DBS Group Research-ekonomer sade att seg amerikansk k\u00e4rninflation forts\u00e4tter att s\u00e4tta press p\u00e5 Fed, med h\u00e4nvisning till elektronik, immigration, tullar och tj\u00e4nstepriser, samtidigt som en Iran-krigsdriven uppg\u00e5ng i den \u00f6vergripande drivmedelsinflationen har \u00f6kat utmaningen. Med Fed:s inflationsm\u00e5l p\u00e5 2% pekade de p\u00e5 att k\u00e4rninflationen legat p\u00e5 3%+ sedan december 2025 som en f\u00f6rsv\u00e5rande faktor, \u00e4ven om den kortsiktiga policylinjen fortfarande diskuteras.<\/p>\n
De beskrev den makroekonomiska bakgrunden som blandad och sade att argumenten f\u00f6r att pausa h\u00f6jningar av Fed funds-r\u00e4ntan st\u00e4rks av f\u00f6rsvagade efterfr\u00e5geindikatorer. L\u00f6ne\u00f6kningstakten karakteriserades som omkring noll i reala termer, detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen beskrevs som svag och investeringsklimatet som tr\u00f6gt, samtidigt som arbetsmarknaden tappar fart. De h\u00e4nvisade ocks\u00e5 till omfattande offentlig skuldemission fram\u00f6ver, med tyngdpunkt p\u00e5 kort l\u00f6ptid, som ytterligare en faktor som talar f\u00f6r att FOMC h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Vi ser en mycket komplex makroekonomisk bakgrund n\u00e4r vi g\u00e5r in i augusti 2026, d\u00e4r Federal Reserve hamnar mellan seg inflation och avsvalnande efterfr\u00e5gan. Medan k\u00e4rninflationen envist legat \u00f6ver 3%-niv\u00e5n sedan december 2025, talar fallande detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning och svaga f\u00f6retagsinvesteringar emot ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar. Derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en period av f\u00f6rl\u00e4ngd centralbanksinaktivitet snarare \u00e4n att satsa p\u00e5 aggressiva policyf\u00f6r\u00e4ndringar.<\/p>\n
Nya rapporter visar att amerikansk k\u00e4rn-KPI fortsatt \u00e4r f\u00f6rh\u00f6jd p\u00e5 3,2% i mitten av 2026, drivet av uth\u00e5lliga tj\u00e4nstekostnader och p\u00e5frestningar i leveranskedjorna. Samtidigt har tillv\u00e4xten i detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen bromsat in till blott 0,1% m\u00e5nad-till-m\u00e5nad, vilket visar att h\u00f6ga l\u00e5nekostnader till slut urholkar konsumenternas styrka. Vi bed\u00f6mer att kombinationen av svag tillv\u00e4xt och seg inflation l\u00e5ser in Fed i ett v\u00e4ntel\u00e4ge och h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid n\u00e4sta m\u00f6te.<\/p>\n
F\u00f6r att utnyttja den f\u00f6rv\u00e4ntade pausen rekommenderar vi derivathandlare att fokusera p\u00e5 SOFR-terminer (Secured Overnight Financing Rate) och positionera sig f\u00f6r r\u00e4ntor som f\u00f6rblir h\u00f6gre l\u00e4ngre, utan att r\u00e4kna med ytterligare h\u00f6jningar. Att k\u00f6pa kortdaterade butterfly-spreadar i SOFR-optioner kan ge stabil avkastning om r\u00e4ntorna h\u00e5ller sig inom ett intervall under den kommande m\u00e5naden. Dessutom v\u00e4ntas statskassan (Treasury) \u00f6ka emissionen av korta l\u00f6ptider kraftigt, med prognoser om rekordvolymer detta kvartal, vilket sannolikt h\u00e5ller korta r\u00e4ntor och avkastningar volatila.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 starka sk\u00e4l f\u00f6r brantningsstrategier i avkastningskurvan via Treasury-optioner, d\u00e5 l\u00e5ngr\u00e4ntor m\u00f6ter upp\u00e5ttryck fr\u00e5n ett stort federalt skuldtillfl\u00f6de. Eftersom geopolitiska risker i Mellan\u00f6stern hotar energipriserna \u00e4r den implicita volatiliteten p\u00e5 energi- och r\u00e4nteoptionsmarknaderna f\u00f6r n\u00e4rvarande f\u00f6r l\u00e5g. Att ta l\u00e5nga volatilitetspositioner via straddles i Brentolja och Treasury-terminer skyddar portf\u00f6ljer mot pl\u00f6tsliga marknadschocker under de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n