DBS Group Research uppgav att USA-dollarn drogs i olika riktningar mot valutor i utvecklade marknader respektive Asien exklusive Japan, d\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Federal Reserve satte tonen. I de utvecklade marknaderna l\u00e5g fokus p\u00e5 penningpolitiken, medan handeln i Asien exklusive Japan p\u00e5verkades av l\u00e4ttnad fr\u00e5n l\u00e4gre oljepriser. Priss\u00e4ttningen i r\u00e4nteterminer beskrevs som den viktigaste sv\u00e4ngfaktorn f\u00f6r dollarutvecklingen p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Terminsmarknaderna sades priss\u00e4tta en 38-procentig sannolikhet f\u00f6r en \u00f6verraskande r\u00e4nteh\u00f6jning vid Fed-ordf\u00f6randen Kevin Warshs andra FOMC-m\u00f6te. I analysen tillades att DXY-korgen sannolikt skulle f\u00f6rsvagas om Fed ligger still och b\u00f6rjar avveckla sin fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning, genom att h\u00e5lla r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad utan att signalera en septemberh\u00f6jning.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer ett kritiskt l\u00e4ge f\u00f6r USA-dollarn n\u00e4r terminsmarknaderna priss\u00e4tter en 38-procentig chans f\u00f6r en \u00f6verraskande r\u00e4nteh\u00f6jning vid n\u00e4sta FOMC-m\u00f6te. Med USA-dollarindex (DXY) som f\u00f6r n\u00e4rvarande handlas n\u00e4ra 103,20 m\u00e5ste derivathandlare f\u00f6rbereda sig f\u00f6r asymmetriska nedsiderisker. Om Federal Reserve l\u00e5ter r\u00e4ntan ligga still r\u00e4knar vi med en snabb avveckling av l\u00e5nga dollarpositioner.<\/p>\n
Denna negativa syn st\u00f6ds av den senaste statistiken fr\u00e5n energimarknaden, d\u00e4r Brentoljan har fallit \u00f6ver 6 procent i m\u00e5naden och handlas kring 76 dollar per fat. Historiskt ger fallande energipriser centralbanker ett bekv\u00e4mt utrymme att pausa r\u00e4nteh\u00f6jningar och \u00f6verge en h\u00f6kaktig fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning. Vi ser denna l\u00e4ttnad i oljepriset som en stark signal om att Fed v\u00e4ljer att inte g\u00f6ra n\u00e5got.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av detta l\u00e4ge rekommenderar vi att derivathandlare k\u00f6per DXY-s\u00e4ljoptioner (puts) utanf\u00f6r pengarna, med f\u00f6rfall efter det kommande Fed-m\u00f6tet. Strategin begr\u00e4nsar risken samtidigt som den positionerar f\u00f6r en kraftig dollarf\u00f6rsvagning om USD-optimister blir besvikna. Vi f\u00f6resl\u00e5r \u00e4ven att titta p\u00e5 k\u00f6poptioner (calls) i valutor som euron eller yenen, som v\u00e4ntas gynnas mest av en svagare \u201dgreenback\u201d.<\/p>\n\n\n\n