West Texas Intermediate (WTI) br\u00f6t en uppg\u00e5ng p\u00e5 tre sessioner och handlades n\u00e4ra 90,20 dollar per fat under asiatisk handel p\u00e5 fredagen, men var fortsatt p\u00e5 v\u00e4g mot en veckouppg\u00e5ng p\u00e5 mer \u00e4n 10%. Prisr\u00f6relserna f\u00f6ljde v\u00e4xande oro f\u00f6r st\u00f6rningar i oljef\u00f6rs\u00f6rjningen i takt med att konfliktrisken i Mellan\u00f6stern tilltog.<\/p>\n
USA f\u00f6rl\u00e4ngde sin kampanj till en 13:e dag i rad med anfall mot Iran, samtidigt som b\u00e5da sidor utesl\u00f6t samtal i n\u00e4rtid. Ytterligare press kom efter hot om \u201dstora milit\u00e4ra straff\u00e5tg\u00e4rder\u201d mot Iran och Huthi-styrkor som svar p\u00e5 eventuella nya attacker mot sj\u00f6farten i R\u00f6da havet, tillsammans med uttalanden om en m\u00f6jlig \u201dmassiv attack\u201d mot Iran. Iranallierade Huthi-miliser hade slagit till mot tv\u00e5 saudiska oljetankers i R\u00f6da havet, en rutt som anv\u00e4nds som alternativ exportkorridor f\u00f6r Saudiarabien n\u00e4r strider f\u00f6rsv\u00e5rar fartygsr\u00f6relser genom Hormuzsundet. Asiatiska import\u00f6rer b\u00f6rjade diskutera omdirigeringar via Suezkanalen och runt Afrika, medan Caspian Pipeline Consortium stoppade lastningar vid sin Svartahavsterminal efter tankerattacker, vilket st\u00e4ngde av omkring 80% av Kazakstans oljeexport.<\/p>\n
Med WTI-olja kring 90,20 dollar efter en kraftig veckouppg\u00e5ng p\u00e5 10% r\u00e5der vi derivathandlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 extrem volatilitet genom att s\u00e4kra l\u00e5nga k\u00f6poptioner (calls). Den eskalerande konflikten i Mellan\u00f6stern och det pl\u00f6tsliga stoppet i Caspian Pipeline inneb\u00e4r att oljepriset l\u00e4tt kan testa 100-dollarstrecket de kommande veckorna. Vi bed\u00f6mer att k\u00f6p av k\u00f6poptioner utanf\u00f6r pengarna (out-of-the-money) \u00e4r ett klokt s\u00e4tt att f\u00e5nga den explosiva uppsidan samtidigt som nedsidesrisken strikt begr\u00e4nsas.<\/p>\n
F\u00f6r att f\u00f6rst\u00e5 allvaret i st\u00f6rningen m\u00e5ste man se till de stora volymer olja som passerar genom dessa hotade handelsleder. Historiskt hanterar Hormuzsundet och R\u00f6da havet \u00f6ver 20 miljoner fat olja per dag, vilket motsvarar cirka 20% av den globala petroleumkonsumtionen. Att leda om dessa transporter runt Afrika f\u00f6rl\u00e4nger restiderna med upp till 14 dagar, vilket historiskt har utl\u00f6st kraftiga uppg\u00e5ngar i tankfraktpriser och omedelbara hopp i spotpriserna.<\/p>\n
Dessutom inneb\u00e4r Caspian Pipeline Consortiums nedst\u00e4ngning att cirka 1,2 miljoner fat per dag av kazakisk r\u00e5olja f\u00f6rsvinner fr\u00e5n marknaden, vilket motsvarar \u00f6ver 1% av det globala utbudet. Vid liknande utbudschocker 2022 steg WTI-priset \u00f6ver 120 dollar per fat p\u00e5 bara n\u00e5gra veckor, drivet av r\u00e4dsla f\u00f6r l\u00e5ngvariga underskott. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda bull call-spreadar f\u00f6r att hantera de h\u00f6ga premierna fr\u00e5n implicerad volatilitet som just nu priss\u00e4tts in i oljeoptioner.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r ocks\u00e5 att handlare fokuserar p\u00e5 kalenderspreadar i r\u00e5olja, n\u00e4rmare best\u00e4mt att k\u00f6pa kontrakt i n\u00e4rmaste f\u00f6rfall (front-month) och s\u00e4lja kontrakt med l\u00e4ngre l\u00f6ptid. Denna backwardation-strategi brukar fungera s\u00e4rskilt v\u00e4l vid akuta fysiska utbudsunderskott n\u00e4r omedelbar leverans kr\u00e4ver en tydlig premie. Givet att diplomatiska samtal f\u00f6r n\u00e4rvarande utesluts \u00e4r det mycket sannolikt att den h\u00e4r premien f\u00f6r leverans p\u00e5 kort sikt vidgas markant.<\/p>\n\n\n\n