Asiatiska aktier f\u00f6ll kraftigt n\u00e4r regionens chipsektor f\u00f6ljde svagheten i USA \u00f6ver natten. Sydkoreas Kospi rasade 10,6% efter att ha \u00f6ppnat ned 5,0%, en r\u00f6relse som utl\u00f6ste en -5% \u201dsidecar\u201d och en -8% handelsstopp (circuit breaker); indexet har fallit fr\u00e5n 9 250 i juni till omkring 6 000-niv\u00e5n. Japans Nikkei backade 4,1%, med SK Hynix ned 13% och Samsung Electronics ned 12%, medan Tokyo Electron f\u00f6ll 11%, Kioxia 18% och SoftBank 6%. Pressen \u00f6kade ytterligare efter uppgifter om att Kina har b\u00f6rjat massproducera DUV-verktyg, med sikte p\u00e5 fem maskiner i \u00e5r och 20 till 2027, samtidigt som Sydkoreas finansinspektion FSC stramade \u00e5t reglerna f\u00f6r ETF-marginaler och tak f\u00f6r enskilda innehav efter att 18 enskilda aktie-ETF:er lanserats efter den 27 maj; grundl\u00e4ggande krav p\u00e5 ETF-depositioner f\u00f6rfaller den 31 juli. Hynix rapporterar Q2-resultat f\u00f6re onsdagens \u00f6ppning.<\/p>\n
I Kina var Shanghai Composite ned 1,3% och Hang Seng 0,3%, med svaghet i AI-relaterade namn: CXMT f\u00f6ll 3% dagen efter sin b\u00f6rsnotering, Z.AI (Zhipu) tappade 18% och MiniMax gick ned 6%, samtidigt som Hefei uppgavs ha gjort en vinst p\u00e5 192 miljarder dollar p\u00e5 en investering fr\u00e5n 2016 i CXMT. Oljepriset sj\u00f6nk n\u00e4r WTI f\u00f6ll 1,3% till 81,50 dollar\/fat och terminer beskrevs som ned 2% mot 80 dollar; amerikanska aktieterminer l\u00e5g p\u00e5 -0,3% till -0,8%. I Australien pressade Bullocks kommentarer ned tre\u00e5rsr\u00e4ntor med 6 punkter och AUD f\u00f6rsvagades 0,4%, medan veckans konsumentf\u00f6rtroende sj\u00f6nk till 71,2 fr\u00e5n 75,6. P\u00e5 andra h\u00e5ll tangerade Japans fem\u00e5riga JGB-r\u00e4nta 2,05% i fredags, Taiwans ledande indikator steg till 41 fr\u00e5n 39, och amerikanska statspappersauktioner gick igenom p\u00e5 4,315% f\u00f6r 69 miljarder dollar i tv\u00e5\u00e5ringar och 4,408% f\u00f6r 70 miljarder dollar i fem\u00e5ringar.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare omedelbart f\u00f6rbereder sig f\u00f6r extrem volatilitet genom att priss\u00e4tta bredare bid-ask-spreadar, s\u00e4rskilt n\u00e4r Kospi faller 10% och utl\u00f6ser handelsstopp i dag. I och med att sydkoreanska myndigheter stramar \u00e5t ETF-marginaler och inf\u00f6r strikta depositionskrav den 31 juli l\u00e4r likviditeten i enskilda aktieoptioner i Samsung och Hynix torka upp. F\u00f6r att hedga denna regionala techrekyl b\u00f6r vi titta p\u00e5 att k\u00f6pa skyddande putar p\u00e5 bredare globala halvledarindex, som historiskt drabbas av snabb kapitalflykt vid asiatiska marknadspaniker.<\/p>\n
Nyheten att Kina har b\u00f6rjat massproducera egna DUV-verktyg (Deep Ultraviolet) utg\u00f6r ett strukturellt hot mot v\u00e4sterl\u00e4ndska utrustningsj\u00e4ttar som ASML. Historiskt har Kina st\u00e5tt f\u00f6r n\u00e4ra 40% till 50% av ASML:s verktygsleveranser, vilket inneb\u00e4r att inhemska kinesiska alternativ kan urholka denna stora int\u00e4ktsstr\u00f6m permanent. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga l\u00e5ngdaterade bear put-spreadar i ASML och Tokyo Electron f\u00f6r att dra nytta av denna fundamentala f\u00f6rskjutning i den globala chipf\u00f6rs\u00f6rjningskedjan.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 f\u00f6rbereda oss f\u00f6r betydande valuta- och r\u00e4nter\u00f6relser n\u00e4r Bank of Japan och den amerikanska centralbanken Federal Reserve levererar sina r\u00e4ntebesked senare i veckan. Med fem\u00e5riga japanska statsobligationsr\u00e4ntor p\u00e5 kontraktsh\u00f6gsta 2,05% och den japanska regeringens starka fokus p\u00e5 inflation l\u00e4r volatiliteten i yenen \u00f6ka. Att g\u00f6ra l\u00e5nga straddles i USD\/JPY-optioner g\u00f6r att vi kan f\u00e5nga kraftiga r\u00f6relser oavsett om BOJ v\u00e4ljer att h\u00f6ja r\u00e4ntan.<\/p>\n
Trots den trevande freden i Mellan\u00f6stern som h\u00e5ller r\u00e5oljan n\u00e4ra 80-dollarsniv\u00e5n b\u00f6r vi inte bli complacenta inf\u00f6r Opec-m\u00f6tet den 1 augusti. Tidigare Opec-beslut under perioder av efterfr\u00e5geos\u00e4kerhet har utl\u00f6st omedelbara prissv\u00e4ngningar p\u00e5 5% till 8% i energiderivat. Vi f\u00f6resl\u00e5r att utnyttja billiga \u201dout-of-the-money\u201d k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 WTI f\u00f6r att f\u00e5nga eventuella \u00f6verraskande produktionsneddragningar, samtidigt som man beh\u00e5ller l\u00e5nga positioner i guld n\u00e4r priset ligger p\u00e5 historiska toppniv\u00e5er \u00f6ver 4 000 dollar.<\/p>\n\n\n\n