Glassnodes Q3-rapport, framtagen tillsammans med Coinbase Institutional, uppgav att Bitcoin (BTC) befinner sig i ett tidigt skede av en potentiell bottenprocess, \u00e4ven om det \u00e4nnu inte motsvarar en h\u00e5llbar bottenniv\u00e5. Bolagen beh\u00f6ll en neutral syn f\u00f6r kvartalet och kopplade prisutvecklingen mer till likviditetscykeln \u00e4n till kryptospecifika katalysatorer, i takt med att de makroekonomiska likviditetsf\u00f6ruts\u00e4ttningarna f\u00f6rblir robusta. Under Q2 f\u00f6ll det totala kryptomarknadsv\u00e4rdet med omkring 12%, samtidigt som stablecoin-utbudet n\u00e5dde rekordniv\u00e5er och dess dominans \u00f6kade, vilket pekar p\u00e5 en rotation in i stablecoins. Den nuvarande Bitcoin-cykeln, som inleddes 2022, har nu varat i 42 m\u00e5nader och b\u00f6rjade avvika fr\u00e5n m\u00f6nstret 2015\u201318 under Q1 2025.<\/p>\n
Korrelationer mellan tillg\u00e5ngsslag f\u00f6r\u00e4ndrades ocks\u00e5: BTC:s korrelation i dagliga avkastningar med S&P 500 sj\u00f6nk till 0,12 under Q2 2026 fr\u00e5n 0,58 under Q4 2025, medan korrelationen med guld steg till 0,57. On-chain-indikatorer visade att BTC:s MVRV-kvot n\u00e4rmade sig 1 under Q2, och andelen utbud som h\u00e5lls med vinst f\u00f6ll under sitt nedre statistiska band, i linje med en historisk ackumuleringszon inf\u00f6r Q3. Entitetsjusterad NUPL r\u00f6rde sig in i r\u00e4dslazonen n\u00e4ra \u201dkapitulation\u201d, derivatens \u00f6ppna intresse l\u00e5g fortsatt tydligt under toppen i slutet av 2025, och BTC stod i 64\u00a0140 dollar, ned 1,6% de senaste 24 timmarna.<\/p>\n
Vi ser f\u00f6r n\u00e4rvarande starka tecken p\u00e5 att Bitcoin h\u00e5ller p\u00e5 att forma en l\u00e5ngsiktig botten n\u00e4r vi r\u00f6r oss djupare in i tredje kvartalet 2026. Eftersom spekulativ aktivitet har fallit till fler\u00e5rsl\u00e4gsta och l\u00e5ngsiktigt innehav \u00f6kar, b\u00f6r vi r\u00e4kna med en l\u00e5ngsam, hackig ackumuleringsfas snarare \u00e4n pl\u00f6tsliga, explosiva prisuppg\u00e5ngar. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r det att aggressiv bel\u00e5ning b\u00f6r undvikas de kommande veckorna medan marknaden bygger ett mer stabilt golv.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste flytta fokus bort fr\u00e5n aktiemarknaden, eftersom Bitcoins korrelation med S&P 500 f\u00f6ll kraftigt till endast 0,12 under \u00e5rets andra kvartal. I st\u00e4llet b\u00f6r vi noggrant f\u00f6lja guld och makroekonomisk likviditet, givet att Bitcoins korrelation med guld har kl\u00e4ttrat till 0,57. N\u00e4r globala likviditetscykler i h\u00f6g grad styr prisr\u00f6relserna b\u00f6r handelsstrategier anpassas till bredare monet\u00e4ra skiften snarare \u00e4n kryptospecifika nyheter.<\/p>\n
F\u00f6r att underbygga den synen kan vi titta p\u00e5 makrol\u00e4get d\u00e4r Federal Reserves styrr\u00e4nta ligger kvar runt 4,0% i mitten av 2026, vilket h\u00e5ller den globala likviditeten stram. Dessutom mattades nettofl\u00f6dena till amerikanska spot-Bitcoin-ETF:er av n\u00e5got i b\u00f6rjan av juli, vilket speglar en tillf\u00e4llig paus i institutionella k\u00f6p. Vi b\u00f6r anv\u00e4nda den h\u00e4r lugna perioden till att bygga upp intervallbaserade derivatstrategier, som iron condors, f\u00f6r att f\u00e5nga premie medan volatiliteten f\u00f6rblir l\u00e5g.<\/p>\n
Eftersom det \u00f6ppna intresset fortfarande ligger l\u00e5ngt under topparna vi s\u00e5g i slutet av 2025 \u00e4r risken f\u00f6r stora, pl\u00f6tsliga likvidationer relativt l\u00e5g just nu. Samtidigt m\u00e5ste vi vara vaksamma p\u00e5 nedsiderisker, eftersom ett brott under viktiga st\u00f6dniv\u00e5er kan utl\u00f6sa en f\u00f6rdr\u00f6jd kapitulation. Vi f\u00f6resl\u00e5r att h\u00e5lla konservativa positionsstorlekar och fokusera p\u00e5 att successivt k\u00f6pa l\u00e5ngsiktiga k\u00f6poptioner medan den implicita volatiliteten \u00e4r l\u00e5g.<\/p>\n\n\n\n