Dow Jones Industrial Average handlades n\u00e4ra 52\u202f200, upp omkring 250 punkter, efter att ha varit uppe strax under 52\u202f600 p\u00e5 en helgavsp\u00e4nning mellan USA och Iran innan en Kina-relaterad utf\u00f6rs\u00e4ljning i halvledare drog tillbaka index till 52\u202f000-niv\u00e5n. Oljepriserna omsattes kraftigt n\u00e4r Brent f\u00f6ll cirka 7% till runt 90 dollar efter att ha toppat 100 dollar f\u00f6rra veckan, medan WTI sj\u00f6nk till n\u00e4ra 84 dollar. Trots r\u00f6relsen i r\u00e5olja kvarstod friktioner i sj\u00f6farten, med l\u00e5ngsammare transit genom Hormuz och Bab al-Mandeb samt nya Houthi-uppgifter om angrepp mot saudisk sj\u00f6fart. Aktier tog d\u00e4refter intryck av rapporter om att kinesiska verktygsmakare massproducerar litografimaskiner f\u00f6r djupt ultraviolett ljus (DUV), vilket slog ned en ledande v\u00e4sterl\u00e4ndsk leverant\u00f6r med mer \u00e4n 7% och drog ned den bredare chipsektorn med omkring 3%; AMD f\u00f6ll 7%, Teradyne 5,9% och Micron 4%.<\/p>\n\n
Makrodata och r\u00e4ntor speglade knappt n\u00e5gon \u201dfredsdividend\u201d. Ordering\u00e5ngen f\u00f6r varaktiga varor i juni steg 0,3% j\u00e4mf\u00f6rt med v\u00e4ntade 1,6% efter ett tidigare fall p\u00e5 4%; exklusive transport \u00f6kade 0,6%, och icke-f\u00f6rsvarsinriktade kapitalvaror ex flyg steg 0,9%. Terminer indikerade fortsatt 35,8% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning p\u00e5 onsdag, med minst en h\u00f6jning inprisad till 80,3% till den 16 september, 85,9% till den 28 oktober och 91,0% till den 9 december, samt 57,0% sannolikhet f\u00f6r tv\u00e5 h\u00f6jningar till dess. Veckan inneh\u00e5ller \u00e4ven konsensus om of\u00f6r\u00e4ndrad Fed-r\u00e4nta p\u00e5 3,75% (18:00 GMT), k\u00e4rn-PCE v\u00e4ntas till 0,2% m\/m och 3,3% i \u00e5rstakt, BNP till 2,1%, arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar till 204\u202f000 efter 187\u202f000, samt fler siffror inklusive ECI 0,8%, Chicago PMI 56 och Michigan-inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 4,2% (ett \u00e5r) och 3,3% (fem \u00e5r). N\u00e4mnda tekniska niv\u00e5er var motst\u00e5nd n\u00e4ra 52\u202f600 d\u00e4refter 52\u202f800 och ett rekord n\u00e4ra 53\u202f300, med st\u00f6d vid 52\u202f000, 51\u202f800 och ett 50-dagars EMA n\u00e4ra 51\u202f500; Stochastic RSI l\u00e5g n\u00e4ra 18.<\/p>\n\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att hantera den senaste geopolitiska pausen med st\u00f6rsta f\u00f6rsiktighet och positionera sig f\u00f6r volatilitet snarare \u00e4n en permanent \u201dfredsdividend\u201d. \u00c4ven om Brent har fallit 7% tillbaka till 90-dollarsniv\u00e5n visar global sj\u00f6fartsdata att trafiken genom viktiga flaskhalsar som Bab al-Mandeb fortsatt \u00e4r kraftigt st\u00f6rd, ned \u00f6ver 50% j\u00e4mf\u00f6rt med historiska genomsnitt. Vi b\u00f6r anv\u00e4nda korta optioner f\u00f6r att hedga mot en pl\u00f6tslig v\u00e4ndning upp i energipriserna, eftersom tidigare vapenvilor i \u00e5r har kollapsat inom n\u00e5gra veckor.<\/p>\n\n
F\u00f6r den som handlar indexoptioner ser vi en tydlig divergens mellan prisviktade Dow Jones och b\u00f6rsviktade j\u00e4mf\u00f6relseindex som S&P 500. Eftersom Dow har begr\u00e4nsad exponering mot halvledarsektorn \u2013 som pressas av nyheter om kinesiska genombrott i inhemska litografiverktyg \u2013 fungerar indexet som ett s\u00e4krare instrument f\u00f6r l\u00e5nga positioner. Vi kan utnyttja denna relativa styrka genom att k\u00f6pa k\u00f6poptionsspreadar i Dow, samtidigt som vi anv\u00e4nder s\u00e4ljoptioner p\u00e5 teknik- och tillv\u00e4xttunga index f\u00f6r att skydda mot fortsatta leveranskedjechocker.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 f\u00f6rbereda oss p\u00e5 stora marknadsr\u00f6relser kring veckans makrostatistik och f\u00f6retagsrapporter. Med 35,8% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 onsdag inprisad och k\u00e4rn-PCE-inflation projicerad till 3,3% i \u00e5rstakt priss\u00e4tter r\u00e4ntederivat en \u201dh\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d-milj\u00f6. Vi rekommenderar att handla straddles eller strangles i stora teknikj\u00e4ttar som Apple och Microsoft inf\u00f6r deras rapporter f\u00f6r att f\u00e5nga den v\u00e4ntade uppg\u00e5ngen i implicita volatiliteter.<\/p>\n\n
Ur ett tekniskt perspektiv b\u00f6r vi endast ha en positiv bias s\u00e5 l\u00e4nge Dow h\u00e5ller sig \u00f6ver det kritiska st\u00f6det vid 52\u202f000. Om indexet klarar en daglig st\u00e4ngning \u00f6ver den senaste barri\u00e4ren vid 52\u202f600 b\u00f6r vi f\u00f6rs\u00f6ka rida momentum mot omr\u00e5det 52\u202f800. Omv\u00e4nt m\u00e5ste vi vara redo att snabbt skifta och k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner om kursgrafen glider under 51\u202f800, vilket skulle signalera att krigspremien \u00e5terv\u00e4nder till marknaderna.<\/p>\n\n\n\n