f6lja guldpriserna, som har stor p\u00e5verkan p\u00e5 francens v\u00e4rdering. \u00c4ven om guld har haft kraftiga uppg\u00e5ngar p\u00e5 sistone, v\u00e4ntar vi oss en kortsiktig nedg\u00e5ng mot 3 900 dollar per uns innan en ny upp\u00e5ttrend tar vid. Handlare kan dra nytta av denna tillf\u00e4lliga svacka genom att k\u00f6pa korta s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 guld.<\/p>\n\n
P\u00e5 valutaoptionsmarknaden rekommenderar vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 EUR\/CHF f\u00f6r att positionera sig inf\u00f6r en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende topp i korsen. Eurons styrka v\u00e4ntas mattas n\u00e4r Europeiska centralbanken pausar sin r\u00e4nteh\u00f6jningscykel efter september. Vi r\u00e4knar med att EUR\/CHF gradvis r\u00f6r sig tillbaka ned mot 0,93-niv\u00e5n vid \u00e5rets slut.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r ocks\u00e5 att avveckla kort-CHF-carrypositioner, d\u00e5 risk\u2013avkastningsf\u00f6rh\u00e5llandet inte l\u00e4ngre \u00e4r lika attraktivt. D\u00e4mpade f\u00f6r\u00e4ndringar i schweiziska siktsaldon indikerar att lokala monet\u00e4ra faktorer \u00e4r stabila, vilket g\u00f6r valutan mycket k\u00e4nslig f\u00f6r globala skiften. Ett pl\u00f6tsligt fall i globala r\u00e4ntor kan utl\u00f6sa en snabb \u201dshort squeeze\u201d i francen och \u00f6verraska of\u00f6rberedda handlare.<\/p>\n\n\n\n