S&P Global v\u00e4ntas publicera USA:s prelimin\u00e4ra PMI-siffror f\u00f6r juli klockan 13.45 GMT p\u00e5 fredagen. Marknaden r\u00e4knar med att tj\u00e4nste-PMI landar p\u00e5 51,0 j\u00e4mf\u00f6rt med 51,2 i juni, och att industri-PMI stiger till 54,5 fr\u00e5n 53,9 \u2013 b\u00e5da \u00f6ver 50-strecket som skiljer expansion fr\u00e5n kontraktion. Utfallet inneh\u00e5ller \u00e4ven delkomponenter f\u00f6r syssels\u00e4ttning och inputinflation, vilket kan p\u00e5verka USA-dollarn (USD) och EUR\/USD. Oljan har blivit en central sv\u00e4ngfaktor: West Texas Intermediate (WTI) \u00e4r upp n\u00e4ra 30% i juli i takt med att sp\u00e4nningarna mellan USA och Iran \u00f6kar, och CME FedWatch Tool visar att marknaden priss\u00e4tter n\u00e4ra 80% sannolikhet f\u00f6r minst en 25 punkters r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve (Fed) till september.<\/p>\n
Om enk\u00e4ten pekar mot h\u00f6gre insatskostnader och att f\u00f6retag f\u00f6r \u00f6ver dem till kunderna via h\u00f6gre priser kan USD st\u00e4rkas och tynga EUR\/USD; ett fall under 50 i n\u00e5gon av de tv\u00e5 huvudrubrikerna (PMI) kan ge motsatt effekt. Rabobank varnar f\u00f6r tidsrisk och menar att unders\u00f6kningen sannolikt genomf\u00f6rdes under de senaste tv\u00e5 veckorna och d\u00e4rf\u00f6r kan underskatta den senaste eskaleringen i Mellan\u00f6stern och denna veckas oljeuppg\u00e5ng. Tekniskt handlas EUR\/USD under sitt 20-dagars glidande medelv\u00e4rde (SMA), med RSI n\u00e4ra 40. St\u00f6d finns vid 1,1370\u20131,1350, d\u00e4refter 1,1270 och 1,1160, medan motst\u00e5nd ses vid 1,1420, f\u00f6ljt av 1,1470 och 1,1570.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet p\u00e5 valuta- och energimarknaderna n\u00e4r de senaste PMI-siffrorna fr\u00e5n S&P Global i USA pekar p\u00e5 motst\u00e5ndskraftig aff\u00e4rsaktivitet. Med industrin v\u00e4ntad att studsa tillbaka till 54,5 och tj\u00e4nstesektorn kvar \u00f6ver tillv\u00e4xttr\u00f6skeln p\u00e5 51,0 visar USA-ekonomin starka defensiva egenskaper. Denna styrka h\u00e5ller uppe trycket p\u00e5 Federal Reserve att beh\u00e5lla en h\u00f6kaktig h\u00e5llning inf\u00f6r h\u00f6sten.<\/p>\n
Givet att EUR\/USD handlas under sitt 20-dagars enkla glidande medelv\u00e4rde och att daglig RSI ligger n\u00e4ra en negativ niv\u00e5 runt 40, rekommenderar vi att \u00f6verv\u00e4ga kortfristiga s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 paret. Historiskt, n\u00e4r EUR\/USD bryter viktiga st\u00f6dniv\u00e5er som 1,1350 under tyngden av divergerande centralbanksf\u00f6rv\u00e4ntningar, tenderar ned\u00e5tmomentum att accelerera mot 1,1270. Handlare kan anv\u00e4nda baisseartade vertikala spreadar f\u00f6r att dra nytta av en s\u00e5dan nedg\u00e5ng samtidigt som risken i form av betald premie begr\u00e4nsas.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 ta h\u00e4nsyn till den kraftiga uppg\u00e5ngen p\u00e5 30% i WTI-oljepriset i juli, driven av eskalerande milit\u00e4ra sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern. Eftersom de tidiga PMI-svaren sannolikt missade hela omfattningen av denna oljeprisspike kan marknaden kraftigt underskatta kommande inputinflation. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) utanf\u00f6r pengarna p\u00e5 oljeterminer eller energi-ETF:er \u00e4r ett effektivt s\u00e4tt att skydda sig mot en f\u00f6rdr\u00f6jd uppg\u00e5ng i industrins kostnadstryck.<\/p>\n
CME FedWatch Tool indikerar f\u00f6r n\u00e4rvarande en h\u00f6g sannolikhet p\u00e5 80% f\u00f6r minst en r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 25 punkter till september. Historiska r\u00e4nteh\u00f6jningscykler visar att n\u00e4r inflationsoro \u00e5terkommer samtidigt som aff\u00e4rsaktiviteten \u00e4r stark, stiger korta amerikanska statsr\u00e4ntor snabbt. Vi r\u00e5der derivathandlare att positionera sig f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor genom att blanka Fed Funds-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 likvida r\u00e4nte-ETF:er med exponering mot amerikanska statsobligationer.<\/p>\n\n\n\n