Stigande amerikanska och globala obligationsr\u00e4ntor, i kombination med geopolitisk risk och h\u00f6gre energipriser, har st\u00f6ttat USA-dollarn, samtidigt som f\u00f6rv\u00e4ntningar om en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve ocks\u00e5 har underbyggt efterfr\u00e5gan. DXY n\u00e4rmar sig sin tidigare topp vid 101,80, och ett brott \u00f6ver den niv\u00e5n skulle st\u00e4rka den upp\u00e5tg\u00e5ende momentumet. P\u00e5 r\u00e4ntemarknaderna indikerar priss\u00e4ttningen i overnight index swaps ungef\u00e4r 35% sannolikhet f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning n\u00e4sta vecka, medan Japans r\u00e4ntor fortsatt har krupit upp\u00e5t i takt med att Bank of Japan g\u00e5r vidare med en gradvis policy-normalisering.<\/p>\n
Japans rikst\u00e4ckande core-core-KPI steg 1,7% i \u00e5rstakt i juni, och det justerade m\u00e5ttet som rensar bort tillf\u00e4lliga snedvridningar l\u00e5g p\u00e5 2,7% i maj. Den senaste halv\u00e5rsrapporten fr\u00e5n USA:s finansdepartement (Treasury) pekade inte ut n\u00e5got land f\u00f6r valutamanipulation, men den h\u00e4nvisade till yenens underv\u00e4rdering och argumenterade f\u00f6r att en normalisering av penningpolitiken skulle bidra till att f\u00f6rankra inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna och d\u00e4mpa \u00f6verdriven r\u00e4ntevolatilitet. Separat rapporterade Axios att president Trump \u00f6verv\u00e4ger en \u201cmassiv attack\u201d och var \u201cn\u00e4ra att fatta ett beslut\u201d, vilket \u00f6kade oron f\u00f6r eskalering \u00f6ver helgen, med FOMC-besked p\u00e5 onsdag.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med att USA-dollarn forts\u00e4tter sin uppg\u00e5ng de kommande veckorna, drivet av snabbt stigande obligationsr\u00e4ntor och tilltagande geopolitiska sp\u00e4nningar. N\u00e4r den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan (Treasury) r\u00f6r sig tillbaka mot 4,40%-niv\u00e5n hittar dollarn st\u00f6d mot de flesta st\u00f6rre valutor. Derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 h\u00f6gre volatilitet n\u00e4r energimarknaderna reagerar p\u00e5 potentiella milit\u00e4ra konflikter \u00f6ver helgen.<\/p>\n
Dollarindex (DXY) testar f\u00f6r n\u00e4rvarande en viktig motst\u00e5ndsniv\u00e5 vid 101,80, som har st\u00e5tt emot under de senaste m\u00e5naderna. Vi rekommenderar att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 DXY f\u00f6r att dra nytta av ett m\u00f6jligt utbrott \u00f6ver denna barri\u00e4r. Historiska m\u00f6nster visar att n\u00e4r DXY bryter viktiga motst\u00e5nd under perioder med h\u00f6g geopolitisk risk triggar momentumet ofta snabba uppg\u00e5ngar p\u00e5 2% till 3%.<\/p>\n
Trots att Japans core-core-inflation ligger kvar p\u00e5 1,7% i juni r\u00e4cker Bank of Japans l\u00e5ngsamma tempo i r\u00e4nteh\u00f6jningar inte f\u00f6r att skydda yenen. Vi ser fortsatt utrymme f\u00f6r att USD\/JPY kan mala sig h\u00f6gre, eftersom r\u00e4ntedifferensen mellan USA och Japan f\u00f6rblir exceptionellt stor. Handlare kan utnyttja detta genom att anv\u00e4nda bull call-spreadar i USD\/JPY f\u00f6r att begr\u00e4nsa risken samtidigt som man f\u00e5ngar den stadiga upp\u00e5tdriften.<\/p>\n
Med n\u00e4sta Fed-m\u00f6te planerat till den 29 juli priss\u00e4tter marknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande en 35% sannolikhet f\u00f6r en ov\u00e4ntad r\u00e4nteh\u00f6jning. Om oljepriserna stiger ytterligare till f\u00f6ljd av helgens eskaleringsoro l\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning \u00f6ka, vilket kan driva dollarn \u00e4nnu h\u00f6gre. Vi f\u00f6resl\u00e5r att beh\u00e5lla l\u00e5nga dollarpositioner via veckovisa optioner f\u00f6r att hedga mot en h\u00f6kaktig \u00f6verraskning fr\u00e5n Fed.<\/p>\n\n\n\n