Japans nationella konsumentprisindex (KPI) steg med 1,7 procent i \u00e5rstakt i juni, upp fr\u00e5n 1,5 procent tidigare. Den senaste siffran pekar p\u00e5 en snabbare \u00f6kningstakt i konsumentpriserna i b\u00f6rjan av sommaren.<\/p>\n\n
Junisiffra inneb\u00e4r en uppg\u00e5ng med 0,2 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nads \u00e5rstakt. Majinflationen l\u00e5g, i j\u00e4mf\u00f6relse, p\u00e5 1,5 procent i \u00e5rstakt.<\/p>\n\n
N\u00e4r Japans nationella KPI stiger till 1,7 procent i juni fr\u00e5n 1,5 procent m\u00e5naden f\u00f6re, visar inflationstrycket en subtil men viktig \u00e5terh\u00e4mtning. Vi bed\u00f6mer att denna uppg\u00e5ng h\u00e5ller Bank of Japan p\u00e5 kurs mot ytterligare normalisering av penningpolitiken under de kommande m\u00e5naderna. Derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet i yen-kors och i terminskontrakt p\u00e5 statsobligationer under de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n\n
I takt med att inflationen n\u00e4rmar sig centralbankens m\u00e5l p\u00e5 2 procent v\u00e4ntas r\u00e4ntedifferensen mellan Federal Reserve och Bank of Japan krympa. F\u00f6r att dra nytta av denna f\u00f6r\u00e4ndring rekommenderar vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) i USD\/JPY f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en starkare yen. Historiska data visar att n\u00e4r japansk inflation stiger ov\u00e4ntat st\u00e4rks yenen snabbt mot dollarn n\u00e4r marknadsakt\u00f6rer prisar in en stramare penningpolitik.<\/p>\n\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden l\u00e4r stigande konsumentpriser pressa upp avkastningen p\u00e5 japanska statsobligationer (JGB) och driva ned obligationspriserna. Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare tar korta positioner i 10-\u00e5riga JGB-terminer eller k\u00f6per s\u00e4ljoptioner p\u00e5 japansk statsskuld. Aff\u00e4ren framst\u00e5r som trov\u00e4rdig eftersom tidigare h\u00f6kaktiga policyf\u00f6rskjutningar fr\u00e5n Bank of Japan historiskt har utl\u00f6sts av snabba utf\u00f6rs\u00e4ljningar p\u00e5 den inhemska obligationsmarknaden.<\/p>\n\n
En starkare yen skapar ocks\u00e5 motvind f\u00f6r Japans exportberoende aktiemarknad. Vi rekommenderar att s\u00e4kra aktieexponering genom att k\u00f6pa kortfristiga s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Nikkei 225-terminer. Denna defensiva positionering skyddar portf\u00f6ljer om globala kapitalfl\u00f6den b\u00f6rjar rotera ut ur japanska aktier n\u00e4r den lokala valutan st\u00e4rks.<\/p>\n\n\n\n