ECB l\u00e4mnade r\u00e4ntorna of\u00f6r\u00e4ndrade den 23 juli och upprepade en \u201davvakta och se\u201d-h\u00e5llning, d\u00e4r eventuella ytterligare steg kopplas till hur l\u00e4nge de f\u00f6rh\u00f6jda oljepriserna best\u00e5r och inflationsutsikterna. Inflationen i euroomr\u00e5det, som i b\u00f6rjan av 2026 f\u00f6ll n\u00e5got under m\u00e5let, tog fart fr\u00e5n mars efter olje-blockaden i Persiska viken, men d\u00e4mpades mer \u00e4n v\u00e4ntat f\u00f6rra m\u00e5naden till 2,8% efter den f\u00f6rsta r\u00e4nteh\u00f6jningen p\u00e5 tre \u00e5r. Marknaden riktar nu blicken mot snabbstatistiken f\u00f6r BNP i Q2 den 30 juli, med tidiga f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 0,1%, och snabbstatistiken f\u00f6r inflation den 31 juli, d\u00e4r tidiga estimat pekar mot omkring 3%, vilket tillsammans kommer att p\u00e5verka priss\u00e4ttningen av ett m\u00f6jligt septembersteg till 2,65%.<\/p>\n
Tillv\u00e4xten \u00e4r fortsatt svag, med tre kvartal av stagnation eller n\u00e4ra stagnation sedan 2023, vilket f\u00f6rsv\u00e5rar avv\u00e4gningarna i penningpolitiken j\u00e4mf\u00f6rt med USA. I EUR\/GBP tappade euron efter m\u00f6tet, med st\u00f6d n\u00e4ra 61,8%-retracementen enligt Fibonacci kring 84,7 pence och 20-dagars SMA runt 85,2 pence som n\u00e4rmaste hinder; motst\u00e5nd ses strax \u00f6ver 86 pence n\u00e4ra 38,2%-niv\u00e5n. EUR\/JPY satte en cirka tre m\u00e5nader h\u00f6gsta den 23 juli, med en topp strax under \u00a5188, samtidigt som \u00f6verk\u00f6pta signaler har uppst\u00e5tt; n\u00e4rliggande glidande medelv\u00e4rden klustrar runt \u00a5185,30 och 200-dagars SMA h\u00f6ll den 24 juni och 2 juli.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att r\u00e4kna med betydande volatilitet de kommande veckorna n\u00e4r marknaden sm\u00e4lter ECB:s senaste r\u00e4ntepaus. Snabbstatistiken f\u00f6r BNP i euroomr\u00e5det f\u00f6r Q2 den 30 juli och snabbstatistiken f\u00f6r inflation den 31 juli blir de fr\u00e4msta katalysatorerna f\u00f6r euron. Dessa rapporter kommer att avg\u00f6ra om marknaden forts\u00e4tter att prisa in en r\u00e4nteh\u00f6jning i september till 2,65%.<\/p>\n
\u00c4ven om inflationen i euroomr\u00e5det f\u00f6ll till 2,8% f\u00f6rra m\u00e5naden, antyder nuvarande prognoser en m\u00f6jlig rekyl till 3,0% till f\u00f6ljd av fortsatt oro kring energif\u00f6rs\u00f6rjningen. Detta sker samtidigt som ekonomin i euroomr\u00e5det st\u00e5r och stampar, d\u00e4r BNP-tillv\u00e4xten i Q2 v\u00e4ntas landa p\u00e5 endast 0,1% efter flera kvartal med n\u00e4stan nolltillv\u00e4xt. Vi bed\u00f6mer att det tydliga stagflationshotet g\u00f6r ECB starkt oben\u00e4gen att h\u00f6ja r\u00e4ntan ytterligare.<\/p>\n
F\u00f6r EUR\/GBP v\u00e4ntar vi oss att valutaparets senaste upp\u00e5tmomentum tappar fart, d\u00e5 Storbritanniens starkare tillv\u00e4xt- och syssels\u00e4ttningsdata gynnar pundet. Tekniskt m\u00f6ter kursen dynamiskt motst\u00e5nd vid 20-dagars SMA p\u00e5 \u00a30,852, medan ett viktigt st\u00f6d h\u00e5ller v\u00e4l vid 61,8%-niv\u00e5n enligt Fibonacci p\u00e5 \u00a30,847. Om paret inte bryter motst\u00e5ndet r\u00e4knar vi med att det glider tillbaka mot st\u00f6det, s\u00e4rskilt med Bank of England-m\u00f6te n\u00e4sta vecka.<\/p>\n
F\u00f6r EUR\/JPY f\u00f6ljer vi paret n\u00e4ra en tre m\u00e5nader h\u00f6gsta strax under \u00a5188, drivet av Bank of Japans ovilja att strama \u00e5t politiken. Samtidigt, med momentumindikatorer som signalerar kraftigt \u00f6verk\u00f6pta niv\u00e5er, ser vi en tydlig m\u00f6jlighet till en kortsiktig rekyl. En ned\u00e5tkorrigering l\u00e4r med h\u00f6g sannolikhet hitta \u201ds\u00e4kerhetsn\u00e4tsst\u00f6d\u201d n\u00e4ra de t\u00e4tt samlade glidande medelv\u00e4rdena vid \u00a5185,30.<\/p>\n
De kommande veckorna rekommenderar vi att handla eurokors med tydliga riskramar och att fokusera p\u00e5 utbrottsstrategier kring datask\u00f6rdar den 30\u201331 juli. Historiskt tenderar perioder av tillv\u00e4xtstagnation i kombination med inflationsuppg\u00e5ngar att utl\u00f6sa skarpa, ryckiga valutar\u00f6relser. Att vara flexibel g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av pl\u00f6tsliga skiften i f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 penningpolitiken, b\u00e5de fr\u00e5n ECB och Bank of Japan.<\/p>\n\n\n\n