USD\/INR var i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrad kring 96,57 i fredags men steg \u00e4nd\u00e5 0,3% under veckan, vilket f\u00f6rl\u00e4nger en gradvis uppg\u00e5ng sedan b\u00f6rjan av juli som har f\u00f6ljt ett f\u00f6rnyat upp\u00e5ttryck fr\u00e5n oljepriserna. En efterf\u00f6ljande rekyl ned i oljan har l\u00e4ttat en del av trycket p\u00e5 INR. Prelimin\u00e4ra PMI f\u00f6r juli tydde p\u00e5 en tydligare avmattning i aktiviteten n\u00e4r den inhemska efterfr\u00e5gan mjuknade och kostnadstrycken \u00e5terkom; industrin h\u00f6ll emot b\u00e4ttre tack vare starkare extern efterfr\u00e5gan n\u00e4r f\u00f6retag byggde upp lagerbuffertar, medan tj\u00e4nstesektorn m\u00f6tte svagare efterfr\u00e5gan och h\u00e5rdare konkurrens. F\u00f6rnyade sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern lyftes fram som en nedsiderisk via h\u00f6gre energikostnader och st\u00f6rningar i leveranskedjorna, tillsammans med fastare pristryck som kan komplicera RBI:s avvaktande h\u00e5llning.<\/p>\n
P\u00e5 handelspolitiska fronten inf\u00f6rde USA en ny tull p\u00e5 10% p\u00e5 import fr\u00e5n Indien som tr\u00e4dde i kraft den 24 juli och ersatte den tillf\u00e4lliga 10%-avgiften enligt Section 122 som l\u00f6pte ut samma dag. Indiens handelsministerium uppgav att 45% av varorna, inklusive elektronik och l\u00e4kemedelsprodukter, skulle undantas, samtidigt som samtal om ett bilateralt avtal forts\u00e4tter. Samtidigt rapporterade banker per den 17 juli USD 20,7 mdr i FCNR(B)-inl\u00e5ning samt finansiering via ECB och OFCB, och RBI:s \u00e5tg\u00e4rder bed\u00f6ms kunna dra in upp till USD 80 mdr f\u00f6re \u00e5rsskiftet; FCNR(B)-faciliteten st\u00e4nger den 30 september, medan ECB- och OFCB-programmen l\u00f6per till den 31 december.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 en period med h\u00f6g volatilitet i valutaparet USD\/INR, som f\u00f6r n\u00e4rvarande handlas kring 96,57. \u00c4ven om den senaste nedg\u00e5ngen i oljepriset \u2013 d\u00e4r Brent har fallit fr\u00e5n en topp \u00f6ver 85 dollar per fat till cirka 79 \u2013 ger visst andrum f\u00f6r rupien, kvarst\u00e5r de geopolitiska riskerna i Mellan\u00f6stern p\u00e5 en h\u00f6g niv\u00e5. Handlare b\u00f6r anv\u00e4nda korta USD\/INR-k\u00f6poptioner (call) f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot pl\u00f6tsliga, energidrivna uppg\u00e5ngar.<\/p>\n
Vi rekommenderar positionering f\u00f6r en starkare rupie p\u00e5 medell\u00e5ng sikt, drivet av de stora kapitalinfl\u00f6den som triggas av centralbanken RBI:s inl\u00e5ningsprogram. Med 20,7 miljarder dollar redan s\u00e4krade i mitten av juli \u00e4r \u00e5tg\u00e4rderna p\u00e5 v\u00e4g att attrahera upp till 80 miljarder dollar innan FCNR(B)-faciliteten st\u00e4nger den 30 september. Historiska precedensfall, som 2013 \u00e5rs FCNR-satsning som samlade in 34 miljarder dollar, visar att dessa strukturella infl\u00f6den typiskt ger ett starkt och mer varaktigt st\u00f6d till valutan.<\/p>\n
Den nyligen inf\u00f6rda amerikanska tullen p\u00e5 10% p\u00e5 indiska varor, som tr\u00e4dde i kraft den 24 juli, kan s\u00e4tta kortsiktig press p\u00e5 Indiens exportint\u00e4kter och f\u00f6rsvaga rupien. Eftersom 45% av nyckelvaror som l\u00e4kemedel och elektronik \u00e4r undantagna bed\u00f6ms dock den faktiska ekonomiska skadan bli begr\u00e4nsad. F\u00f6r att dra nytta av denna mixade bild f\u00f6redrar vi att st\u00e4lla ut USD\/INR-s\u00e4ljoptioner (put) med l\u00f6senpriser runt 95,50 f\u00f6r att inkassera premie, samtidigt som de stora RBI-infl\u00f6dena d\u00e4mpar risken f\u00f6r djupare f\u00f6rluster i rupien.<\/p>\n\n\n\n