Mexikos s\u00e4songsjusterade arbetsl\u00f6shet steg marginellt till 2,8% i juni, j\u00e4mf\u00f6rt med 2,7% m\u00e5naden innan. Uppg\u00e5ngen f\u00f6rl\u00e4nger en mild upp\u00e5tr\u00f6relse i det \u00f6vergripande arbetsl\u00f6shetstalet.<\/p>\n
Junisiffran inneb\u00e4r en n\u00e5got h\u00f6gre andel personer utan arbete i s\u00e4songsjusterade termer, samtidigt som arbetsl\u00f6sheten forts\u00e4tter att ligga i ett sn\u00e4vt intervall. J\u00e4mf\u00f6rt med maj motsvarar \u00f6kningen 0,1 procentenheter.<\/p>\n
I och med att Mexikos s\u00e4songsjusterade arbetsl\u00f6shet tickade upp till 2,8% i juni ser vi de f\u00f6rsta tydliga tecknen p\u00e5 en avkylning p\u00e5 arbetsmarknaden. \u00c4ven om 2,8% fortfarande \u00e4r historiskt l\u00e5gt, antyder denna marginella \u00f6kning fr\u00e5n 2,7% att en stram penningpolitik till slut b\u00f6rjar d\u00e4mpa arbetsmarknaden. Vi bed\u00f6mer att denna f\u00f6rskjutning kan f\u00e5 Mexikos centralbank (Banxico) att \u00f6verv\u00e4ga mer offensiva r\u00e4ntes\u00e4nkningar under de kommande veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare rekommenderar vi positionering f\u00f6r en svagare mexikansk peso (MXN) n\u00e4r den mycket popul\u00e4ra carry-traden b\u00f6rjar tappa i attraktionskraft. N\u00e4r mexikanska r\u00e4ntor v\u00e4ntas falla \u00e4r valutaparet USD\/MXN redo att bryta ut ur sitt senaste sn\u00e4va intervall. Vi f\u00f6redrar att k\u00f6pa USD\/MXN-k\u00f6poptioner n\u00e4ra at-the-money f\u00f6r att f\u00e5nga en potentiell uppg\u00e5ng samtidigt som nedsidesrisken begr\u00e4nsas.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 titta p\u00e5 Mexikos TIIE-r\u00e4nteswappar f\u00f6r att dra nytta av en f\u00f6r\u00e4ndrad penningpolitisk utsikt. Historiska m\u00f6nster visar att \u00e4ven mindre uppg\u00e5ngar i arbetsl\u00f6sheten kan f\u00e5 marknaden att aggressivt prisa in framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Vi r\u00e4knar med att den korta delen av swapkurvan faller, vilket g\u00f6r receiverswappar till en mycket g\u00e5ngbar strategi under de kommande veckorna.<\/p>\n
Strategin f\u00e5r st\u00f6d av att Mexikos KPI-inflation, trots att den fortfarande ligger \u00f6ver 3%-m\u00e5let p\u00e5 omkring 4,98% i de senaste utfallen, visar tecken p\u00e5 att svalna i takt med arbetsmarknaden. Med Banxicos styrr\u00e4nta p\u00e5 en stram 11,00% har centralbanken gott om utrymme att s\u00e4nka r\u00e4ntan utan att riskera en ny prisuppg\u00e5ng. Vi r\u00e5der handlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 h\u00f6gre volatilitet i MXN-optioner n\u00e4r marknaden laddar inf\u00f6r n\u00e4sta penningpolitiska besked i augusti.<\/p>\n\n\n\n