Japans BNP-tillv\u00e4xt v\u00e4ntas d\u00e4mpas till 0,8 % 2026 fr\u00e5n 1,1 % 2025, i takt med att h\u00f6gre inflation och energirelaterade kostnader tynger aktiviteten, medan finanspolitiskt st\u00f6d och AI-investeringar ger viss motvikt. Penningpolitiken har redan lagts om: Bank of Japan b\u00f6rjade justera den expansiva h\u00e5llningen 2024 och har h\u00f6jt styrr\u00e4ntan till 1,0 %, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan 1995 efter att tidigare ha varit negativ.<\/p>\n
\nYtterligare \u00e5tstramning \u00e4r inprisad, med h\u00f6jningar om 25 punkter ungef\u00e4r var fj\u00e4rde till femte m\u00e5nad, vilket f\u00f6r styrr\u00e4ntan mot en terminalniv\u00e5 kring 2,50 % till 2028. \u00c4ven l\u00e4ngre r\u00e4ntor \u00e4r under upp\u00e5ttryck, d\u00e4r 10- och 30-\u00e5rsr\u00e4ntor beskrivs som historiskt h\u00f6ga \u2013 en r\u00f6relse som kopplas till niv\u00e5erna p\u00e5 den offentliga skulden och takten i policyjusteringen. P\u00e5 valutamarknaden v\u00e4ntas yenen och pundet f\u00f6rsvagas mot dollarn, med USD\/JPY prognostiserat till 165 och GBP\/USD till 1,32 till Q4 2026, med f\u00f6rl\u00e4ngning in i 2027.<\/p>\n
\nVi rekommenderar derivathandlare att positionera sig f\u00f6r en svagare japansk yen genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i USD\/JPY med m\u00e5lkurs 165 mot \u00e5rets slut. I och med att yenen v\u00e4ntas f\u00f6rsvagas till f\u00f6ljd av avtagande ekonomisk tillv\u00e4xt \u00e4r det rationellt att s\u00e4kra sig mot en uppg\u00e5ng fr\u00e5n nuvarande handelsintervall. Historiskt, n\u00e4r USD\/JPY br\u00f6t \u00f6ver 160-niv\u00e5n i mitten av 2024, utl\u00f6ste det betydande statliga interventioner, men de nuvarande makroekonomiska krafterna g\u00f6r en uppg\u00e5ng till 165 mycket sannolik till fj\u00e4rde kvartalet.<\/p>\n
\nVi f\u00f6resl\u00e5r att blanka terminskontrakt p\u00e5 japanska statsobligationer (JGB) eller att ing\u00e5 payer-swaps f\u00f6r att dra nytta av stigande r\u00e4ntor. N\u00e4r Bank of Japan forts\u00e4tter sin gradvisa r\u00e4nteh\u00f6jningscykel med 25 punkter varannan till var tredje m\u00e5nad mot en terminalr\u00e4nta p\u00e5 2,50 % uts\u00e4tts l\u00e5nga 10- och 30-\u00e5rsr\u00e4ntor f\u00f6r ett ovanligt starkt upp\u00e5ttryck. F\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r Japans offentliga skuld i f\u00f6rh\u00e5llande till BNP fortsatt den h\u00f6gsta i den utvecklade v\u00e4rlden, p\u00e5 \u00f6ver 260 %, vilket v\u00e4ntas forts\u00e4tta pressa upp dessa r\u00e4ntor n\u00e4r \u00e5tstramningen accelererar.<\/p>\n
\nVi r\u00e5der handlare att anv\u00e4nda aktieoptioner f\u00f6r att spela p\u00e5 divergensen mellan Japans blomstrande AI-sektor och landets pressade, energiintensiva industrier. Samtidigt som den totala BNP-tillv\u00e4xten bromsar in till 0,8 % i \u00e5r h\u00e5ller omfattande teknikinvesteringar Nikkeis teknikrelaterade komponenter f\u00f6rh\u00e5llandevis motst\u00e5ndskraftiga. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i japanska teknikbolag och samtidigt k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner i energik\u00e4nsliga industribolag ger ett balanserat uppl\u00e4gg f\u00f6r att navigera den ekonomiska inbromsningen.<\/p>\n\n\n\n