Den schweiziska francen f\u00f6rsvagades n\u00e4r USD\/CHF f\u00f6rl\u00e4ngde uppg\u00e5ngen f\u00f6r en sjunde session och handlades n\u00e4ra 0,8190 under europeisk handel p\u00e5 tisdagen. Efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar avtog i takt med att USA\u2013Iran-sp\u00e4nningarna svalnade och oljepriserna f\u00f6ll. \u00c4ven handelspolitiken tyngde: Trumpadministrationen har rullat ut tv\u00e5siffriga tullar mot fler \u00e4n 60 l\u00e4nder, d\u00e4ribland Schweiz, samtidigt som avgifterna h\u00e5lls inom ett tidigare aviserat tak p\u00e5 12,5%, med h\u00e4nvisning till en p\u00e5st\u00e5dd exekutiv r\u00e4ttslig grund som riktar in sig p\u00e5 \u201dober\u00e4ttigade\u201d, \u201dorimliga\u201d eller \u201ddiskriminerande\u201d metoder.<\/p>\n\n
P\u00e5 penningpolitiken v\u00e4ntas Schweiz nationalbank beh\u00e5lla styrr\u00e4ntan p\u00e5 0% till och med 2027, d\u00e4r negativa r\u00e4ntor beskrivs som en beredskaps\u00e5tg\u00e4rd snarare \u00e4n basscenario. Den schweiziska inflationen sj\u00f6nk till 0,5% i juni och v\u00e4ntas toppa p\u00e5 0,8%, vilket inneb\u00e4r att den f\u00f6rblir inom SNB:s m\u00e5lintervall p\u00e5 0% till 2%. USA-dollarn h\u00f6ll sig stabil inf\u00f6r Federal Reserves r\u00e4ntebesked p\u00e5 onsdagen, d\u00e5 CME FedWatch Tool indikerade n\u00e4ra 38% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i juli och, till september, en 81,4% sannolikhet f\u00f6r minst en r\u00f6relse p\u00e5 25 punkter. Francen \u00e4r fortsatt n\u00e4ra knuten till euron, d\u00e4r vissa modeller anger en korrelation \u00f6ver 90%, och borttagandet av den tidigare eurouppbindningen bidrog till en uppg\u00e5ng p\u00e5 mer \u00e4n 20% mellan 2011 och 2015.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet i USD\/CHF n\u00e4r paret \u00e5terh\u00e4mtar sig till runt 0,8190 under sin sju dagar l\u00e5nga uppg\u00e5ngsserie. Med Federal Reserves penningpolitiska besked i morgon kan k\u00f6p av kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD ge stark avkastning om Fed levererar en \u00f6verraskande r\u00e4nteh\u00f6jning. Marknaden priss\u00e4tter i nul\u00e4get en 38% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i juli, vilket inneb\u00e4r att varje mer offensivt besked fr\u00e5n ordf\u00f6randen Kevin Warsh kan utl\u00f6sa en snabb upp\u00e5tr\u00f6relse f\u00f6r dollarn.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att anv\u00e4nda bear put spreads p\u00e5 schweiziska francen de kommande veckorna f\u00f6r att dra nytta av dess f\u00f6rsvagade status som s\u00e4ker hamn. Geopolitiska sp\u00e4nningar mellan USA och Iran avtar, och oljepriserna faller, vilket tar bort francens typiska risk-off-premie. Dessutom l\u00e4r Trumpadministrationens nyligen inf\u00f6rda tullar p\u00e5 upp till 12,5% mot Schweiz s\u00e4tta press p\u00e5 den schweiziska exportekonomin och f\u00f6rsvaga valutan ytterligare.<\/p>\n\n
Vi bed\u00f6mer att handel p\u00e5 r\u00e4ntedifferensen mellan USA och Schweiz \u00e4r den mest g\u00e5ngbara strategin just nu. Schweiz nationalbank ser ut att h\u00e5lla styrr\u00e4ntan p\u00e5 0% till och med 2027, underst\u00f6tt av att inflationen i juni sj\u00f6nk till l\u00e5ga 0,5%. Samtidigt, med 81,4% sannolikhet f\u00f6r en amerikansk r\u00e4nteh\u00f6jning till september, kan handlare utnyttja gapet genom att anv\u00e4nda francen som en billig finansieringsvaluta i derivatbaserade carry trades.<\/p>\n\n\n\n