R\u00e5oljans tre veckor l\u00e5nga rally st\u00f6tte p\u00e5 ett sammanfall av motst\u00e5nd vid 50\u2011 och 61,8\u2011procents Fibonacci-retracement, junih\u00f6gsta och en fallande trendlinje, innan ett kort utbrott snabbt v\u00e4ndes ned. P\u00e5 fredagen \u00f6ppnade marknaden vid 92,50 dollar, noterades som h\u00f6gst vid 92,81 och f\u00f6ll tillbaka under 90 dollar \u2013 trots att Iran avvisade ett f\u00f6rslag om vapenvila, USA:s attacker genomf\u00f6rdes f\u00f6r tolfte natten i rad, Brent handlades \u00f6ver 100 dollar f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan maj och planer p\u00e5 en st\u00f6rre attack diskuterades. Efter st\u00e4ngning stoppade Pentagon bombkampanjen, och attackerna upph\u00f6rde \u00f6ver helgen n\u00e4r Iran erbj\u00f6d sig att pausa om vapenvilan h\u00f6ll; Oman m\u00f6jliggjorde tekniska samtal och ett ramverk b\u00f6rjade ta form kring transit f\u00f6r iranskt drivna fartyg med f\u00e4rre restriktioner f\u00f6r sj\u00f6farten. P\u00e5 m\u00e5ndagen f\u00f6ll WTI cirka 7 procent, medan Brent backade mer.<\/p>\n
Guld steg d\u00e4remot mindre \u00e4n 1 procent trots oljeprisfallet, l\u00e4ttare USD\u2011f\u00f6ruts\u00e4ttningar och en snabb omsv\u00e4ngning i sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning i september \u2013 fr\u00e5n ungef\u00e4r 50 procent till \u00f6ver 80 procent \u2013 som sedan b\u00f6rjade rullas tillbaka inf\u00f6r Federal Reserves besked p\u00e5 onsdag. J\u00e4mf\u00f6relsen med den 8 juli var tydlig: d\u00e5 steg r\u00e5oljan 6,79 procent och guldet f\u00f6ll 2,18 procent, men en n\u00e4stan lika stor olje\u00adr\u00f6relse i motsatt riktning gav bara en d\u00e4mpad reaktion i guld. Terminerna p\u00e5 aktieindex reagerade kraftigare, med Dow\u2011terminen upp cirka 550 punkter, S&P 500 omkring 1 procent h\u00f6gre och Nasdaq starkare. N\u00e4r det g\u00e4ller sj\u00f6fartsrisk korsade ett tankfartyg Hormuz den 24 juli j\u00e4mf\u00f6rt med 50 f\u00f6r ett \u00e5r sedan, medan lokala uppgifter talade om fyra fartyg som v\u00e4nde tillbaka samt raffinaderibr\u00e4nder efter Houthiattacker.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste f\u00f6lja prisdiagrammen just nu snarare \u00e4n att reagera p\u00e5 de dagliga rubrikerna. Den senaste marknadshistoriken visar att tekniska motst\u00e5ndsniv\u00e5er ofta signalerar slutet p\u00e5 ett rally flera dagar innan nyheterna faktiskt sl\u00e5r igenom. Exempelvis tr\u00e4ffar r\u00e5olja upprepade g\u00e5nger tydliga Fibonacci\u2011motst\u00e5nd och v\u00e4nder ned strax innan pl\u00f6tsliga diplomatiska pauser tillk\u00e4nnages.<\/p>\n
Just nu uppvisar West Texas Intermediate (WTI) kraftig volatilitet, i linje med de 7\u2011procentiga nattliga fall vi sett efter utdragna uppg\u00e5ngar. Nya energidata indikerar att den globala efterfr\u00e5getillv\u00e4xten p\u00e5 olja har svalnat till omkring 1,2 miljoner fat per dag, vilket g\u00f6r dessa tekniska motst\u00e5ndstak betydligt sv\u00e5rare att bryta. Derivat\u00adhandlare b\u00f6r undvika att jaga pl\u00f6tsliga olje\u00adspikar, eftersom de \u00e4r mycket ben\u00e4gna till snabba rekyler n\u00e4r geopolitiska riskpremier l\u00e4ttnar \u00f6ver natten.<\/p>\n\n
Vi beh\u00f6ver ocks\u00e5 f\u00f6lja gulds asymmetriska beteende noga, vilket \u00e4r ett klassiskt k\u00e4nnetecken f\u00f6r en marknad i en bredare nedtrend. \u00c4ven n\u00e4r oljan rasar och inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna faller \u2013 f\u00f6rh\u00e5llanden som vanligtvis gynnar \u00e4delmetaller \u2013 har guldet knappt f\u00f6rm\u00e5tt uppvisa mer \u00e4n en mindre uppg\u00e5ng. Den svaga responsen tyder p\u00e5 att s\u00e4ljarna fortfarande har ett fast grepp om \u00e4delmetallmarknaden.<\/p>\n
De kommande veckorna b\u00f6r vi betrakta mindre uppstudsar i guld och silver som tillf\u00e4lliga l\u00e4ttnadsrallyn snarare \u00e4n h\u00e5llbara trendv\u00e4ndningar. Att silver tenderar att notera nya bottnar \u00e4ven vid mjuk inflationdata bekr\u00e4ftar ytterligare att motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r ned\u00e5t. Vi b\u00f6r fokusera p\u00e5 riskhantering genom att undvika l\u00e5nga positioner i sektorn tills en tydlig teknisk botten etablerats.<\/p>\n
Dessutom visar Dollar Index tecken p\u00e5 en tillf\u00e4llig paus efter att ha st\u00e4ngt \u00f6ver sitt veckovisa flaggm\u00f6nster. Historiskt har dollarn en stark statistisk tendens att v\u00e4nda sin kortsiktiga riktning i anslutning till m\u00e5nadsskiftet. Det antyder att vi kan f\u00e5 n\u00e5gra dagar av mindre dollarf\u00f6rsvagning n\u00e4r vi g\u00e5r in i augusti, vilket ger metaller och gruvbolag ett mycket kort f\u00f6nster att n\u00e5 sina t\u00e4nkta niv\u00e5er f\u00f6r en studs.<\/p>\n
Federal Reserves besked p\u00e5 onsdag l\u00e4r fungera som den huvudsakliga utl\u00f6saren f\u00f6r dessa valuta- och r\u00e5varuv\u00e4ndningar. Med marknaden som prisar in of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta kommer centralbankens exakta formuleringar kring inflation och framtida s\u00e4nkningar att styra n\u00e4sta st\u00f6rre trend. Vi m\u00e5ste h\u00e5lla positionerna sm\u00e5, eftersom en h\u00f6kaktig \u00f6verraskning omedelbart kan \u00e5teruppta dollarns uppg\u00e5ng och pressa guldpriserna kraftigt ned\u00e5t.<\/p>\n\n\n\n