Den senaste auktionen av amerikanska statsobligationer med tv\u00e5 \u00e5rs l\u00f6ptid (2-\u00e5ringen) st\u00e4ngde p\u00e5 4,315%, upp fr\u00e5n 4,189% vid f\u00f6reg\u00e5ende tillf\u00e4lle. Den h\u00f6gre stop-out-r\u00e4ntan inneb\u00e4r att staten l\u00e5nade till en h\u00f6gre r\u00e4nta f\u00f6r denna l\u00f6ptid.<\/p>\n
R\u00f6relsen motsvarar en \u00f6kning med 0,126 procentenheter mellan auktionerna. Priss\u00e4ttningen i denna l\u00f6ptid f\u00f6ljs noggrant som en indikator p\u00e5 skiften i f\u00f6rv\u00e4ntningarna kring den kortsiktiga banan f\u00f6r amerikanska styrr\u00e4ntor.<\/p>\n
Vi ser en tydlig omsv\u00e4ngning p\u00e5 obligationsmarknaden n\u00e4r den senaste auktionen i amerikanska 2-\u00e5riga statsobligationer steg till 4,315% fr\u00e5n tidigare 4,189%. Den kraftiga uppg\u00e5ngen p\u00e5 n\u00e4ra 13 r\u00e4ntepunkter signalerar att investerare kr\u00e4ver h\u00f6gre avkastning f\u00f6r att h\u00e5lla kortfristig statsskuld. Historiskt brukar pl\u00f6tsliga r\u00f6relser av den h\u00e4r storleken peka p\u00e5 att marknaden prisar in en mer h\u00f6kaktig penningpolitik fr\u00e5n centralbanken p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare f\u00f6resl\u00e5r vi att fokusera p\u00e5 korta r\u00e4ntefutures f\u00f6r att dra nytta av den upp\u00e5tg\u00e5ende dynamiken. Att s\u00e4lja 2-\u00e5riga Treasury-futures eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 iShares 1\u20133 Year Treasury Bond ETF (SHY) kan skydda portf\u00f6ljer mot fallande obligationspriser. Detta ligger i linje med historiska m\u00f6nster d\u00e4r r\u00e4nteuppg\u00e5ngar efter auktioner ofta f\u00f6ljs av flerveckors nedg\u00e5ngar i papper med kort duration.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 f\u00f6rbereda oss f\u00f6r en flatare r\u00e4ntekurva genom att ta bear flattener-positioner. Under perioder med h\u00f6ga r\u00e4ntor, som i slutet av 2023 n\u00e4r 2s10s-spreaden var inverterad med \u00f6ver 100 r\u00e4ntepunkter, bidrog liknande r\u00e4nteuppg\u00e5ngar till att korta r\u00e4ntor steg betydligt snabbare \u00e4n l\u00e5nga. Genom att shorta 2-\u00e5riga Treasury-futures och samtidigt k\u00f6pa 10-\u00e5riga futures kan vi tj\u00e4na p\u00e5 att spreaden pressas ihop.<\/p>\n
Slutligen beh\u00f6ver vi s\u00e4kra aktieexponeringen med indexderivat. H\u00f6ga korta r\u00e4ntor tenderar att pressa tillv\u00e4xtsektorer, vilket g\u00f6r s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Nasdaq 100 (QQQ) till ett effektivt defensivt verktyg f\u00f6r de kommande veckorna. Historiska marknadsdata visar att n\u00e4r 2-\u00e5rsr\u00e4ntan ligger kvar \u00f6ver 4,3% m\u00f6ter teknikaktier snabbt v\u00e4rderingspress.<\/p>\n\n\n\n