Brent har glidit tillbaka till strax under 100 dollar per fat, men priserna h\u00e5lls uppe av f\u00f6rnyade sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern, risk f\u00f6r st\u00f6rningar i R\u00f6da havet och Hormuzsundet samt Kazakstans exportstopp. Riskpremien p\u00e5 utbudssidan har ocks\u00e5 f\u00e5tt st\u00f6d av h\u00e4nvisningar till en m\u00f6jlig upptrappning mellan USA och Iran, samtidigt som r\u00e5oljan har pendlat kring 100 dollar efter att kortvarigt ha klivit \u00f6ver niv\u00e5n f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan maj, efter uppgifter om Huthi-attacker mot saudiska tankfartyg och kommentarer om att en storskalig attack mot Iran \u00f6verv\u00e4gdes.<\/p>\n\n
Institutionella fl\u00f6den i energisektorn har v\u00e4nt fr\u00e5n avveckling till \u00e5terackumulering, d\u00e4r juli beskrivs som en v\u00e4ndpunkt efter kraftig f\u00f6rs\u00e4ljning i mars och en \u00e5terh\u00e4mtningsfas i maj och juni. Indikatorer f\u00f6r amerikanska energifl\u00f6den l\u00e5g p\u00e5 den 83:e percentilen i den senaste veckom\u00e4tningen och den m\u00e5natliga indikatorn n\u00e5dde den 90:e percentilen, medan de totala energiinnehaven fortfarande l\u00e5g p\u00e5 den 17:e percentilen i intervallet mars\u2013juli. Uppg\u00e5ngen i oljan har spillt \u00f6ver p\u00e5 inflations- och r\u00e4ntoron, med stigande amerikanska och tyska r\u00e4ntor n\u00e4r marknaden prisar in \u00f6kat tryck p\u00e5 centralbankerna.<\/p>\n\n
Vi ser en tydlig m\u00f6jlighet f\u00f6r derivathandlare n\u00e4r Brent-oljan handlas kring 100-dollarsniv\u00e5n samtidigt som de geopolitiska hoten i R\u00f6da havet och Hormuzsundet tilltar. Eftersom stora institutioner aggressivt k\u00f6per tillbaka energi fr\u00e5n historiskt l\u00e5ga niv\u00e5er finns det fortsatt betydande utrymme f\u00f6r uppg\u00e5ng. Vi rekommenderar positionering f\u00f6r ytterligare uppsida de kommande veckorna innan dessa institutionella fl\u00f6den blir alltf\u00f6r tr\u00e5nga.<\/p>\n\n
N\u00e4r geopolitiska riskpremier stiger v\u00e4ntas den implicita volatiliteten i oljeoptioner ta fart. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda bull call-spreadar eller rena l\u00e5nga k\u00f6poptioner p\u00e5 Brent f\u00f6r att dra nytta av en s\u00e5dan volatilitetsuppg\u00e5ng, samtidigt som nedsidan begr\u00e4nsas. Historiska data fr\u00e5n tidigare energichocker, som utbudschocken 2022 n\u00e4r Brent steg till n\u00e4ra 139 dollar, visar att skevheten i k\u00f6poptioner kan skifta snabbt, vilket kan g\u00f6ra tidig haussepositionering mycket l\u00f6nsam.<\/p>\n\n
Aktuell positioneringsdata visar att \u00e4ven om det veckovisa institutionella k\u00f6pet har skjutit upp till den 83:e percentilen, ligger de totala energiinnehaven fortfarande bara p\u00e5 den 17:e percentilen av sitt senaste intervall. Denna stora divergens indikerar att ett starkt prisgolv har etablerats, vilket g\u00f6r strategier med utf\u00e4rdande av s\u00e4ljoptioner (short puts) s\u00e4rskilt intressanta f\u00f6r avkastningsfokuserade handlare. Genom att s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner utanf\u00f6r pengarna kan vi inkassera f\u00f6rh\u00f6jda premier, med st\u00f6d av dessa ih\u00e5llande utbudsst\u00f6rningar och Kazakstans fortsatta exportstopp.<\/p>\n\n
Eftersom stigande oljepriser direkt eldar p\u00e5 inflationsoron och driver upp globala obligationsr\u00e4ntor m\u00e5ste vi ocks\u00e5 beakta den bredare makrobilden. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att kombinera l\u00e5nga oljeexponeringar med korta positioner i amerikanska statsobligationsfutures eller att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 obligations-ETF:er med l\u00e5ng l\u00f6ptid. Detta uppl\u00e4gg med tv\u00e5 ben skyddar portf\u00f6ljer mot en milj\u00f6 med stigande r\u00e4ntor som typiskt f\u00f6ljer av mer uth\u00e5lliga oljeprisuppg\u00e5ngar.<\/p>\n\n\n\n