Brent f\u00f6ll kraftigt och var kortvarigt nere under 90 dollar per fat efter 13 dagar av attacker, i takt med att USA avstod fr\u00e5n ytterligare \u00e5tg\u00e4rder de senaste tv\u00e5 dagarna och Iran ocks\u00e5 pausade sina vederg\u00e4llningar. Rekylen innebar att Brent vid ett tillf\u00e4lle var ned mer \u00e4n 7%, samtidigt som fartygsfl\u00f6dena genom Hormuzsundet \u00e4nnu inte visar n\u00e5gon tydlig uppg\u00e5ng. \u00c4ven positioneringen skiftar: spekulativa nettol\u00e5nga positioner i olja och ICE-gasoil har \u00f6kat, fr\u00e4mst drivet av kortt\u00e4ckning och \u00e5tstramning i mellandestillat, medan st\u00f6rningsriskerna i R\u00f6da havet fortsatt begr\u00e4nsar utbudet.<\/p>\n
Utbudsst\u00f6rningarna i Ryssland tilltar. Oljelastningar vid Rysslands Sheskharis-terminal i Novorossijsk ska enligt uppgift ha stoppats sedan den 21 juli; Bloomberg uppskattar att anl\u00e4ggningen har skeppat omkring 650\u202f000 fat per dag i \u00e5r. Stoppet sammanfaller med en paus i oljelastningar vid CPC-terminalen, som de senaste m\u00e5naderna har skeppat runt 1,7 miljoner fat per dag, under en period pr\u00e4glad av \u00f6kade ukrainska dr\u00f6narattacker mot rysk energiinfrastruktur.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet de kommande veckorna n\u00e4r Brent f\u00f6rs\u00f6ker hitta en tydlig riktning efter att kortvarigt ha fallit under 90 dollar per fat. \u00c4ven om den senaste pausen i amerikanska och iranska attacker ger en tillf\u00e4llig l\u00e4ttnad, \u00e4r det h\u00e4r pl\u00f6tsliga prisfallet p\u00e5 7% sannolikt en kortsiktig reaktion snarare \u00e4n en varaktig trend. Vi avr\u00e5der fr\u00e5n att ta aggressiva korta positioner i nul\u00e4get, eftersom de underliggande geopolitiska utl\u00f6sande faktorerna fortsatt \u00e4r mycket instabila.<\/p>\n
P\u00e5 utbudssidan stramar allvarliga st\u00f6rningar i Svarta havet \u00e5t den fysiska marknaden och bidrar till ett golv f\u00f6r priset. Att oljelastningarna vid Rysslands Sheskharis-terminal har stoppats sedan den 21 juli tar bort cirka 650\u202f000 fat per dag fr\u00e5n marknaden, samtidigt som CPC-terminalen p\u00e5 1,7 miljoner fat per dag \u00e4r suspenderad. Historiskt har avbrott i den h\u00e4r storleksordningen i Svartahavsregionen snabbt drivit upp globala olje\u00adriktm\u00e4rken med 3% till 5% inom n\u00e5gra dagar.<\/p>\n
D\u00e4rtill forts\u00e4tter sj\u00f6fartsriskerna i Mellan\u00f6stern att strypa viktiga handelsleder, med transitvolymerna i R\u00f6da havet fortsatt ned med n\u00e4ra 50% j\u00e4mf\u00f6rt med historiska genomsnitt. Tills vi ser en m\u00e4tbar \u00e5terh\u00e4mtning i tankerfl\u00f6dena genom Hormuzsundet \u2013 d\u00e4r omkring 20% av v\u00e4rldens flytande petroleum passerar dagligen \u2013 kommer transportkostnader och riskpremier att f\u00f6rbli f\u00f6rh\u00f6jda. Vi rekommenderar att handlare anv\u00e4nder k\u00f6poptioner (calls) f\u00f6r att skydda sig mot pl\u00f6tsliga, utbudsdrivna prisspikar snarare \u00e4n att f\u00f6rlita sig p\u00e5 en varaktig deeskalering.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer ocks\u00e5 en markant uppg\u00e5ng i spekulativa nettol\u00e5nga positioner i ICE-gasoil och Brent, i h\u00f6g grad driven av kortt\u00e4ckning och stramt utbud av mellandestillat. Historiskt, n\u00e4r spekulativa l\u00e5nga positioner \u00f6kar samtidigt som flaskhalsar i raffinaderier uppst\u00e5r, skapas en \u201dsp\u00e4nd fj\u00e4der\u201d-effekt i priserna. De kommande veckorna f\u00f6resl\u00e5r vi att derivathandlare beh\u00e5ller en l\u00e5ng bias i destillatspreadar och f\u00f6rbereder sig p\u00e5 snabba prisv\u00e4ndningar om dr\u00f6narattacker mot energiinfrastruktur \u00e5terupptas.<\/p>\n\n\n\n