USA-oljan f\u00f6ll med mer \u00e4n 11% efter att USA pl\u00f6tsligt stoppade attackerna mot Iran och president Donald Trump sade att det fanns \u201dgoda chanser\u201d att n\u00e5 en uppg\u00f6relse. Utf\u00f6rs\u00e4ljningen fortsatte i morse, med USA-oljan n\u00e4ra 82,5 dollar per fat och Brent n\u00e4ra 85 dollar per fat efter ett fall p\u00e5 mer \u00e4n 13% i f\u00f6reg\u00e5ende session. Iran har f\u00f6rnekat att n\u00e5gra samtal p\u00e5g\u00e5r.<\/p>\n
Tillbakag\u00e5ngen i oljan har sammanfallit med l\u00e4gre globala r\u00e4ntor. Den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan har backat fr\u00e5n en topp p\u00e5 4,70%, medan den amerikanska tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan har sjunkit till 4,30% n\u00e4r Federal Reserve i dag inleder ett tv\u00e5dagars penningpolitiskt m\u00f6te. Det \u00e4r det andra FOMC-m\u00f6tet under ordf\u00f6rande Kevin Warsh; vid hans f\u00f6rsta avstod han fr\u00e5n att l\u00e4gga till en punkt i r\u00e4ntebanan (dot plot) eller ge prognoser. Marknaden v\u00e4ger nu om Fed levererar en delvis inprisad r\u00e4nteh\u00f6jning n\u00e4r man r\u00f6r sig bort fr\u00e5n framtidsstyrning i ett os\u00e4kert geopolitiskt l\u00e4ge.<\/p>\n
Vi anser att derivathandlare m\u00e5ste se f\u00f6rbi det omedelbara geopolitiska bruset och f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en varaktigt h\u00f6g volatilitet p\u00e5 energimarknaderna. N\u00e4r USA-oljan sjunker till 82,50 dollar och Brent till 85 dollar visar historiska data att dagliga nedg\u00e5ngar i tv\u00e5siffrig storleksordning ofta utl\u00f6ser en uppg\u00e5ng p\u00e5 20\u201330% i Cboe Crude Oil ETF Volatility Index (OVX). Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda bear put spreads f\u00f6r att s\u00e4kra mot ytterligare pl\u00f6tsliga fall, samtidigt som premiekostnaderna h\u00e5lls hanterbara i denna mycket k\u00e4nsliga milj\u00f6.<\/p>\n
Den pl\u00f6tsliga nedg\u00e5ngen i den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan fr\u00e5n toppen p\u00e5 4,70% samtidigt som tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan ligger p\u00e5 4,30% indikerar att r\u00e4ntemarknaden \u00e4r mycket k\u00e4nslig f\u00f6r verbala signaler. Historiskt, n\u00e4r statsobligationsr\u00e4ntor reagerar s\u00e5 kraftigt p\u00e5 energir\u00f6relser, tenderar ICE MOVE Index \u2013 som m\u00e4ter volatiliteten p\u00e5 obligationsmarknaden \u2013 att stiga tillbaka mot den f\u00f6rh\u00f6jda niv\u00e5n kring 110 punkter. F\u00f6r att dra nytta av dessa skiften rekommenderar vi att r\u00e4ntehandlare fokuserar p\u00e5 strategier f\u00f6r l\u00e5ng volatilitet med Treasury-optioner snarare \u00e4n att ta riktade r\u00e4ntepositioner.<\/p>\n
N\u00e4r Federal Open Market Committee inleder m\u00f6tet i dag under ordf\u00f6rande Kevin Warsh st\u00e5r vi inf\u00f6r ett regimskifte bort fr\u00e5n f\u00f6ruts\u00e4gbar framtidsstyrning. Om Fed levererar en ov\u00e4ntad eller delvis inprisad r\u00e4nteh\u00f6jning f\u00f6r att s\u00e4kra sin trov\u00e4rdighet kommer korta r\u00e4ntederivat som SOFR-terminer att ompriss\u00e4ttas snabbt. Vi r\u00e5der handlare att positionera sig med kalenderspreadar f\u00f6r att f\u00e5nga felpriss\u00e4ttningen mellan kontrakt p\u00e5 kort och medell\u00e5ng sikt n\u00e4r marknaden anpassar sig till ett nytt, datadrivet Fed.<\/p>\n\n\n\n