World Gold Council-data visar att Ryssland har s\u00e5lt omkring 44 ton guld sedan \u00e5rets b\u00f6rjan, med m\u00e5nadsvisa avyttringar som minskade reserverna med n\u00e4stan 10 ton i juni. Ekonomer uppskattar att f\u00f6rs\u00e4ljningarna har inbringat cirka 5,6 miljarder dollar, samtidigt som Rysslands budget har sv\u00e4llt till runt 7 biljoner rubel (89 miljarder dollar) under trycket fr\u00e5n kriget i Ukraina och sanktionerna. Uttaget beskrivs som det st\u00f6rsta p\u00e5 \u00e5rtionden; som j\u00e4mf\u00f6relse s\u00e5ldes 7,6 ton mellan juli 2020 och april 2021. Per den 1 juli 2026 uppgick Bank of Russias guldreserver till 2 283 ton, eller 73,4 miljoner uns, den l\u00e4gsta niv\u00e5n sedan februari 2020. <\/p>\n
Centralbanken har s\u00e5lt p\u00e5 den inhemska marknaden, medan finansdepartementet ocks\u00e5 har s\u00e5lt guld via National Wealth Fund (NWF). Rysslands f\u00f6rm\u00e5ga att mobilisera guld speglar \u00e5r av reservuppbyggnad: fr\u00e5n 2014 adderades cirka 40 miljoner uns (1 244 ton) under sex \u00e5r, n\u00e4r guldet handlades mellan 1 100 och 1 500 dollar per uns. Vid krigsutbrottet l\u00e5g ungef\u00e4r h\u00e4lften av Rysslands reserver i tillg\u00e5ngar i dollar, euro och brittiska pund, med resten i yuan och guld; NWF hade viktats om till 60 procent yuan och 40 procent guld.<\/p>\n
Vi bevittnar ett historiskt skifte n\u00e4r Ryssland avvecklar sina guldreserver, vilket har pressat ned innehaven till 2 283 ton per den 1 juli 2026. Den h\u00e4r offensiva utf\u00f6rs\u00e4ljningen, p\u00e5 cirka 44 ton hittills i \u00e5r, skapar ett s\u00e4rskilt utbudstryck p\u00e5 marknaden. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r den fortl\u00f6pande likvideringen en central kortsiktig variabel att ta h\u00f6jd f\u00f6r i handelsmodellerna de kommande veckorna.<\/p>\n
Trots Rysslands omfattande utf\u00f6rs\u00e4ljning \u00e4r den globala efterfr\u00e5gan fortsatt mycket stark, med centralbanker v\u00e4rlden \u00f6ver som nettok\u00f6pte 290 ton under \u00e5rets f\u00f6rsta kvartal. Med guldpriset stabilt kring 2 400 dollar per uns visar den globala marknaden sig tillr\u00e4ckligt motst\u00e5ndskraftig f\u00f6r att absorbera Rysslands utbudsfl\u00f6de. Vi bed\u00f6mer att den underliggande institutionella aptiten h\u00e5ller st\u00f6rre ned\u00e5ttrender i schack, vilket g\u00f6r kraftiga prisfall mindre sannolika.<\/p>\n
P\u00e5 kort sikt b\u00f6r vi r\u00e4kna med lokal prisvolatilitet n\u00e4r Ryssland forts\u00e4tter att s\u00e4lja omkring 10 ton guld per m\u00e5nad. Derivathandlare kan f\u00f6rs\u00f6ka utnyttja dessa korta, nyhetsdrivna nedst\u00e4ll genom att k\u00f6pa l\u00e5ngsiktiga k\u00f6poptioner (calls) n\u00e4r priserna tillf\u00e4lligt mjuknar. Att strategiskt k\u00f6pa kortsiktiga s\u00e4ljoptioner (puts) precis f\u00f6re ryska budget- och finansrapporteringsperioder kan ocks\u00e5 ge snabba vinster p\u00e5 tillf\u00e4lliga nedg\u00e5ngar.<\/p>\n
Rysslands beroende av guldf\u00f6rs\u00e4ljningar \u00e4r direkt kopplat till de sv\u00e4ngande olje- och gasint\u00e4kterna, som har varit under ett ih\u00e5llande ned\u00e5ttryck. S\u00e5 l\u00e4nge budgetunderskotten best\u00e5r kommer den ryska centralbanken att forts\u00e4tta v\u00e4xla guld till likvida medel. Vi rekommenderar att noga f\u00f6lja Brent-terminer, eftersom ytterligare fall i oljepriset sannolikt signalerar tyngre och mer pl\u00f6tsliga guldf\u00f6rs\u00e4ljningar.<\/p>\n
Vi beh\u00f6ver ocks\u00e5 analysera hur f\u00f6rs\u00e4ljningarna samspelar med valutamarknaden, s\u00e4rskilt rubeln och den kinesiska yuanen. Att handla guldterminer mot yuan-denominerade tillg\u00e5ngar \u00e4r ett effektivt s\u00e4tt att arbitrera den geopolitiska friktionen. Genom att fokusera p\u00e5 dessa specifika spreadar kan vi hantera den volatilitet som genereras av Rysslands ekonomiska isolering p\u00e5 ett mer kontrollerat s\u00e4tt.<\/p>\n\n\n\n